Volgens enquêtes van Reuters sinds september zou de eerste renteverlaging rond het midden van dit jaar komen. De markten zijn echter van maart naar mei gegaan en voorspellen nu dat juni het meest waarschijnlijke tijdstip voor de eerste renteverlaging zal zijn.

Hoewel de aandelenmarkten naar recordhoogtes zijn gestegen, is het rendement van de Amerikaanse 10-jaars Treasury alleen al deze maand met bijna 50 basispunten gestegen naar 4,28%, dankzij een reeks publicaties die een sterke groei, een krappe arbeidsmarkt en een nog steeds stabiele inflatie laten zien.

Een grote meerderheid van 86 van de 104 economen in een peiling van 14-20 februari van Reuters zei dat de Fed de fed funds rate - momenteel 5,25%-5,50% - volgend kwartaal voor het eerst zou verlagen, vergelijkbaar met de peiling van vorige maand.

Maar een kleine meerderheid, 53 van de 104, verwacht nu dat juni de meest waarschijnlijke bijeenkomst zal zijn, en nog eens 33 verwachten mei. De rest zet de eerste verlaging ergens in de tweede helft van 2024. Niemand voorspelde een verlaging in maart, vergeleken met 16 in de vorige peiling.

De afgelopen maand zeiden verschillende Fed-functionarissen, waaronder voorzitter Jerome Powell, dat de centrale bank meer vertrouwen in de desinflatietrend nodig had voordat ze de rente ging verlagen. De door de Fed geprefereerde inflatie ligt nog steeds boven het streefcijfer van 2%.

Veel analisten zijn van mening dat de Fed vastbesloten is om haar fout van 2021 niet te herhalen, toen zij en de meeste andere centrale banken de hoge inflatie als "tijdelijk" beschouwden.

Kevin Cummins, hoofdeconoom voor de VS bij NatWest Markets, verschoof onlangs zijn prognose voor de eerste verlaging door de Fed van mei naar juni en verlaagde de omvang van de verlagingen die dit jaar waarschijnlijk zullen plaatsvinden, deels "omdat de groei vooralsnog meer dan verwacht stand heeft gehouden".

Cummins voegde eraan toe: "de 'voorbijgaande' blunder heeft ambtenaren vastbesloten gemaakt om niet voor de tweede keer in dezelfde cyclus aan de verkeerde kant van het inflatieverhaal terecht te komen."

De inflatie van de persoonlijke consumptieve bestedingen (PCE), de favoriete graadmeter van de Fed, zal volgens de peiling in de tweede helft van 2024 gemiddeld rond de 2% liggen, vlak nadat de Fed begint te bezuinigen.

Maar andere inflatiemetingen - de consumentenprijsindex (CPI), kern-CPI en kern-PME - werden nog steeds boven het streefcijfer geschat, in ieder geval tot 2026, wat suggereert dat de Fed niet snel zal zijn met het verhogen van de rente als ze eenmaal is begonnen.

Voorspeld werd dat 's werelds grootste economie, die vorig kwartaal in een beter dan verwacht tempo van 3,3% op jaarbasis groeide, dit jaar met gemiddeld 2,1% zou groeien, boven wat Fed-functionarissen beschouwen als het niet-inflatoire groeipercentage van ongeveer 1,8%.

Ongeveer 85% van de economen, 40 van de 47, zei dat het grootste risico voor hun prognose was dat de eerste renteverlaging later kwam dan ze verwachtten in plaats van eerder, een verandering ten opzichte van de bijna-splitsing van vorige maand.

Meer dan 60% van de economen, 64 van de 104, voorspelden 100 basispunten verlagingen of minder dit jaar, waaronder 43 die een rente voorspelden van meer dan 4,25-4,50% eind 2024. Dat kwam grotendeels overeen met de futures op fed funds en de stipplotprojectie van de Fed van 75 basispunten versoepeling.

Gevraagd naar hun schatting van de neutrale rente - de rente die noch stimuleert noch beperkt - kwam de mediaan van de 25 prognoses uit op 2,75%-3,00%. Dat was hoger dan eerdere schattingen van rond de 2,5%.

"Voorlopig zijn de risico's voor onze groeiprognoses licht opwaarts gericht. Als dit leidt tot een hogere inflatie... De Fed zou wel eens langer dan verwacht aan de zijlijn kunnen blijven staan," zei Michael Gapen, hoofdeconoom voor de VS bij Bank of America.

(Voor andere verhalen uit de Reuters wereldwijde economische opiniepeiling:)