Palladium wordt door automakers gebruikt in motoruitlaten om de uitstoot te verminderen.

Van ongeveer $1.900 per ounce aan het begin van het jaar, steeg palladium maandag naar $3.440,76, waarmee het record van 2021 van $3.017,18 werd overtroffen.

Grafiek: Palladium prijzen, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/gdvzybbgopw/PALL%20RUSSIA.JPG Andere in Rusland geproduceerde grondstoffen, waaronder olie, tarwe, aluminium en nikkel, zijn ook omhooggeschoten, nu sancties van landen als de Verenigde Staten en de Europese Unie veel banken en expediteurs ertoe aanzetten geen Russische goederen meer te verhandelen.

De sluiting van een groot deel van Europa voor vluchten uit Rusland heeft ook het vervoer van palladium door de lucht bemoeilijkt.

"Ik verwacht dat de prijzen nog veel hoger zullen gaan," zei analist Daniel Briesemann van Commerzbank. Met het verergerende conflict in Oekraïne dat het risico van meer sancties verhoogt, "is the sky the limit," voegde hij eraan toe.

"Er wordt niet uitgeleend, er wordt niet geliquideerd," zei een handelaar in Londen. "Iedereen zit op metaal en wacht af."

De één-maands termijnkoersen, een proxy voor de leasetarieven, sprongen naar een hoogste punt in twee jaar van 3,75%, van ongeveer nul medio februari.

Grafiek: Palladium forward rates, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/znpnenngavl/PALL%20RUSSIA%20FORWARDS.JPG De voorraden palladium zijn al geslonken door jaren van onderbevoorrading, veroorzaakt door de strengere regelgeving die autofabrikanten dwong grotere hoeveelheden metaal in de uitlaatpijpen van benzinemotoren te verwerken om de uitstoot te neutraliseren.

Stijgende prijzen zetten speculanten onder druk om hun weddenschappen op lagere prijzen te laten varen, wat de prijzen helpt opdrijven. Op 1 maart hadden speculanten op de NYMEX-beurs een netto short-positie van 904 contracten, die 90.400 ounces vertegenwoordigden.

Grafiek: Palladium speculatieve positionering, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/zdvxokkeepx/PALL%20RUSSIA%20SPECULATORS.JPG Het meeste Russische palladium wordt in Siberië gedolven door Norilsk Nickel (Nornickel), dat niet gesanctioneerd is.

Nornickel zei dat het "zijn best zal doen om onze verplichtingen tegenover onze klanten, partners, werknemers, inheemse volkeren van het Noorden na te komen."

Grafiek: Aandeel van Rusland in de palladiumproductie, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/gkvlgaaekpb/PALL%20RUSSIA%20SHARE.JPG Veel analisten verwachten dat de palladiumprijzen zullen dalen zodra de bevoorradingsketens zich aan de sancties aanpassen.

"Ons basisscenario gaat ervan uit dat deze problemen (van beperkte aanvoer) niet langer dan een maand duren, en dat er alternatieve manieren gevonden worden om metaal te verschepen," zeiden analisten bij Citi, die gemiddelde prijzen van $2.200 per ounce voorspelden in het vierde kwartaal.

Citi voorspelde dat de markt van ruwweg 10 miljoen ounce per jaar tekorten zou vertonen van 446.000 ounce dit jaar en 176.000 ounce in 2023, en een overschot van 28.000 ounce in 2024.

Op langere termijn wordt verwacht dat de vraag naar palladium zal dalen naarmate het marktaandeel van elektrische voertuigen met nulemissie stijgt. Grafiek: Tekorten palladium, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/zjvqkoolavx/PALL%20RUSSIA%20DEFICITS.JPG