NIFTY 50 
De Nifty 50, de belangrijkste aandelengraadmeter van India, handelt op recordhoge niveaus temidden van peilingen die voorspellen dat Modi's Bharatiya Janata Party (BJP) als winnaar uit de bus zal komen in de verkiezingen die op 19 april begonnen en tot 4 juni lopen, wanneer de resultaten worden verwacht.
Een maand eerder ligt de impliciete volatiliteit van een putoptie met een uitoefenprijs die 10% onder het huidige niveau van de Nifty 50 Index ligt, op 18%-20% op de National Stock Exchange.
Op dit moment in 2019 was de impliciete volatiliteit 28%-30%, wat suggereert dat een belegger veel meer moest betalen om zich te beschermen tegen een onverwachte uitkomst -- een BJP-verlies -- dat jaar.
Implied volatility is een belangrijke variabele bij de prijsbepaling van opties. Een lager getal geeft aan dat beleggers relatief meer vertrouwen hebben in de uitkomst van een gebeurtenis.
"Ik denk dat er veel vertrouwen is dat er na de bekendmaking van de resultaten stabiliteit zal zijn in het kabinet van de premier," zei Vikas Pershad, portefeuillebeheerder Aziatische aandelen bij M&G Investments.
"De gedaalde volatiliteit ... weerspiegelt tot op zekere hoogte zelfgenoegzaamheid over de resultaten. Dit keer is het het minste gebeurtenisrisico dat we in 20 jaar hebben gevoeld."
M&G beheert volgens haar website bijna $400 miljard aan activa.
Hoewel opiniepeilingen een overwinning van de BJP voorspellen, zijn ze niet altijd accuraat, zoals in 2004.
Dat jaar zorgde het onverwachte verlies van de BJP tegen het Indiase Nationale Congres en haar coalitiepartners ervoor dat de Nifty 50 met maar liefst 18% daalde.
"Een wisseling van de wacht (dit jaar) zou op korte termijn tot een correctie kunnen leiden, vergelijkbaar met wat we in 2004 zagen," zei Frank Benzimra, hoofd aandelenstrategie Azië bij Societe Generale, in een notitie.
Maar op dit moment maken buitenlandse beleggers zich minder zorgen over de uitkomst van de verkiezingen en meer over de relatief dure aandelenmarkt van India, zei hij.
De vraag is momenteel niet of de BJP wint, maar de marge van de overwinning. Opiniepeilingen geven aan dat de partij en haar bondgenoten meer dan 300 zetels zullen winnen, ruim meer dan de 272 die nodig zijn voor de terugkeer van Modi.
"Ik denk dat als er een aantal minder dan 300 zou zijn, dat een enorme schok voor de markt zou zijn," zei Pershad van M&G. (Verslaggeving door Nimesh Vora; Bewerking door Savio D'Souza)
