De ECB verhoogde vorige week haar depositorente tot een recordhoogte van 4% om buitensporige inflatie tegen te gaan, maar een uitzonderlijk krappe arbeidsmarkt heeft de opwaartse druk op de lonen in stand gehouden, waardoor het opwaartse risico op de consumentenprijzen is toegenomen.
Hoewel Lane de inflatie nog lang niet heeft overwonnen, betoogde hij dat er voorzichtige tekenen zijn dat de loondruk aan het afzwakken is, waardoor de angst van sommige conservatieve beleidsmakers die verdere renteverhogingen op tafel houden, mogelijk afneemt.
"De bijdrage van de winst per eenheid aan de jaarlijkse inflatie in de eerste helft van 2023 is afgenomen ten opzichte van de bijdrage in 2022, wat erop wijst dat de stijgende loondruk door bedrijven begint te worden geabsorbeerd," zei Lane in een toespraak in New York.
"Prijsstijgingen die lager uitvallen dan de stijging van de loonkosten per eenheid product zullen naar verwachting verder bijdragen aan de vereiste desinflatie in 2024," zei hij tegen de Money Marketeers of New York University.
Terwijl de werkloosheidscijfers op recorddiepte blijven, een paradox voor sommigen gezien de stijgende leenkosten en een stagnerende economie, zei Lane dat er mogelijk een verandering op komst is.
"De arbeidsmarkt is tot nu toe veerkrachtig gebleven ondanks de vertragende economie, maar er zijn tekenen dat het momentum aan het afnemen is," zei hij.
Hoewel Lane de standaardrichtsnoeren van de bank herhaalde, die een verdere verhoging niet uitsluit, voegde hij eraan toe dat een "reeks op modellen gebaseerde simulaties" van de ECB erop wijzen dat de bank genoeg heeft gedaan.
Hoewel de markten geen verdere renteverhogingen van de ECB verwachten en aan het begin van de zomer een verlaging verwachten, waren er donderdag veel conservatieve beleidsmakers die aanvoerden dat een nieuwe verhoging nog steeds tot de mogelijkheden behoort.
Lane koos geen kant in dit debat, maar zei dat de onzekerheid uitzonderlijk hoog was en dat het wel eens tot ver in 2024 zou kunnen duren voordat de ECB het nodige zicht heeft op de loontrends, wat een eerste vereiste is om te bepalen of de inflatie weer op weg is naar het doel.
De inflatie in de eurozone bedroeg in augustus 5,2%, ruim boven de doelstelling van 2% van de ECB. De bank verwacht dat de inflatie volgend jaar boven de 3% blijft en ziet deze pas in het laatste kwartaal van 2025 onder de 2% komen.
In antwoord op vragen uit het publiek merkte Lane op dat een hoog inflatieniveau een zeer negatieve kracht is voor een economie, terwijl hij weigerde te speculeren over de toekomst van het monetaire beleid van zijn bank.
"Inflatie is verschrikkelijk, het is echt duur, mensen haten het," zei Lane. Hij zei dat het doel van de ECB is om haar doelstelling van 2% op de middellange termijn te halen.
Lane's opmerking kwam overeen met die van Federal Reserve voorzitter Jerome Powell, die woensdag na een vergadering waar de centrale bank haar kortetermijnrentedoel stabiel hield, zei dat als het op prijsdruk aankomt, "mensen inflatie haten, haten. En dat zorgt ervoor dat mensen zeggen dat de economie verschrikkelijk is", zelfs als ze geld blijven uitgeven.
Lane wilde niet zeggen wat de volgende stap is voor het ECB-beleid, maar hij zei dat veranderingen in de rentetarieven de meest "efficiënte" manier zijn om de economie te beïnvloeden in vergelijking met balansacties. (Verslaggeving door Michael Derby; Geschreven door Balazs Koranyi; Bewerking door Lincoln Feast en Christopher Cushing)
