FRANKFURT (dpa-AFX) - De Dax kon in de nieuwe week voortbouwen op de recente winsten. "De stoplichten staan op groen, beleggers schakelen over naar de risk-on modus," schreef analist Claudia Windt van Landesbank Hessen-Thüringen (Helaba). De afnemende zorgen over de inflatie en de daarmee gepaard gaande nieuwe hoop op renteverlagingen, evenals de afnemende politieke onzekerheden, dragen hieraan bij.

In dit opzicht kon de toonaangevende Duitse index iets dichter bij zijn recordhoogte van iets minder dan 18.893 punten komen die in mei werd bereikt en zo zijn recente neerwaartse trend verlaten. Eén drijvende kracht achter de recente rally zal zondag echter op de proef worden gesteld. Als het rechts-nationalistische Rassemblement National (RN) van Marine Le Pen, in tegenstelling tot de verwachtingen, een absolute meerderheid behaalt in de tweede ronde van de Franse parlementsverkiezingen, zullen de daaruit voortvloeiende politieke onzekerheden waarschijnlijk turbulentie veroorzaken op de aandelenmarkten.

De laatste peilingen wijzen niet in die richting. Helaba expert Windt wees er echter op dat slechts 75 van de 577 zetels in de Nationale Assemblee zijn toegewezen. Zowel het blok van president Emmanuel Macron als links hebben een aantal kandidaten teruggetrokken om te voorkomen dat de RN een absolute meerderheid krijgt. Er zal echter ook opnieuw onzekerheid op de financiële markten ontstaan als het linkse blok als verrassing zou winnen.

De stoplichtregering in Duitsland is het kort voor het zomerreces in ieder geval eindelijk eens geworden over een begroting voor 2025, die zowel aan de schuldenrem moet voldoen als een "groeiturbo" moet bevatten, benadrukte Windt positief. Gezien de laatste Duitse productiecijfers van mei zou het goed zijn als dit snel zou gaan werken. Zowel de productie als de orderontwikkeling vielen immers tegen. "Weer slecht nieuws uit de industrie," zei econoom Jens-Oliver Niklasch van de Landesbank Baden-Württemberg. "Het lijkt erop dat een verbetering verder weg is dan ooit."

Een andere belangrijke drijfveer voor de aandelenmarkten is het vooruitzicht dat de belangrijkste rentetarieven in de VS eerder vroeger dan later zullen dalen. Dit is gekoppeld aan de hoop op een economische stimulans voor de wereldeconomie door dalende financieringskosten voor bedrijven en consumenten. De inflatiecijfers van de VS voor juni, die donderdag worden verwacht, mogen echter geen grote negatieve teleurstelling zijn.

De inflatiecijfers uit de VS zullen een belangrijke factor zijn voor het rentebesluit van de Fed, schreef Edgar Walk, hoofdeconoom bij vermogensbeheerder Metzler Asset Management. De gegevenssituatie is momenteel niet eenduidig. Van januari tot april verraste de inflatie vaak met hoge cijfers, waardoor er bezorgdheid ontstond over een aanhoudend hoge inflatie. In mei vertraagde de prijsstijging echter aanzienlijk.

"Als de inflatie ook in juni een zwak momentum vertoont, staat niets een renteverlaging in september in de weg. Misschien zou zelfs juli weer in het spel kunnen komen," vatte Walk samen. De vrijdag gepubliceerde arbeidsmarktgegevens uit de VS voor juni, die in ieder geval geen nieuwe zorgen over de inflatie opriepen, passen in dit plaatje.

Robert Halver, hoofd van Capital Market Analysis bij Baader Bank, is ook vrij optimistisch over de nieuwe week. De vaak waargenomen zomerblues op de aandelenmarkt zal dit keer waarschijnlijk beperkt blijven. In plaats daarvan zal het bekende patroon voorlopig waarschijnlijk aanhouden, waarbij opwaartse uitbraken worden afgeremd door winstnemingen, maar koersdalingen worden gezien als kansen om in de markt te stappen.

Zelfs in de typische zomerperiode met lage omzetten is dit op zijn minst gunstig voor een volatiele zijwaartse beweging, vervolgt Halver. Aan de ene kant zijn negatieve aspecten zoals de hobbelige wereldeconomie of de politieke onzekerheid in Frankrijk bekend of worden ze gezien als beheersbaar. En aan de andere kant creëren "verbeterde economische vooruitzichten en de werkelijkheid wordende fantasie van renteverlagingen een vangnet tegen prijsdalingen." In tegenstelling tot de Fed heeft de Europese Centrale Bank immers al een ommekeer in het monetaire beleid gemaakt en haar belangrijkste rentetarieven in juni voor het eerst in bijna vijf jaar weer verlaagd.

Voor de rest zullen beleggers vrijdag waarschijnlijk naar New York kijken. Dan zullen de grote Amerikaanse banken hun bedrijfscijfers voor het tweede kwartaal presenteren, wat het begin van het rapportageseizoen in de VS inluidt. Hier in Duitsland komt het langzaam op gang. De Südzucker Group en verpakkingsfabrikant Gerresheimer staan donderdag in de schijnwerpers met hun kwartaalverslagen./la/bek

--- Door Lutz Alexander, dpa-AFX ---.