(ABM FN-Dow Jones) De Amsterdamse beurs is afgelopen week licht gedaald. Op een slot van 923,85 punten op vrijdag verloor de AEX op weekbasis 0,2 procent. Vorige week vrijdag sloot de hoofdgraadmeter op 925,23 punten, toen een winst van 0,7 procent.

In de maand juni steeg de AEX met ongeveer 2 procent. De hoofdindex wist daarbij te pieken op circa 934 punten. Op kwartaalbasis steeg de Amsterdamse beurs bijna 5 procent en over de eerste zes maanden van 2024 zelfs meer dan 17 procent.

"Na een sterke eerste helft van het jaar verwachten we dat er voor aandelenbeleggers ook voor de tweede helft van het jaar nog wat in het vat zit", blikte investment manager Simon Wiersma van ING vooruit.

"Toch verwachten we niet dat de beurzen in een mooie rechte lijn verder omhoog zullen gaan. Dat gebeurt namelijk nooit", waarschuwde de marktkenner van ING.

Technische analisten van Lynx zien wel wat tekenen van uitputting, wat onder meer zichtbaar was in de koersdaling van marktzwaargewicht Nvidia in de afgelopen tijd.

Op macro-economisch vlak zat het venijn afgelopen week in de staart. Vrijdag verscheen de PCE-inflatie uit de Verenigde Staten, die voor de Federal Reserve wordt gezien als belangrijke graadmeter om het rentebeleid te bepalen.

In mei kwam de PCE-inflatie uit op 2,6 procent en stegen de kernprijzen met eenzelfde percentage, hetgeen ook was voorzien. In april stond de PCE-inflatie op 2,7 procent en de kerninflatie op 2,8 procent.

"Als de gegevens het mogelijk maken om het monetaire beleid iets minder restrictief te maken, denken we dat de Fed die kans zal grijpen, mogelijk al in september", schreven economen van ING in reactie op de PCE-cijfers. Maar daar zijn drie dingen voor nodig: meer bewijs dat de inflatiedruk verder afneemt, een Amerikaanse arbeidsmarkt die verder afkoelt en de consumentenbestedingen die verder afnemen, zodat de economie ook minder hard groeit, aldus ING.

Als dat gebeurt zal de Fed proberen "het monetaire beleid te wijzigen van "restrictief" naar "iets minder restrictief" met renteverlagingen van 25 basispunten in september, november en december", volgens ING.

Biden zwaar onder druk in eerste presidentiële debat

Naast de PCE-inflatie was er ook aandacht voor het eerste Amerikaanse presidentiële debat tussen de zittende president Joe Biden en zijn uitdager, voormalig president Donald Trump. Hoewel marktkenners erop wezen dat Trump veel onwaarheden vertelde, was het vooral de warrigheid van Biden die slecht viel, met name bij zijn eigen partij.

"De kans van Biden op een tweede termijn ligt na het debat aan diggelen. Alleen als Biden zich terugtrekt voor de Democratische conventie in augustus kan nog voorkomen worden dat Trump weer aan de macht komt. Het was dan misschien ook niet zo’n slecht idee om het eerste debat voor de conventie te laten plaatsvinden in plaats van erna zoals gebruikelijk", zei marktanalist Philip Marey van Rabobank tegen ABM Financial News. "Nu is er nog een mogelijkheid om hem op tijd te vervangen."

Een overwinning van Trump zal volgens Rabobank leiden tot hogere importtarieven voor alle handelspartners, inclusief Europa. Voor de VS zal dit leiden tot hogere inflatie en minder renteverlagingen door de Fed. "De tienjaarsrente op Amerikaanse overheidsobligaties liep dan ook op tijdens het debat.

Eerste week van juli in teken van Franse verkiezingen

In Europa bepaalt de politiek momenteel ook de stemming. Zondag vindt de eerste ronde van de Franse verkiezingen plaats, met een tweede ronde volgende week zondag en op donderdag 4 juli zijn er parlementsverkiezingen in het Verenigd Koninkrijk.

De nieuwe verkiezingen in Frankrijk werden onverwacht uitgeroepen door president Emmanuel Macron, na een grote verkiezingsoverwinning van de radicaalrechtse partij van Marine Le Pen bij de Europese parlementsverkiezingen een paar weken geleden.

Daarmee verbaasde Macron vriend en vijand. Kennelijk hoopt de president dat de Fransen voor zijn centrumpartij zullen kiezen, wanneer radicaalrechts het dreigende alternatief is.

Maar dat blijkt een misrekening, stelde marktcommentator Erik Jan van Harn van Rabobank. Het lijkt inderdaad uit te draaien op een tweestrijd, zoals Macron hoopte, alleen niet tussen zijn partij en die van Le Pen, maar tussen Le Pen en de alliantie van linkse partijen, Nouvelle Front Populaire.

Die linkse groepering gooit namelijk hogere ogen in de peilingen dan de partij van Macron, met 28 procent van de stemmen, achter de Rassemblement National van Le Pen die aan de leiding gaat met 36 procent. Macrons middenpartij staat in de peilingen op veel grotere afstand, met ongeveer 22 procent van de stemmen.

Hoewel een beetje leedvermaak wel op zijn plaats is over de overmoedige stap van de Franse president, zijn beleggers er niet bepaald door geamuseerd, merkte Van Harn op. De Franse staatsobligaties zagen de koersen dalen en de rendementen oplopen, omdat gevreesd wordt dat Le Pens partij de staatsschuld snel kan laten oplopen in de tweede economie van de eurozone na Duitsland. Het verschil tussen de Franse en Duitse tienjaarsrente bereikte het hoogste niveau sinds de eurocrisis in 2012, met ongeveer 80 basispunten. De Franse tienjaarsrente noteerde vrijdag op 3,286 en de Duitse variant op 2,497 procent, waarmee de spread uitkwam op 79 punten.

De onrust is ook in de reële economie merkbaar. De Franse bedrijven meldden een afname van nieuwe orders door de onzekerheid van de onverwachte verkiezingen, volgens een cijfer van S&P Global voor juni. "Franse bedrijven stellen investeringen uit en vrezen voor moeilijker tijden", stelde Norman Liebke van Hamburg Commercial Bank.

Een overwinning van Le Pen in het weekend zou de dollar opjagen als veilige haven, denkt ING. Pesole denkt dat beleggers vooral naar Parijs zullen kijken en dan eerder gokken op een sterkere dollar bij een verkiezingsuitslag die als een verzwakking van de eurozone wordt uitgelegd. Ook de analisten van Barclays voorzien een zwakkere euro, door de verwachte verzwakking van de Europese instituties.

De euro/dollar handelde vrijdag rond 1,07. De greenback daalde ten opzichte van de yen tot 160,32 op vrijdag. De valutacrisis in Japan begint langzaam meer en meer op de voorgrond te treden. "De wisselkoers van de Amerikaanse dollar tegenover de Japanse yen bereikte afgelopen week de hoogste koers in bijna 40 jaar", merkte men op in de marktenzaal van KBC. Marktkenners denken dat de Bank of Japan mogelijk zal ingrijpen.

Het was een wisselvallige week voor de oliemarkten, die aanvankelijk stegen, maar halverwege de week onder druk kwamen te staan toen bekend werd dat de olie- en benzinevoorraden in de VS afgelopen week zijn toegenomen. Dit wakkerde de zorgen over de vraag naar olie aan. Geopolitieke zorgen in het Midden-Oosten, waar het conflict tussen Israël en Hezbollah dreigt te verergeren, zorgden voor herstel en een winst op weekbasis van rond een procent voor WTI.

Stijgers en dalers

NN Group, DSM-Firmenich en Shell stegen afgelopen week met meer dan 2 procent, terwijl koploper ING bijna 3 procent kon bijschrijven.

ASML won op weekbasis licht terrein, net als ASMI, terwijl Besi er 1,9 procent op vooruit ging. In een rapport schreven analisten van JPMorgan dat ASML in het tweede kwartaal hoogstwaarschijnlijk orders ontving van TSMC, of dat dit uiterlijk in het derde kwartaal gebeurt. Beleggers waren in april teleurgesteld toen dit niet in het eerste kwartaal gebeurde, aldus JPMorgan.

Philips daalde afgelopen week met 3,8 procent. Exor heeft het belang in Philips vergroot, zo bleek uit een melding bij de Amerikaanse beurswaakhond SEC. Volgens deze melding heeft Exor nu een belang van 17,51 procent in Philips. De vorige melding, van medio mei, liet een belang zien van 16,1 procent.

Prosus leverde op weekbasis ook 3,8 procent in, ondanks koersdoelverhogingen van Deutsche Bank en UBS, met daarbij ongewijzigde koopadviezen.

Heineken verloor afgelopen week 2,8 procent. Heineken heeft een brouwerij in Vietnam stilgelegd, meldde Bloomberg afgelopen week op basis van documenten die de Vietnamese overheid publiceerde. Het gaat om een kleine brouwerij in de provincie Quang Nam. Na vragen van ABM Financial News bevestigde Heineken dat de fabriek per juni tijdelijk de deuren sluit als antwoord op de "veranderde marktdynamiek".

Aegon daalde op weekbasis 2,5 procent, nadat het volgens ABN AMRO Oddo met ambitieuze doelen voor het Verenigd Koninkrijk kwam.

Sectorgenoot ASR verraste niet met zijn doelen en aandeleninkoopprogramma tijdens een beleggersdag. De verzekeraar gaat in de komende drie jaar weer voor ruim een half miljard euro aan eigen aandelen inkopen, naast een progressief dividend. De nieuwe financiële doelen van ASR zijn per saldo geen grote verrassing, wat de negatieve reactie op de beurs verklaart, stelde ING. Ook UBS was niet verrast. Het aandeel steeg wel 1,4 procent op weekbasis.

Randstad verloor op weekbasis 6,7 procent en was daarmee hekkensluiter in de AEX. Volgens Jefferies is de analistenconsensus te hoog. De consensus van Visible Alpha voor de EBITA in het tweede kwartaal is 218 miljoen euro en Jefferies zit op 212 miljoen euro. Maar Randstad zou Jefferies hebben gewezen op een meer recente consensus van 180 tot 190 miljoen euro. Vrijdag besloot Bank of America, die het aandeel al op de verkooplijst had, om het koersdoel te verlagen naar 39,50 euro. "De Europese uitzendmarkt is in april en mei verder verslechterd, vooral in Frankrijk en Nederland", aldus Bank of America.

ArcelorMittal daalde afgelopen week 2,7 procent. Deutsche Bank verlaagde afgelopen week het koersdoel. "We zijn voorzichtiger over de [staal]sector geworden halverwege het eerste kwartaal, omdat het herstel in de EU aan stoom lijkt te verliezen. En op hetzelfde moment laten de Amerikaanse markten tekenen van verzwakking zien richting de zomer", aldus Deutsche. Sectorgenoot Aperam verloor 2,8 procent in de AMX.

Bij de midkappers ging SBM Offshore afgelopen week 3,6 procent hoger en steeg Vopak 3,4 procent. Air France-KLM verloor na een adviesverlaging van Barclays 12 procent.

Alfen leverde afgelopen week liefst 47 procent in na een waarschuwing. In plaats van een omzet van 590 tot 660 miljoen euro in 2024 rekent Alfen nu op 485 tot 520 miljoen euro. De aangepaste EBITDA-marge ziet Alfen uitkomen op ongeveer 5 procent. Eerder dacht Alfen nog dat het de marge van 11,3 procent in 2023 zou overtreffen. Alfen kondigde woensdag ook twee afschrijvingen aan van in totaal 11,1 miljoen euro. Als gevolg van de waarschuwing, moet Alfen ook opnieuw in gesprek met de banken om binnen de convenanten te kunnen blijven. Deutsche Bank halveerde het koersdoel voor Alfen ruimschoots. Berenberg waarschuwde dat de onderhandelingen die Alfen voert met zijn banken over een waiver, nu het hoogstwaarschijnlijk door zijn bankconvenanten zakt, de komende periode op de aandelenkoers zullen drukken. 

Bij de smallcaps verloor Ebusco ruim 30 procent na een waarschuwing dat de outlook voor 2024 niet haalbaar is. Analisten van Degroof Petercam waren niet verrast door de waarschuwing, de analistenconsensus liet al zien dat de outlook te hoog gegrepen was, maar stelde wel dat dit het vertrouwen geen goed doet.

Accsys daalde 9,7 procent na tegenvallende cijfers en Fastned verloor op weekbasis dik 12 procent. Accsys zag in het afgelopen jaar de omzet onder druk staan, net als de winst. Het lopende jaar wordt opnieuw een transitiejaar, waarschuwde het bedrijf.

Fastned heeft voor meer dan 32,9 miljoen euro aan nieuwe obligaties uitgegeven, waarmee het totaal aan nieuwe obligaties dat in 2024 is uitgegeven op ruim 60 miljoen euro komt, zo werd afgelopen week bekend.

NX Filtration steeg juist 8,3 procent. Dit nadat het bedrijf bekendmaakte dat het orders had gekregen van de Indiase klant Thermax voor waterzuivering in India. Op basis van geschatte verkoopprijzen en de hoeveelheid membranen die nodig zijn voor de twee opdrachten uit India, zou dit een omzet moeten betekenen van ongeveer een miljoen euro.

Sif ging afgelopen week aan kop in de AScX, met een winst van 11,2 procent. De Roermondse funderingsspecialist is begonnen met de productie van 54 monopiles voor het Amerikaanse windpark Empire Wind 1.

© ABM Financial News; info@abmfn.nl; Redactie: +31(0)20 26 28 999; Disclaimer