In Italië is er ruimte voor consolidatie in de bankensector, maar vanuit cijfermatig oogpunt zijn transacties nu moeilijker dan een paar jaar geleden omdat de waarderingen hoger zijn.

Dit zei Alberto Nagel, CEO van Mediobanca, tijdens een briefing over de kwartaalrekeningen, in antwoord op de vraag of de overnametransactie van €12,2 miljard die Bbva in Spanje op Sabadell heeft gedaan, ook in Italië kan worden uitgevoerd.

Er is ruimte voor consolidatie binnen de markt in Italië omdat er een groot aantal banken is en vooral omdat in sommige sectoren, met name voor commerciële banken, schaalgrootte belangrijk is," zei Nagel.

In 2020 lanceerde Intesa Sanpaolo een bod van 5,3 miljard op Ubi Banca, waaraan Mediobanca deelnam als adviseur, en dit is de meest recente consolidatiedeal tussen Italiaanse banken van aanzienlijke omvang.

In de afgelopen jaren zijn er geruchten geweest over consolidatiedeals tussen UniCredit enerzijds en Banca Mps of Banco Bpm anderzijds, maar er is nooit een deal tot stand gekomen.

"Vergeleken met de tijd van Intesa-Ubi zijn er positieve en negatieve elementen," legde Nagel uit.

Het positieve element is dat de banken er beter voor staan. Het negatieve is dat men vroeger de overname van een commerciële bank in Italië bekeek door een badwill te boeken, d.w.z. een positief verschil tussen het eigen vermogen van de overgenomen bank en de betaalde prijs. Vandaag de dag is dat niet meer het geval, de waarderingen zijn hoger," zei hij.

De vergelijking met de periode waarin de Intesa-Ubi transactie werd gedaan is ook moeilijker vanuit het oogpunt van de kosten en synergieën die nodig zijn om een dergelijke transactie vandaag de dag aantrekkelijk te maken, voegde Nagel eraan toe.

"Er zijn dus elementen die vanuit een systemisch oogpunt fusieoperaties redelijk maken, maar vanuit een numeriek en wiskundig oogpunt is dit misschien minder waar," concludeerde hij.

(Gianluca Semeraro, redactie Claudia Cristoferi)