De Zweedse regering staat klaar om in te grijpen om de gevolgen van een vastgoedramp op te vangen als de kelderende prijzen een bredere crisis veroorzaken - een mogelijke voorbode van problemen in heel Europa.

Hoge schulden, stijgende rentetarieven en een kwijnende economie hebben een giftige cocktail veroorzaakt voor de Zweedse commerciële vastgoedbedrijven, waarvan er verschillende door ratingbureaus zijn afgewaardeerd tot junk.

Volgens de Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling (OESO) zijn de huizenprijzen ook met ongeveer een vijfde gedaald sinds hun piek in maart 2022, als gevolg van de stijgende hypotheekkosten.

De Zweedse minister voor Financiële Markten, Niklas Wykman, vertelde Reuters dat de staat de financiële macht heeft om te voorkomen dat een instorting van de vastgoedmarkt het land, een van de rijkste landen van Europa, en zijn banken overspoelt.

"Er is een bereidheid om op te treden," zei hij.

"Als er ... meer ongelukken gebeuren ... of ... nieuwe risico's aan het licht komen ... of bedreigingen voor het financiële systeem ontstaan, dan is het vanuit stabiliteitsperspectief het belangrijkst om een brede gereedschapskist te hebben ... die de staat kan gebruiken."

Zorgen over de vastgoedsector wegen al op de munt, terwijl beleggers zich afvragen of Zweden slechts de eerste dominosteen is die in Europa valt.

Volgens Eurostat behoren Zweden en Duitsland tot de landen die het zwaarst getroffen worden door de groeiende malaise in de vastgoedsector op het continent.

Eerder deze week waarschuwde de OESO voor "risico's voor de financiële stabiliteit" in Zweden, door te wijzen op de overvloedige leningen van banken aan vastgoedbedrijven en huiseigenaren, van wie de meesten variabele rentehypotheken hebben die gelijke tred houden met de stijgende rente.

Hoewel Wykman niet aangaf hoe zijn regering zou kunnen optreden en benadrukte dat banken "winstgevend en stabiel" zijn, onderstrepen zijn opmerkingen de groeiende bezorgdheid in Stockholm.

In het begin van de jaren '90 leidde de ineenstorting van een Zweedse huizenzeepbel tot de nationalisatie van twee banken, de redding van een derde en een devaluatie van de Zweedse kroon, waardoor het land in een diepe recessie belandde.

"Het is duidelijk dat Zweden een lage staatsschuld heeft en het vermogen om te reageren als er een crisis ... zou ontstaan," zei Wykman.

SCAMBLE

Onroerend goed is de spil van de Zweedse economie en maakt 80% van de schulden van huishoudens uit. De Zweden hebben twee keer zoveel schulden als Duitsers of Italianen door hun woningleningen.

Commercieel vastgoed is goed voor 18% van de bankleningen, volgens de OESO, meer dan drie keer zoveel als in Spanje of Ierland.

Zweedse ambtenaren maken zich zorgen dat banken de problemen van vastgoedbedrijven kunnen verergeren door het krediet te verlagen, waardoor er een uitverkoop ontstaat die de markt nog verder zou aantasten.

Een van de grootste verhuurders van onroerend goed in Zweden, SBB, bevindt zich in het centrum van de spiraal. Het bedrijf probeert zijn financiën te redden nadat zijn kredietrating onlangs werd verlaagd naar junk.

Het bedrijf werd opgericht door een voormalig sociaaldemocratisch politicus, Ilija Batljan, die enorme schulden opbouwde door overheidseigendommen op te kopen, waaronder sociale woningen, overheidskantoren, scholen, ziekenhuizen, politiebureaus en een legerbasis.

SBB werd getroffen door stijgende rentetarieven die het bedrijf dwongen om zijn dividend in te trekken en een aandelenemissie te schrappen, en is nu op zoek naar een koper voor alle of delen van zijn activiteiten nadat Batljan gedwongen werd om af te treden.

SBB had in maart een schuld van 81 miljard Zweedse kronen ($7,6 miljard), waarvan ongeveer 15% binnen een jaar vervalt.

Het bedrijf vertelde Reuters dat het stappen had ondernomen om haar liquiditeitspositie te versterken, waaronder de verkoop van een belang in een bouwbedrijf.

Maar de problemen van SBB, die door sommige analisten deels worden toegeschreven aan de dalende Zweedse munteenheid, zorgen voor onrust in Stockholm. Het feit dat SBB eigenaar is van grote delen van het openbaar eigendom, zet vraagtekens bij de levering van overheidsdiensten.

In combinatie met dalende vastgoedprijzen en stijgende hypotheekkosten dreigt de crisis ook een reactie van de kiezers op een regering die al onder druk staat door het toenemende bendegeweld.

Minister voor Financiële Markten Wykman zei dat hij gesprekken had gevoerd met banken, vastgoedbedrijven en investeerders over de hele commerciële vastgoedmarkt.

Deze week zeiden analisten van JP Morgan dat grote banken in Zweden, die voor 1 biljoen Zweedse kronen aan onroerend goed blootstonden, "slecht voorbereid" waren op verliezen.

De vier belangrijkste banken in Zweden bagatelliseerden elke bedreiging. Swedbank vertelde Reuters dat het voorzichtig was geweest met het verstrekken van leningen. Nordea uit Finland zei dat haar leningen sterk en goed gediversifieerd waren.

SEB zei dat ze "sterk" was en dat haar kredietkwaliteit "robuust" was. Handelsbanken verwees naar een recente presentatie, waarin het zei dat haar vastgoedkredietverlening conservatief en gediversifieerd was.

"Als het gaat om commercieel vastgoed, zijn er duidelijk besmettingsrisico's," zei Wykman, zonder individuele bedrijven te noemen.

"Het kan zijn dat één of meerdere bedrijven activa verkopen. Dat leidt ertoe dat andere bedrijven activa moeten herwaarderen en dat kan weer betekenen dat meer bedrijven veranderingen moeten doorvoeren." ($1 = 10,7316 Zweedse kronen)