(ABM FN) De Brusselse beurs is afgelopen week gestegen, terwijl de obligatierentes daalden. De Bel20 sloot vrijdag op 3.507,36 punten, wat op weekbasis een stijging van 0,5 procent betekende.
De week begon met geopolitieke zorgen, na de verrassingsaanval van Hamas op Israël vorig weekend. Hierdoor zochten beleggers veilige havens op zoals obligaties, waardoor de rentes daalden, en beleggingen in Amerikaanse dollars.
"Eén ding is zeker: het zal niet van de ene op de andere dag voorbij zijn. Dit wordt een zaak van lange adem en daarom zal het geopolitieke gevaar nog een tijdje boven de markten hangen. In onzekere tijden kunnen de markten zich wenden tot de dollar, staatsobligaties en goud als veilige havens. We zullen zien wat er gebeurt", aldus Frank Vranken, Chief Investment Officer bij Bank Edmond de Rothschild.
De dalende obligatierentes gaven afgelopen week wel wat ruimte. "Een opvallende beweging, die lucht geeft aan de markten", zei André Brouwers van Het Beleggingsinstituut over de dalende tienjaarsrente in de VS, die in twee dagen van 4,80 naar minder dan 4,60 terugviel, na een snelle stijging vorige week. "Je zou een minder volatiele tendens verwachten."
De Amerikaanse tienjaarsrente noteerde vrijdag op 4,59 procent en de Duitse variant op 2,74 procent. Een week eerder werden nog de hoogste renteniveaus in jaren bereikt.
Veel aandacht ging afgelopen week verder uit naar de notulen van de laatste rentebesluiten van de Federal Reserve en Europese Centrale Bank.
Fed-functionarissen waren het er tijdens hun bijeenkomst in september niet over eens of er extra renteverhogingen nodig zouden zijn, hoewel de balans aangaf dat nog een renteverhoging waarschijnlijk zou zijn. De Amerikaanse inflatiecijfers die afgelopen week verschenen, laten daar in elk geval ruimte voor.
De consumentenprijzen stegen in september op maandbasis met 0,4 procent en op jaarbasis met 3,7 procent, wat in beide gevallen boven de verwachting was. De kerninflatie kwam uit op 0,3 procent op maandbasis en op 4,1 procent op jaarbasis.
Econoom James Knightley van ING wees op de zogeheten 'superkerninflatie'; de inflatie zonder energie waarin wel diensten zijn meegenomen, maar dan zonder woonkosten, die met 0,6 procent op maandbasis behoorlijk hoog was.
"De Fed zal duidelijk bewijs van een afkoeling willen zien, voordat men er gerust op is dat het monetaire beleid verkrappend genoeg is", aldus Knightley.
Na het verschijnen is de marktverwachting voor een renteverhoging van 25 basispunten in december gestegen naar meer dan 30 procent, van 26 procent voorafgaand aan de cijfers.
ING betwijfelt of de Fed de rente inderdaad nog één keer zal verhogen. Knightley wees op de recente uitspraken van beleidsmakers, dat de hoge obligatierentes voldoende verkrappend werken, waardoor de noodzaak van een nieuwe renteverhoging kleiner wordt.
Volgens collega-econoom Carsten Brzeski van ING weerspiegelden de notulen van de ECB "een verhit debat over inflatie en de beleidsrente."
En terwijl de stijging van de olieprijzen voor nieuwe opwaartse druk op de inflatie zal zorgen en het bereiken van de doelstelling van 2 procent eind 2025 hierdoor mogelijk onwaarschijnlijker wordt, zorgen het conflict in Israël en het Midden-Oosten en de stijging van de obligatierente ervoor dat de groeivooruitzichten voor de eurozone verder onder druk komen te staan.
Een rentepauze bij de volgende vergadering lijkt volgens ING een uitgemaakte zaak, "maar een renteverhoging in december blijft een mogelijkheid", waarschuwde Brzeski.
DNB-president en ECB-bestuurder Klaas Knot gaf afgelopen week aan dat hij zich geen zorgen maakt over het risico van stagflatie. Daarbij wees hij vooral op de arbeidsmarkt, die het nog altijd erg goed doet. "Hij probeert ons een hart onder de riem te steken. En dat gebeurt niet vaak", zei investment manager Simon Wiersma van ING.
Afgelopen week ging ook het Amerikaanse cijferseizoen van start. Onder meer JPMorgan, Citigroup en Wells Fargo openden de boeken en wisten allen hogere resultaten te behalen, die ook positief werden ontvangen door de markten.
De woorden van JPMorgan CEO Jamie Dimon waren minder bemoedigend. Dimon wees op de oorlog in Oekraïne en de aanvallen op Israël, die "verstrekkende gevolgen kunnen hebben voor de energie- en voedselmarkten, de wereldhandel en de geopolitieke verhoudingen. Dit kan de gevaarlijkste tijd zijn die de wereld in decennia heeft meegemaakt", aldus de topman.
Volgende week barst het cijferseizoen echt los, met resultaten van onder meer Goldman Sachs, Bank of America, Morgan Stanley, Netflix en Tesla. In België blijft het vooralsnog rustig met cijfers.
Analisten rekenen voor het cijferseizoen gemiddeld op een winstgroei van 1,3 procent voor bedrijven in de S&P 500, aldus Refinitiv. Daarbij is de trend positief, wat een voorbode kan zijn op meevallende kwartaalcijfers.
De olieprijzen zijn afgelopen week bijna 5 procent gestegen als gevolg van het conflict in het Midden-Oosten en aangescherpte sancties op de Russische olie-export.
Het muntpaar euro/dollar noteerde vrijdag op 1,0539 en werd daarmee op weekbasis circa een half procent goedkoper.
Stijgers en dalers
Proximus was met een koersstijging van ruim 6 procent de uitblinker in de sterindex. Een besluit van de telecomregulator BIPT pakte gunstig uit voor Proximus. Degroof Petercam zette het aandeel op de kooplijst met een koersdoel van 11 euro. Analist Kris Kippers sprak van een 'game changer' op de Belgische telecommarkt.
Cofinimmo eindigde onderaan met een verlies van 5,9 procent, nadat het begin deze maand een omvangrijke kapitaalverhoging doorvoerde.
In de BelMid won Euronav 4,3 procent en steeg Recticel 2,2 procent, terwijl IBA bijna 9 procent verloor.
Atenor won meer dan 40 procent in, terwijl de aangekondigde kapitaalverhoging ng altijd niet is afgerond.
© ABM Financial News;
info@abmfn.nl;
Redactie: +31(0)20 26 28 999;
Disclaimer
