Volgens S&P Global Ratings zullen houders van offshore dollarobligaties van het Chinese Evergrande een mogelijk minieme uitbetaling ontvangen in een ingewikkeld proces dat jaren kan duren nadat de vastgoedgigant in liquidatie is geplaatst.

In een nieuw rapport dat woensdag door het ratingbureau werd gepubliceerd, staat dat de terugvorderingspercentages voor de rechtbank gemiddeld rond de 2,8% liggen in offshore wanbetalingszaken van Chinese ontwikkelaars.

Het bureau zei dat het terugvorderingspercentage voor onshore wanbetalingen voor hetzelfde type emittent 8,3% is.

Evergrande, dat voor meer dan $300 miljard aan verplichtingen heeft, werd maandag door een rechtbank in Hongkong in liquidatie gesteld.

"We gaan ervan uit dat offshore obligatiehouders een paar cent op de dollar krijgen als de liquidatie eenmaal is afgerond," aldus Chang Li, de China corporates specialist van S&P Global Ratings.

"Ze zullen waarschijnlijk zelfs nog jaren moeten wachten op deze magere uitbetaling."

Evergrande reageerde niet onmiddellijk op een verzoek om commentaar van Reuters. De toekomst van het liquidatieproces van Evergrande hangt ook af van de erkenning van de beslissing van de rechtbank in Hongkong op het Chinese vasteland.

De handel in aandelen en bedrijfsobligaties van Evergrande blijft opgeschort in Hongkong.

S&P Global zei dat Evergrande, als offshore-entiteit en aandeelhouder van de bredere groep, pas na de schuldeisers op het vasteland betaald zou worden als de entiteiten op het vasteland geliquideerd zouden worden.

In zijn pleidooi voor de rechtbank haalde Evergrande een analyse van Deloitte aan die in juli een invorderingspercentage van 3,4% schatte als de ontwikkelaar geliquideerd zou worden.

Nadat Evergrande in september echter zei dat het vlaggenschip en de voorzitter Hui Ka Yan door de autoriteiten werden onderzocht voor niet nader genoemde misdaden, verwachten de schuldeisers nu een terugvorderingspercentage van minder dan 3%.

"De offshore moedermaatschappij, die wordt geliquideerd, kan alleen worden terugbetaald door cashflow uit de onshore entiteiten te halen, zoals via dividenden, de terugbetaling van aandeelhoudersleningen of door aandelen te verkopen," aldus het S&P-rapport.

"Dit is een betwistbaar punt aangezien het bedrijf een financieel tekort heeft."

Alvarez & Marsal is aangesteld als vereffenaar van Evergrande en zei in een verklaring aan Reuters dat het zou beginnen met een ontmoeting met het personeel van Evergrande om een proces te beginnen. (Verslaggeving door Scott Murdoch in Sydney; Bewerking door Lincoln Feast.)