Skechers behoort tot de belangrijkste schoenenfabrikanten ter wereld. Het bedrijf is internationaal actief, met de Amerikaanse regio's goed voor 52 % van de omzet. Zuidoost-Azië volgt met 25 % van de verkopen, terwijl Europa, het Midden-Oosten en Afrika samen 23 % van de inkomsten genereren. Om zijn producten te verkopen, maakt het bedrijf voor 62 % gebruik van groothandelsverkoop via partnerschappen met gespecialiseerde winkels zoals Decathlon in Frankrijk. Directe verkoop aan consumenten is goed voor 38 % van de omzet. Hiervoor heeft het bedrijf eigen winkels, waardoor het maximale marketingwaarde voor het merk kan genereren en naast schoenen ook sportkleding kan aanbieden. Dit model beperkt de kosten, aangezien een groot deel van de omzet wordt gerealiseerd dankzij de commerciële kracht van gespecialiseerde winkels.

Een schoenengigant (bron: Skechers)

Het kostenbeperkende model stelt Skechers in staat zich te concentreren op marketing en digitale reclame. Het bedrijf werkt regelmatig samen met beroemdheden, zoals de Amerikaanse zanger Snoop Dogg, voormalig basketballer Karl Malone, drummer Ringo Starr en vele anderen. Deze marketingkosten bedragen ongeveer 8 % van de omzet, afhankelijk van het jaar.

Het belangrijkste voordeel van Skechers is de prijs-kwaliteitverhouding die het bedrijf zijn klanten biedt met zijn producten. Schoenen van Skechers zijn betaalbaar of zelfs zeer betaalbaar, en worden gewaardeerd om hun comfort en kwaliteit. Het bedrijf heeft zich gediversifieerd en beperkt zich niet tot dat marktsegment, maar biedt ook duurdere schoenen met geavanceerde technologieën, zoals de slip-ins die geoptimaliseerd zijn om zonder handen aan te trekken, of de "massage fit"-technologie die zorgt voor extra comfort.

De blootstelling aan lage prijzen zorgt er echter voor dat Skechers niet staat is om te concurreren met zijn concurrenten op het gebied van marges. De nettomarge van 2022 kwam uit op 5 %, tegenover 14,3 % voor Deckers, 15,2 % voor Crocs en 12,9 % voor Nike, dat veel meer gediversifieerd is. De vooruitzichten voor verbetering van de winstgevendheid zijn dus vrij beperkt. Dit is voldoende om een vrij groot waarderingsverschil met Deckers te rechtvaardigen, dat zich richt op segmenten met een hogere toegevoegde waarde. Voor Crocs is de situatie bijzonder: het bedrijf is nog relatief klein qua omvang en is pas sinds vier jaar winstgevend.

Skechers en de cijfers van boekjaar 2022. De cijfers van Deckers zijn van boekjaar 2023 (bron: MarketScreener)

De groei van Skechers hangt voornamelijk af van het vermogen om de verkoop te verhogen, een gebied waarin het bedrijf uitblinkt. Hoewel de groei van jaar tot jaar varieert, is de omzet van Skechers gestegen van 1,8 miljard dollar in 2013 tot bijna 7,5 miljard dollar vorig jaar. Het bedrijf heeft een solide balans weten te behouden, met een positieve kaspositie die naar verwachting 630 miljoen dollar zal bedragen aan het einde van het lopende boekjaar. Ondanks deze positieve prestaties keert Skechers geen dividend uit en koopt het geen eigen aandelen terug. De vrije kasstroom, ook wel free cash flow genoemd, was inderdaad laag of zelfs negatief in de afgelopen twee boekjaren. Dit is de belangrijkste variabele die moet worden verbeterd in de financiële overzichten van het bedrijf. Aandeelhouders zijn echter niet achtergesteld, aangezien de aandelenkoers op lange termijn uitstekend heeft gepresteerd.

Evolutie van de aandeelkoers sinds 2008 (bron: MarketScreener)

Skechers is erin geslaagd om zich met succes te positioneren in een zeer concurrerende markt door snel een breed scala aan klanten over de hele wereld aan te trekken. Het bedrijf beperkt zich niet langer tot één bevolkingsgroep en zijn aanbod is gediversifieerd. Toch blijven de marges laag en zal toekomstige groei voornamelijk afhangen van een toename van de verkoop. In dit opzicht heeft Skechers onlangs zijn omzetverwachtingen voor het lopende jaar naar boven bijgesteld en mikt het op een omzet tussen 7,9 en 8,1 miljard dollar. Analisten voorspellen ook meer dan 500 miljoen dollar aan vrije kasstroom die dit jaar wordt gegenereerd, wat goed is, aangezien Skechers nog steeds moeite heeft om veel bruikbare liquiditeit te genereren, vooral in de afgelopen twee boekjaren.