Yellow Cake heeft een optie om elk jaar voor honderd miljoen dollar aan uranium te kopen van de Kazachse groep Kazatomprom. Het materiaal wordt vervolgens opgeslagen in Canada en Frankrijk, bij Cameco en Orano.

Kazachstan produceert 43 % van het wereldwijde uranium, meer dan het dubbele van Canada, dat op de tweede plaats staat. Daarna volgen Namibië, Australië en Oezbekistan. Deze vijf landen hebben samen 85 % van de wereldproductie in handen.

Yellow Cake, wiens uitstekende presentaties maandelijks een idee geven van de dynamiek van de uraniummarkt, noteert momenteel tegen 4,06 £ per aandeel, met een geschatte nettoactiefwaarde van 4,58 £, wat neerkomt op een korting van 11 %.

Het risico komt niet van de wisselkoers tussen het Britse pond en de Amerikaanse dollar - aangezien deze eerder aan de onderkant van zijn historische gemiddelde zit. Het echte onderwerp is eerder de actuele uraniumprijs, die na Fukushima met een factor drie is gedaald maar nu terug op zijn historische pieken van vijftien jaar geleden staat.

Hoewel er alle reden is om te denken dat kernenergie na een verloren decennium weer zal opleven, toont de ervaring aan dat het aanbod zich altijd heeft aangepast aan de vraag, zonder capaciteitsproblemen te ondervinden.

Tussen de pieken van 60 $ per pond en de dieptepunten van 20 $ per pond valt een terugkeer naar het gemiddelde niet uit te sluiten. De markt houdt hier waarschijnlijk al rekening mee en waardeert Yellow Cake met een lichte korting.