Afgelopen juni benadrukten we dat, ondanks een uitzonderlijk parcours en een opmerkelijk goed uitgevoerde overnamestrategie, de aandelen van de groep, gecontroleerd door de familie Feuillet, werden verhandeld tegen bodemprijzen waarvan ze gewoonlijk altijd terugkaatsten.

Deze episode was geen uitzondering en de financiële resultaten laten zien waarom: ondanks de duidelijke stijging van de financieringskosten en de brandstofprijzen steeg de omzet van Trigano met 9,5 % in 2023 en de operationele winst met 23,7 %.

Er is een opvallende toename van de voorraden, wat leidt tot een toename van het werkkapitaal en wat een negatieve impact heeft op de cashgeneratie dit jaar. Het management spreekt al over een "fase van afname"; het is evenwel afwachten of deze dynamiek zich het volgende halfjaar ook doorzet.

In Europa domineert Trigano de markt samen met de Duitse groep Erwin Hymer, een dochteronderneming van het Amerikaanse Thor Industries. Samen hebben ze bijna de helft van de markt in handen en hebben ze een strategische greep op de distributiekanalen. In het fiscale jaar 2023 liet Erwin Hymer een groeipercentage van 5,2 % optekenen, aanzienlijk minder dan Trigano.

Aan beide zijden van de Atlantische Oceaan zijn de fabrikanten van recreatievoertuigen al jaren de eeuwige underdogs van de markt, allicht omdat ze tot een van de meest risicovolle segmenten van de niet-essentiële consumptie behoren in tijden van recessie. En hoewel deze al vele malen in de afgelopen jaren is aangekondigd, laat een recessie nog steeds op zich wachten.