De putsch deed niet alleen de obligaties van Gabon met 10% kelderen, maar trof ook die van een aantal andere landen, waaronder buurland Kameroen, terwijl nerveuze beleggers scanden wie de volgende zou kunnen zijn.
De duidelijke coupplegmentrend komt bovenop andere grote zorgen die veel beleggers uit Afrika wegjagen - een golf van schuldencrises, gespannen geopolitiek en een extreme kwetsbaarheid voor klimaatverandering.
"Bijna alle markten in die regio betalen een prijs in termen van stijgende schuldkosten," zei Sergey Dergachev, portefeuillebeheerder bij Union Investment.
Een UNDP-studie van juli laat zien hoe de kosten oplopen. Het onderzoek schat dat de coup in Guinee in 2008 en die in Mali in 2012 samen $12 tot $13,5 miljard van de economieën van de twee landen hebben weggevaagd over een periode van 5 jaar. Dit vertegenwoordigde 76% van het bruto binnenlands product van Guinee in 2008 en bijna de helft van het BBP van Mali in 2012, zo berekende de studie.
Er zijn de afgelopen decennia veel staatsgrepen en pogingen tot staatsgrepen geweest, onder andere in Thailand, Ecuador, Egypte en Turkije.
Beleggers in die markten reageerden reflexmatig - eerst verkopen, dan denken.
De staatsgreep in Gabon schaadde niet alleen de obligaties van het land, maar verhoogde ook de rentepremie, of "spread", die beleggers vragen voor obligaties in de meerlanden "Nexgem" Afrika-index van JPMorgan, een beweging die nog steeds niet volledig is teruggedraaid.
Kameroen is bijzonder gevoelig geweest. De obligaties van Kameroen hebben sinds de staatsgreep meer terrein verloren dan die van Gabon. De president van het land, Paul Biya, regeert al meer dan 40 jaar door middel van onderdrukkingen en betwiste verkiezingen en wil dat zijn zoon de macht overneemt.
De aandacht gaat ook uit naar Senegal, waar president Macky Sall zich onlangs niet kandidaat stelde voor een derde termijn na gewelddadige onlusten, en de Republiek Congo, die in het weekend geruchten over een omverwerping de kop moest indrukken terwijl president Denis Sassou Nguesso - al 38 jaar aan de macht - in New York was voor de Algemene Vergadering van de VN.
ONGELIJKE STANDPUNTEN
"Er zijn op dit moment zeker veel ogen gericht op dit (staats)thema," zegt Eamon Aghdasi, een soevereine analist bij investeringsfirma GMO, die onlangs meeschreef aan een artikel over de vraag of democratie belangrijk is voor schuldbeleggers.
"Als obligatiehouder is het ergste scenario dat er een nieuwe regering komt die de schuld van de vorige regering afwijst".
Er zijn geen tekenen dat de nieuwe leiders van Gabon hun schuld zullen verwerpen, hoewel de betalingen op obligaties elders, zoals in Niger, in de problemen zijn gekomen.
Kredietratings lijden er meestal ook onder. Fitch en Moody's hebben Gabon een downgrade waarschuwing gegeven sinds de omverwerping op 30 augustus. De ratingbureaus hebben de ratings van Burkina Faso, Mali en Niger verlaagd, hoewel de ratings van Thailand verder weg nooit zijn verlaagd, ondanks twee staatsgrepen in de afgelopen twintig jaar.
"Staatsgrepen kunnen in het algemeen, in Afrika of waar dan ook, problemen veroorzaken voor de terugbetaling van schulden, deels vanwege de mogelijkheid van sancties," zei analist Ravi Bhatia van S&P Global, die eraan toevoegde dat vitale internationale steun ook op de lange baan geschoven kan worden.
STIJGENDE KOSTEN
Gabon, waar de familie Bongo al bijna 60 jaar regeert te midden van grote ongelijkheid, heeft nog niet te maken gehad met het soort sancties dat is opgelegd aan Mali, Guinee, Burkina Faso en Niger - hoewel het programma van het Internationaal Monetair Fonds al ontspoord was.
Moody's noemde de stijging van de olieprijzen als reden om een volledige downgrade uit te stellen, evenals het lidmaatschap van Gabon van de Centraal-Afrikaanse monetaire unie (CFA-frank), die het land beschermt tegen valutavolatiliteit.
De obligatiespreads van het land zijn sinds de aanvankelijke paniek onder beleggers iets afgenomen en kunnen volgens sommige analisten volledig herstellen als het land volgende maand zijn eerste obligatiebetaling na de coup op tijd doet.
"Er kan een situatie ontstaan waarin obligatiehouders zeggen, als het een verandering is weg van een langetermijnleiderschap, dan kan het wel eens een wending ten goede zijn," zegt Simon Quijano-Evans, hoofdeconoom bij Gemcorp. "Zolang er maar weer verkiezingen en democratie komen".
Over het algemeen is er echter grote bezorgdheid over de stabiliteit van de landen in Afrika. In de "Fragile States Index" van dit jaar, gepubliceerd door de non-profit organisatie The Fund for Peace, werden 46 Afrikaanse landen beoordeeld als op zijn minst enigszins instabiel.
Zelfs in Kenia, een solide democratie aan de andere kant van het continent, waarschuwen beleggers dat de algemene risicoaversie de kosten van de uitgifte van een nieuwe obligatie kan opdrijven.
