Een blik op de komende dag op de Amerikaanse en wereldwijde markten van Mike Dolan
De beste maand van het jaar voor Amerikaanse aandelen en obligaties loopt op donderdag ten einde, met beleggers die worden gestimuleerd door warme gevoelens over desinflatie, zelfs met een afwachtende blik op de laatste OPEC+ bijeenkomst.
Wereldaandelen die zijn opgenomen in de MSCI-index voor alle landen doen het nog beter, met een winst van bijna 9% in november, de beste maand in drie jaar. Het totale maandrendement op wereldwijde staats- en bedrijfsobligaties flirtte met de beste vier weken sinds de crash van 2008.
Alleen al de rente op Amerikaanse staatsobligaties bleef in de buurt van het laagste niveau in ongeveer twee maanden, waarbij de 10-jaars rente ook op weg was naar de grootste daling in één maand sinds de bankencrisis van 2008 - toen de Fed de rente tot bijna nul verlaagde en voor het eerst begon met het kwantitatief versoepelen van de aankoop van obligaties.
Met tekenen van verandering in de beleidsrichtlijnen van de Federal Reserve en de PCE-inflatiecijfers van oktober die dat later op de dag zouden aanmoedigen, was de renteverlagingskoorts ook aan de andere kant van de Atlantische Oceaan in volle gang.
De geldmarkten verwachten nu dat de Europese Centrale Bank de rente al in april zal verlagen - en daarmee de eerste van de G3 centrale banken zou zijn die concessies doet - nadat de inflatiecijfers voor de eurozone in november veel lager uitvielen dan voorspeld.
De algemene inflatie op jaarbasis in het blok daalde tot 2,4% - binnen het bereik van de doelstelling van 2% van de ECB. De "kern"-inflatiecijfers waren hoger (3,6%), maar ook ruim onder de verwachtingen.
Het hoofd van de Bank of Italy en ECB-beleidsmaker Fabio Panetta vatte de stemming aan het einde van de 20 maanden durende renteverhogingscyclus goed samen door te waarschuwen voor "nutteloze schade" aan de economie en de financiële stabiliteit door elke verleiding om te hard van stapel te lopen.
En terwijl de U.S. dollar de laatste tijd verzwakte door de dalende Amerikaanse rente - en futures die voorspelden dat de Fed de rente in juni met maar liefst twee kwartpunten zou verlagen - heeft het vooruitzicht dat de ECB te snel zou zijn, de euro weer naar zich toe getrokken en de greenback weer gestimuleerd.
Later op donderdag staat de Amerikaanse PCE-inflatie voor de afgelopen maand gepland op een daling van 3,0% van 3,4% - met een kerninflatie die ook daalt naar 3,5%.
Hoewel het laatste kwartaal van het jaar opnieuw vertraagde, werd de opzienbarende prestatie van de Amerikaanse economie tijdens het derde kwartaal woensdag onderstreept door een opwaartse herziening van de BBP-groei tot meer dan 5% - terwijl de kwartaalkerninflatie van de PCE exclusief voedsel, energie en huisvesting maar liefst 1,6% bedroeg.
Voor een groeiend aantal beleidsmakers van de Fed is de wandelcyclus in ieder geval voorbij.
"Het monetaire beleid bevindt zich op een goede plek," zei Cleveland Fed-voorzitter Loretta Mester woensdag, in navolging van de opmerkingen van de vorige dag van de eerder zo havikistische Fed-gouverneur Christopher Waller.
En uit het 'Beige Book' van de Fed over de economische omstandigheden bleek dat de activiteit van begin oktober tot half november vertraagde, "waarbij vier districten een bescheiden groei rapporteerden, twee aangaven dat de omstandigheden gelijk bleven tot licht daalden, en zes een lichte afname van de activiteit noteerden."
Ook in China nam de bezorgdheid over de overzeese vraag toe.
De Chinese productieactiviteit kromp in november voor de tweede maand op rij en in een sneller tempo dan economen hadden verwacht, wat suggereert dat er meer stimuleringsmaatregelen nodig zullen zijn om het vertrouwen in de sputterende economie te herstellen.
Alleen al op donderdag noteerden de aandelen over het algemeen hoger - met de futures op Wall Street ook marginaal positief.
De olieprijzen gingen iets omhoog in afwachting van het besluit van OPEC+.
Belangrijke ontwikkelingen die meer richting zouden moeten geven aan de Amerikaanse markten later op donderdag: * Persoonlijk inkomen en consumptie en PCE-inflatie in oktober in de V.S., verlaging van de PCE door de Dallas Fed in oktober, wekelijkse werkloosheidsclaims in de V.S., PMI-bedrijfsenquête in Chicago in november; BBP derde kwartaal Canada * John Williams, voorzitter van de New York Federal Reserve, spreekt. Christine Lagarde, president van de Europese Centrale Bank, spreekt. Megan Greene, beleidsmaker van de Bank of England, spreekt * OPEC+ ministeriële bijeenkomst in Wenen * Amerikaanse bedrijfsresultaten: Kroger, Ulta Beauty, Kirkland's, REE Automotive, Duluth, BOS, Academy Sports and Outdoors, 111, Burning Rock Biotech, Domo, Titan Machinery etc. * U.S. Treasury veilt 4-weeks biljetten.
