Volgende week is het einde van de maand, van het tweede kwartaal en van de eerste helft van het jaar, wat een drukke tijd betekent voor beleggers met portefeuilles met een vaste weging, die hun blootstelling aan activa opnieuw in evenwicht moeten brengen om rekening te houden met marktbewegingen uit het verleden.

Hoewel deze herbalanceringen gewoonlijk niet de belangrijkste drijfveren voor de markten worden, kunnen zij een belangrijkere rol gaan spelen wanneer de marktbewegingen tijdens de herbalanceringsvensters groot waren en in dezelfde richting gingen, zoals nu het geval is, zeiden strategen van J.P. Morgan onder leiding van Kolanovic in een nota op vrijdag.

De S&P 500 is het afgelopen kwartaal met ongeveer 14% gedaald, en op jaarbasis met 18%, omdat beleggers geschrokken zijn van de agressieve renteverhogingen door de Federal Reserve om de snel stijgende inflatie in te dammen. Ondertussen zijn obligaties, die beleggers gewoonlijk steun bieden in tijden van volatiliteit, ook verkocht, omdat de stijgende inflatie beleggers verontrust.

De U.S. Aggregate Bond Index van Bloomberg is met ongeveer 12% gedaald voor het hele jaar, en met ongeveer 6% tot nu toe dit kwartaal.

"Daar komt nog bij dat de markt in een oververkochte toestand verkeert, dat de kassaldo's op recordhoogte staan, en dat de recente shortingactiviteit op de markten niveaus bereikt heeft die sinds 2008 niet meer gezien zijn," zei Kolanovic.

Op basis van de reactie van de markten tijdens recente herbalanceringen, onder meer aan het eind van het eerste kwartaal en aan het eind van mei, toen de aandelen de verliezen terugschroefden naarmate het kwartaal- en maandeinde naderden, verwacht Kolanovic dat de aandelen volgende week 7% zullen stijgen en dat de obligaties een matige neerwaartse druk zullen ondervinden.

"Natuurlijk zijn rebalances niet de enige drijfveren en de geschatte beweging gaat uit van 'all else equal,'" zei Kolanovic.