De inspanningen van Hongkong om zijn krimpende aandelenmarkt nieuw leven in te blazen zijn slechts noodoplossingen, aangezien analisten zeggen dat een ommekeer in het lot van de belangrijkste financiële hub van Azië niet mogelijk is zonder een grote verbetering in de economische vooruitzichten van China.

De regering van Hongkong probeert al maanden om de omzet te stimuleren en de slappe aandelenmarkt nieuw leven in te blazen. De laatste poging kwam woensdag toen haar leider John Lee een immigratieplan aankondigde dat gekoppeld is aan investeringen en een verlaging van de zegelrecht op aandelenhandel.

Maar het belangrijkste financiële centrum in de regio en de toegangspoort tot de op één na grootste economie ter wereld is een schaduw van zijn vroegere zelf nu buitenlandse investeerders hun blootstelling aan een China dat ze steeds meer geïsoleerd zien door zijn ondoorzichtig beleid, worstelende vastgoedsector en hardhandig optreden tegen privéondernemingen, afbouwen.

Met een marktwaarde van ongeveer $4,3 biljoen is Hongkong de thuisbasis van een van de best beoordeelde aandelenmarkten ter wereld, net na die in de Verenigde Staten, Japan, China en Europa.

Maar de omzet is slecht, met een dagelijks gemiddelde van $11,3 miljard tussen januari en juni vergeleken met $261 miljard voor Nasdaq, $27,9 miljard voor Japan en $77,9 miljard voor de Chinese Shenzhen-beurs. Nieuwe aandelenaanbiedingen in Hongkong zijn op een laag pitje komen te staan.

Dickie Wong, uitvoerend onderzoeksdirecteur bij Kingston Securities, zei dat de verlaging van het zegelrecht in lijn was met de verwachtingen.

Het zou een "kortstondige opleving" in de aandelenmarkt van Hongkong kunnen veroorzaken, zei hij, maar problemen op de langere termijn, zoals de uittocht van buitenlandse beleggers en de spanningen tussen China en de Verenigde Staten, zouden een blok aan het been blijven.

De Hang Seng aandelenindex en de Hang Seng China Enterprises Index zijn dit jaar elk met meer dan 11% gedaald.

De HSI bereikte eind januari een piek van 22.700,85 en staat momenteel rond de 17.000. De dagelijkse omzet is sinds het tweede kwartaal herhaaldelijk gedaald tot onder de HK$80 miljard, een halvering ten opzichte van een gemiddelde van HK$160 miljard in 2021.

"De liquiditeit is duidelijk gedaald doordat buitenlandse beleggers hun blootstelling aan China verminderen, aangezien veel beleggers, waaronder wijzelf, Chinese aandelen vanuit Hongkong benaderen," zei Rob Brewis, een portefeuillebeheerder bij de in het Verenigd Koninkrijk gevestigde vermogensbeheerder Aubrey Capital Management.

"Ik vermoed dat het te wijten is aan de perceptie van slechtere vooruitzichten in de Chinese economie en een verhoogd politiek risico. De enige oplossing hiervoor is gewoon een omkering van deze trends, d.w.z. een betere economie en betere buitenlandse betrekkingen. Er is geen gemakkelijk antwoord."

Eddie Tam, CIO van het in Hongkong gevestigde Central Asset Investments, denkt ook dat fondsen nog niet klaar zijn met het afbouwen van hun blootstelling aan China, en dat buitenlandse beleggers "nog lang niet klaar zijn met het verkopen van Hongkongse aandelen".

De Chinese economie is dit jaar gestruikeld na een korte post-COVID opleving, waarbij de groei werd geschaad door een aanhoudende vastgoedcrisis, hoge schuldniveaus en een trage vraag.

BROKERS BEMOEN

De volumedaling was rampzalig voor de honderden kleine makelaarskantoren in Hongkong. Lokale media meldden dat een recordaantal van 47 van de 638 handelsdeelnemers op de beurs van Hongkong vorig jaar hun deuren hebben gesloten.

Chinese bedrijven met een beursnotering in Hongkong, zoals de techgiganten Tencent en Alibaba, nemen het grootste deel van de omzet op de beurs van Hongkong voor hun rekening, waardoor Hongkong gegijzeld wordt door het wel en wee van China.

Alvin Cheung, associate director bij Prudential Brokerage, die zich voornamelijk bezighoudt met effectenbemiddeling voor particuliere beleggers, margefinanciering en inschrijvingen op IPO's, zei dat het nu erg rustig is in zijn sector en dat hij zich "al een tijdje zorgen maakt over de duurzaamheid van ons bedrijf".

Het huidige handelsvolume is extreem laag en beleggers zijn terughoudend om te kopen omdat ze geen andere beleggers zien die meedoen. De bereidheid om te investeren is sterk afgenomen," zei Cheung.

Dat drukt de aandelenkoersen, "dus we zien de Hang Seng Index van 20.000 naar 18.000 naar 17.000 gaan.

Het marktsentiment is nog slechter dan in 2008, zei Alex Wong, een partner van Alex KY Wong Asset Management Company, verwijzend naar de wereldwijde financiële crisis.

Toen geloofde iedereen nog in het doorlopen van de cyclus. Het probleem dit keer is dat veel mensen zich zorgen maken over een balansrecessie (in China)," zei Wong, die al meer dan 30 jaar in de stad belegt.

Lokale beleggers die al jaren in Hongkong kochten, voelden zich ontmoedigd, terwijl de jongere generatie meer in Amerikaanse aandelen handelde, zei hij. "Het is erg moeilijk om nieuw geld aan te trekken, dus je hebt een structureel probleem.