Het rendement op de benchmark 10-jaars Treasury, dat vannacht voor het eerst in 16 jaar 5% bereikte, is deze week met 30 basispunten gestegen - en markeerde daarmee de grootste wekelijkse stijging sinds april 2022.
De oorlog in het Midden-Oosten heeft een impuls gegeven aan safe-haven activa zoals goud en de Zwitserse frank, maar de handel in Treasuries werd gedomineerd door de rentevooruitzichten.
Toch heeft dit deze week niet geleid tot een vergelijkbare stimulans voor de dollar, die heeft gespeeld met het 150-niveau ten opzichte van de yen, het punt waarop veel marktdeelnemers geloven dat het Japanse ministerie van Financiën (MOF) zou kunnen ingrijpen om de valuta te ondersteunen.
"Er is een gevoel dat de markt zich er duidelijk van bewust is dat de 150 drempel waar we vanochtend weer dicht bij in de buurt komen, een potentiële voorloper is voor de onzekerheid van het MOF aan de andere kant," zei Jeremy Stretch, hoofd van de G10 valutastrategie bij CIBC Capital Markets.
"De andere factor is dat we ons nog steeds in een situatie bevinden waarin de markt toch al relatief long op dollars blijft, dat het moeilijk is om weer toe te voegen aan die dollarposities," zei Stretch.
Speculanten hebben hun bullish dollarposities ten opzichte van andere G10-valuta's deze maand bijna verdubbeld tot de meeste in een jaar.
Ondertussen heeft het dollar/yen-paar, dat vrijdag 0,1% steeg op 149.905, de neiging om de 10-jaars Amerikaanse rente te volgen. De obligatie sell-off van deze week heeft de kans op een doorbraak van 150 in de valuta verhoogd.
"Er heerst een mentaliteit dat het ministerie van Financiën zal ingrijpen bij 150, en die overtuiging is echt hardnekkig geworden," zei Shoki Omori, chief Japan desk strateeg bij Mizuho Securities in Tokio.
"Maar als die overtuiging doorbreekt, wordt het interessant. Er is ruimte voor een grote beweging omhoog in dollar-yen, en dat zou snel kunnen gaan," zei Omori, die eraan toevoegde dat het volgende belangrijke punt 155 per dollar zou zijn, het hoogste punt sinds medio 1990.
POWELL PUNCH
Tijdens een toespraak op donderdag die nauwlettend in de gaten werd gehouden, zei Fed-voorzitter Powell dat de kracht van de Amerikaanse economie en de aanhoudend krappe arbeidsmarkten nog strengere leenvoorwaarden zouden kunnen vereisen om de inflatie onder controle te houden, hoewel hij eraan toevoegde dat stijgende marktrentes de noodzaak voor de centrale bank om in te grijpen zouden kunnen verminderen.
"De markt lijkt zich meer op zijn gemak te voelen bij het standpunt dat de Fed een pauze zal inlassen, of op zijn minst een renteverhoging na de bijeenkomst van 31 oktober en 1 november zal uitstellen," zei Ray Attrill, hoofd FX-strategie bij National Australia Bank.
"Natuurlijk sluit hij nog steeds niet de deur voor het vooruitzicht van hogere rentetarieven, maar er waren een paar woorden in Powells (toespraak) waarvan ik denk dat ze een beetje een verzachting van de toon weergeven."
De geldmarkten laten zien dat handelaren volledig verwachten dat de rente tijdens de volgende beleidsvergadering van de Fed niet zal veranderen.
Maar de kansen op een renteverlaging in de eerste helft van volgend jaar vervagen snel, volgens een recente peiling van Reuters.
Elders daalde het pond met maar liefst 0,37% naar een laagste punt in twee weken, nadat uit een reeks vrijgegeven gegevens bleek dat het Britse consumentenvertrouwen in oktober was ingestort na zwakke detailhandelsverkopen in de maand ervoor.
Sterling stond 0,28% lager op $1,21045 en bereikte daarmee dieptepunten in twee weken.
De euro was vlak op $1,0572, terwijl de Zwitserse frank, die een bod heeft gekregen van safe-haven stromen, op weg was naar zijn grootste wekelijkse winst ten opzichte van de dollar in drie maanden, na een stijging van 1%. De Zwitserse frank noteerde de laatste tijd lager ten opzichte van de dollar, die 0,2% steeg naar 0,8935 per dollar.
In Azië bleef de Chinese yuan stabiel op de offshoremarkt op 7.3361 per dollar, nadat China bij de maandelijkse vaststelling op vrijdag zijn benchmarkrente ongewijzigd liet, wat overeenkwam met de marktverwachtingen.
"Ik verwacht wel wat meer monetaire versoepeling in de toekomst, vooral voor het einde van het jaar," zei Carol Kong, een valutastrateeg bij Commonwealth Bank of Australia.
"Hoewel we eerder in de week een sterker dan verwachte datadump en BBP kregen, denk ik dat de Chinese economie onder de oppervlakte nog steeds behoorlijk kwetsbaar is."
