HEIMSTADEN AB De vastgoedgroep, die alles in het werk heeft gesteld om haar schuldenberg te verkleinen, heeft onlangs enkele obligatiehouders een fractie van hun schuld terugbetaald in het kader van een overnamebod.
Nu heeft Standard & Poor's de rating verlaagd en gezegd dat de recente stap van het bedrijf neerkomt op wanbetaling, waardoor het bedrijf in een zogenaamde selectieve wanbetaling (SD) terechtkomt, wat betekent dat een bedrijf een deel van zijn schulden niet heeft terugbetaald.
De verlaging kwam nadat SBB op zondag zei dat het schulden zou terugkopen met een korting van 60% op de oorspronkelijke waarde. Het ratingbureau had van tevoren gewaarschuwd dat het een selectieve wanbetalingsbeoordeling zou geven als de korting te hoog zou zijn.
"Wij beschouwen deze terugkopen als een wanbetaling omdat de kredietverstrekkers minder waarde hebben ontvangen dan hen was beloofd onder de oorspronkelijke voorwaarden van de effecten," zei S&P in een verklaring.
Aandelen in het bedrijf stonden om 1432 GMT meer dan 4% lager.
De verlaging benadrukt de steeds grotere uitdagingen waar SBB voor staat, nu het probeert de schuld te verminderen. SBB heeft de afgelopen jaren veel geleend om openbaar vastgoed te kopen, waaronder sociale woningbouw, overheidskantoren en scholen.
De bank heeft het moeilijk nu de vastgoedtransacties vertragen en de financieringsmogelijkheden afnemen. SBB heeft volgens S&P alleen al voor 2024 en 2025 een totaal van 10 miljard Zweedse kronen ($942 miljoen) aan aankomende schuldvervaldagen.
S&P zei echter dat het haar ratings voor SBB zou verhogen naar 'CCC' nadat de aanbestedingstransactie is afgewikkeld, wat SBB de komende dagen verwacht te doen.
Kredietanalist Marcus Gustavsson van Danske Bank zei dat wanbetalingsratings meestal maar voor een korte tijd worden aangehouden.
"Wanneer de markt op de hoogte is gebracht van de gebeurtenis die tot wanbetaling heeft geleid, wordt de rating weer aangepast om zich weer te richten op de toekomstgerichte kredietkwaliteit van een bedrijf," merkte hij op.
Hoge schulden, rentetarieven en een kwijnende economie hebben veel Europese vastgoedbedrijven getroffen, waarbij de sector in Zweden tot de zwaarst getroffen behoort.
Hoewel andere bedrijven in de sector ook met schulden worstelen, zei Gustavsson dat hij geen besmetting voorzag en dat SBB een speciaal geval is tussen andere grote Scandinavische bedrijven.
Leiv Synnes, CEO van SBB, zei tegen Reuters dat hij de verlaging had opgemerkt.
"Het uitvoeren van het overnamebod was een effectieve manier om het eigen vermogen te versterken en is goed ontvangen door de belanghebbenden met wie we contact hebben gehad," zei hij.
Carlsquare-analist Bertil Nilsson zei tegen Reuters dat aangezien de obligatiemarkt gesloten is voor het bedrijf, het erop lijkt dat SBB zich richt op het aantrekken van nieuwe bankleningen in 2024.
De laatste schuldinkoop van SBB is de tweede sinds november, toen het bedrijf 404 miljoen euro uitgaf aan het terugkopen van schuld tegen een korting van ongeveer 3%. S&P zette het bedrijf voorafgaand aan die terugkoop ook op negatieve kredietbewaking.
SBB is niet de enige die probeert haar schuldenlast te verminderen door obligaties terug te kopen.
Andere bedrijven, waaronder Itrum en Heimstaden, hebben aanbestedingen voor hun obligaties uitgeschreven, met als doel de schuld soms tegen gereduceerde prijzen te verminderen en beleggers het signaal te geven dat hun financiën daar sterk genoeg voor zijn.
($1 = 0,9245 euro) ($1 = 10,6138 Zweedse kronen) (Verslaggeving door Marie Mannes en John O'Donnell, redactie door Louise Breusch Rasmussen, Anna Ringstrom en Ros Russell)
