Lucas Bols N : Halfjaarcijfers Lucas Bols 2021/22

Resultaten eerste halfjaar 2021/22 (1 april 2021 - 30 september 2021)

18 november 2021

Sterk herstel: omzet stijgt met 70%

Aangescherpte focus op merken, markten en cocktails zal groeimomentum vasthouden

Highlights eerste halfjaar 2021/22

• De omzet bedroeg € 45,6 miljoen, vrijwel op hetzelfde niveau als H1 2019/20 (vóór de coronacrisis) en een sterke groei van 70% t.o.v. dezelfde periode vorig jaar, voornamelijk als gevolg van de verdere heropening van de horeca, positief momentum voor onze merken in belangrijke markten en een gunstige vergelijkingsbasis
• Uitstekende resultaten in de VS: de omzet verdrievoudigde ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar en liet een groei zien van 59% t.o.v. H1 2019/20 (vóór de coronacrisis)
• Sterk herstel in de meeste markten, met uitzondering van Japan en Zuidoost-Azië, en in Travel Retail, waar beperkende maatregelen nog steeds een negatieve impact hebben
• Depletions (verkopen door distributeurs) stegen met 33% t.o.v. H1 2020/21 (+6% t.o.v. H1 2019/20), een weerspiegeling van de sterke prestatie van onze Global Cocktail Brands: Bols Cocktails, Passoã en Galliano
• De brutomarge bedroeg 56,6%, ongeveer gelijk aan dezelfde periode vorig jaar
• De operationele winst verdubbelde ruimschoots tot € 11,5 miljoen (€ 5,3 miljoen in H1 2020/21), terwijl de nettowinst uitkwam op € 7,7 miljoen (€ 1,9 miljoen in H1 2020/21). Er werden gerichte structurele besparingen op overheadkosten gerealiseerd
• De aanhoudende focus op cashmanagement resulteerde in een sterke vrije operationele kasstroom van € 11,4 miljoen, waardoor de nettoschuld met € 8,9 miljoen kon worden verlaagd naar € 83,5 miljoen per 30 september 2021
• De focus op merken, markten en cocktails is aangescherpt en de omzetgroeidoelstelling voor de Global Cocktail Brands is verhoogd naar 4-5% per jaar
• In oktober zijn de innovatieve Bols Ready-to-enjoy Cocktails gelanceerd in Nederland en de VS om in te spelen op de trend om thuis cocktails te drinken. De signature Bols Cocktails worden geleverd in unieke cocktail-tubes en multi-serve flessen
• Met de start van Maxxium BeLux in oktober heeft Lucas Bols nu controle over de distributie van ongeveer 40% van haar wereldwijde omzet

Huub van Doorne, CEO Lucas Bols: "Hoewel we nog steeds onder onzekere omstandigheden opereren, zijn we blij om te zien dat de onderliggende performance in de markt terug is op - en in een aantal belangrijke markten zelfs vóór liggen op - het niveau van voor de pandemie. De omzetgroei van 70% ten opzichte van vorig jaar benadrukt het sterke herstel. Naarmate de horeca geleidelijk heropende en onze goede performance in de retail gehandhaafd bleef, kregen onze merken te maken met een sterke consumentenvraag, zoals ook blijkt uit de robuuste depletion trends. De toenemende populariteit van cocktails en mixologie, waaronder de steeds verder groeiende trend van cocktailconsumptie thuis, sluit perfect aan op de propositie van onze Global Cocktail Brands.

Het merk Passoã presteert boven verwachting in veel belangrijke markten en de resultaten zijn spectaculair. Ook laten Bols Cocktails en Gallliano een aanzienlijke groei zien. Deze merken presteren uitzonderlijk goed in de Amerikaanse markt. Dit getuigt echt van de kracht van ons distributieplatform in die markt.

Om het groeimomentum volledig te benutten, hebben we onze strategische focus op onze Global Cocktail Brands - Bols Cocktails, Passoã en Galliano - versterkt. Daarnaast hebben we onze marktbenadering verder afgestemd op de mate van volwassenheid van de cocktailcultuur in iedere afzonderlijke markt. Dit zorgt voor een optimale executie van onze groeistrategie binnen elke markt.

1

We hebben onze focus op direct-to-consumer geïntensiveerd, alsmede de betrokkenheid van en met onze bartenders. De online-aanwezigheid van het bedrijf en de retailpropositie zijn belangrijke elementen van die focus. Ik ben trots op de recente lancering van onze Bols Ready-to-enjoy Cocktails: een nieuwe propositie die consumenten zal inspireren doordat ze de magie van cocktails in huis kunnen halen. Met onze innovatieve Bols Cocktail Tubes kunnen we op een unieke manier inspelen op de snelgroeiende categorie ready-to-serve cocktails.

Verder hebben we ook lessen geleerd van de coronacrisis. Onze gedisciplineerde focus op kosten en cashmanagement blijft van kracht en heeft geleid tot een hoge kasstroomgeneratie en een aanzienlijke verlaging van de nettoschuld.

We hebben er alle vertrouwen in dat onze toonaangevende merken op de internationale cocktailmarkt het momentum zullen pakken om voor duurzame groei op lange termijn te zorgen."

Strategische update - Fit for Growth

Om de groei te verder te stimuleren, heeft het management Fit for Growth geïmplementeerd waarmee de verschuiving van onze focus, die al vóór de coronacrisis werd ingezet, wordt versneld.

Nog meer focus op cocktails, merken en innovatie

Onder Fit for Growth heeft Lucas Bols haar merkenportefeuilles opnieuw gedefinieerd en veranderd van Global Brands en Regional Brands naar Global Cocktail Brands en Regional Liqueurs & Spirits. De Global Brands portefeuille bestond uit Bols Cocktails, Passoã, Galliano, Damrak Gin, Vaccari en Nuvo en alle andere merken vielen onder de Regional Brands portefeuille.

De nieuwe Global Cocktail Brands portefeuille bestaat uit Bols Cocktails (Bols Likeuren, Bols Genever, Bols Vodka en Bols Ready-to-enjoy Cocktails), Passoã en Galliano. Deze merken zullen steeds meer profiteren van de aanhoudende stijging van de populariteit van cocktails en mixologie, de toegenomen cocktailconsumptie thuis en de premiumisering van merken en producten. De toewijzing van middelen (o.a. voor innovatie, productontwikkeling en Advertising & Promotion (A&P)) zal gericht zijn op het versnellen van de groei van de Global Cocktail Brands. Binnen de Global Cocktail Brands verschuiven de A&P-uitgaven meer naar consumenten gerichte en digitale marketing.

Onze andere merken, die nu geclusterd zijn binnen de nieuwe Regional Liqueurs & Spirits portefeuille, zullen ofwel hun groeistrategie voortzetten in specifieke markten (dit geldt bijvoorbeeld voor Henkes, Damrak Gin, Pisang Ambon, Nuvo en Vaccari), ofwel hun concurrentievermogen behouden, winstgevendheid beschermen en zich richten op kasstroomgeneratie.

Door een apart innnovatieteam op te richten en extra middelen toe te wijzen, investeert Lucas Bols in productontwikkeling om relevante trends te zetten en erop in te spelen.

Marktbenadering gebaseerd op volwassenheid van de cocktailcultuur

Lucas Bols heeft ook de clustering naar markten geherdefinieerd. De markten werden voorheen geclusterd op basis van de geografische locatie, resulterend in vier regio's: West-Europa,Azië-Pacific,Noord-Amerika en Opkomende Markten.

In het kader van het Fit for Growth-programma zijn drie marktclusters gedefinieerd waarmee we in staat worden gesteld om de marktbenadering af te stemmen op de volwassenheid van de cocktailcultuur in elke markt: de Sophisticated Cocktail Markets, Developed Cocktail Markets of Emerging Cocktail Markets. In de Sophisticated Cocktail Markets, die Noord-Amerika omvatten, is de cocktailcultuur volledig volwassen, zowel thuis als buitenshuis. West-Europa, Japan en Australië/Nieuw-Zeeland worden beschouwd als Developed Cocktail Markets, met een goed ontwikkelde cocktailcultuur die wijdverspreid is en waar het drinken van cocktails thuis toeneemt. De andere markten vormen het cluster Emerging Cocktail Markets: hier is er sprake van een groeiende cocktailcultuur (Oost-Europa en Azië) of bevindt de cocktailcultuur zich in een vroeg stadium van ontwikkeling (Latijns-Amerika en Afrika/Midden-Oosten).

Door deze marktbenadering kunnen we ons concentreren op die markten die essentieel zijn voor autonome groei - zowel nu als in de toekomst. Een van onze belangrijkste markten is de Verenigde Staten. Het doel daar is om de activiteiten uit te breiden door de autonome groei van onze Global Cocktail Brands en Nuvo te versnellen, en door merken toe te voegen, hetzij door langetermijn distributiecontracten van merken zoals Pallini (toegevoegd eind 2020), hetzij door acquisities.

2

Meer controle over route-to-market

Om de consistente en effectieve ondersteuning voor onze merken in de markt verder te verstevigen, versterkte Lucas Bols haar controle over de route-to-market van haar producten. Door de oprichting van Maxxium BeLux, een 50-50 distributie joint venture met Edrington voor België en Luxemburg, controleert Lucas Bols nu de distributie van ongeveer 40% van de eigen omzet.

Wendbare en efficiënte organisatie

Onder Fit for Growth hebben we ook onze manier van werken veranderd. Teams zijn nu volledig geïntegreerd, wat de flexibiliteit en efficiëntie ondersteunt en zorgt voor een snelle en besluitvaardige executie van onze wereldwijde strategie. Dit heeft bijgedragen aan belangrijke overheadbesparingen waarmee de operationele leverage en verantwoording is verbeterd. Het management blijft erop gericht de ondernemende, inspirerende en ambitieuze Lucas Bols-cultuur binnen de hele organisatie te koesteren.

Fit for Growth-waardepropositie

Met de hernieuwde focus en gerichte A&P-investeringen achter de Global Cocktail Brands in een cocktailmarkt die wereldwijd blijft groeien, is het uiteindelijke doel van Fit for Growth het realiseren van een jaarlijkse omzetgroei van deze merken van 4-5% (voorheen 3-4%) met hoge en bestendige winstmarges. Voor de Regional Liqueurs & Spirits willen we de omzet stabiliseren door de internationale merken te laten groeien in specifieke markten ter compensatie van de daling van de binnenlandse merken.

Een sterke kasstroomgeneratie en -conversie hebben al geleid tot een daling van de nettoschuld, en ons doel is om de komende jaren een nettoschuld/EBITDA-ratio van duidelijk onder de 4,00 te realiseren. Dit biedt extra mogelijkheden om te profiteren van ons schaalbare productie- en distributieplatform door middel van partnerships en/of add-on acquisities.

Kerncijfers

(in € miljoen tenzij anders	30 september				30 september
2021	30 september 2020		2019
aangegeven, voor het halfjaar
		% mutatie	% mutatie	% mutatie
eindigend op)
gerapporteerd	gerapporteerd	gerapporteeerd	autonoom1	autonoom1
Omzet	45,6	26,8	70,2%	70,4%	0,9%
Brutomarge	56,6%	56,7%	-10 bps	-20 bps	-160 bps
Operationele winst	11,5	5,3	116,4%	112,9%	-6,7%
Operationele winstmarge	25,3%	19,9%	540 bps	500 bps	-200 bps
EBIT2	12,1	4,3	179,5%	175,3%	-5,1%
Nettowinst	7,7	1,9	297,8%	288,3%	-21,1%
Vrije operationele kasstroom3	11,4	9,6	19,3%
Winst per aandeel (in €)	0,62	0,16	287,5%	300,0%	-21,1%

Operationele gang van zaken

Merken

Global Cocktail Brands

Bols Cocktails

De geleidelijke heropening van de horeca betekende voor Bols Cocktails een voortzetting van het herstel dat in het vierde kwartaal van vorig jaar begon. Dit was met name het geval in de VS (depletions verdubbelden bijna ten opzichte van vorig jaar en groeiden aanzienlijk ten opzichte van 2019/20), waar Bols Likeuren met natuurlijke smaakingrediënten met succes is uitgerold. Het aantal verkooppunten en opnames op cocktail menu's neemt snel toe. Depletions (verkopen door distributeurs) van Bols Cocktails in China en Oost-Europa zijn ook hoger dan vóór

1. Autonoom: tegen constante wisselkoersen
2. EBIT is de nettowinst exclusief netto financieringskosten en belastingen. EBIT wordt daarom gedefinieerd als de operationele winst plus het aandeel in de winst van joint ventures
3. Vrije operationele kasstroom wordt gedefinieerd als netto kasstroom uit operationele activiteiten min contanten aangewend voor de acquisitie van materiële vaste activa en immateriële activa

3

de pandemie. De resultaten van Bols Cocktails in Japan, Zuidoost-Azië en een aantal meer horeca-gedreven Europese markten worden nog altijd negatief beïnvloed door de pandemie.

Passoã

Passoã blijft groeien en overtreft de verwachtingen, zelfs na een sterk 2020/21. De resultaten liggen ruim boven het niveau van vóór de coronacrisis. De belangrijkste groeimotoren zijn het VK, Nederland, de VS en Puerto Rico. De populariteit van de Passoã Star Martini verspreidt zich snel buiten het Verenigd Koninkrijk. De distributie wordt uitgebreid naar nieuwe markten en retailkanalen, waarbij geprofiteerd wordt van de toegenomen trend naar cocktailconsumptie thuis.

Galliano

De kentering van het merk Galliano in 2020/21 zette zich het afgelopen halfjaar voort met verdere omzetgroei. Het merk wist opnieuw sterke resultaten te behalen in Australië en Nieuw-Zeeland. De signature drink 'The Original Galliano Hot Shot' zorgt voor goede resultaten in Scandinavië, terwijl de toegenomen populariteit van de Espresso Martini-cocktail de vraag naar Galliano Ristretto ondersteunt, met name in de VS.

Regional Liqueurs & Spirits

Een aantal merken presteert zeer goed binnen de Regional Liqueurs & Spirits portefeuille. Onze op de retail gerichte merken Nuvo en Pisang Ambon laten een veelbelovende groei zien, terwijl Pallini volgens plan presteert en een waardevolle aanvulling blijkt te zijn in de VS. Daartegenover zag de Nederlandse jenever- en vieux portefeuille - een categorie die al enkele jaren een dalende trend laat zien - de resultaten verder verslechteren als gevolg van de invoering van door de Nederlandse regering opgelegde beperkingen op prijspromoties.

Marktclusters

Sophisticated Cocktail Markets (VS, Canada, Puerto Rico)

In Noord-Amerika zette het sterke herstel dat begon in het vierde kwartaal van 2020/21 zich voort in de eerste helft van 2021/22, vooral door een steeds sterkere consumentenvraag en de heropening van de horeca. Depletions (verkopen door distributeurs) stegen met 73% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar en waren 52% hoger ten opzichte van dezelfde periode in 2019/20 (vóór de pandemie). De omzet steeg 226% (+52% ten opzichte van de eerste helft van 2019/20). De gerealiseerde groei benadrukt de kracht van het Lucas Bols USA platform, inclusief de aanvulling met het merk Pallini. Daarnaast liet Passoã een substantiële, duurzame groei zien in Puerto Rico.

Hoewel het per staat verschilt, zijn de meeste horecagelegenheden in de VS nu weer open, hetgeen leidt tot een aanzienlijke toename van de consumentenvraag. De thuisconsumptietrend die tijdens de lockdowns versnelde, zette zich voort ondanks de heropening van de horeca. De verdere uitrol van de Bols Cocktails-propositie, inclusief de succesvolle herlancering van de Bols Likeuren met natuurlijke smaakingrediënten, resulteerde in een sterke toename van het aantal verkooppunten en opnames op menu's. Een andere duidelijke groeimotor is het merk Passoã, dankzij belangrijke uitbreiding van de distributie. Ook Galliano, Nuvo en de toevoeging van Pallini hebben bijgedragen aan de groei in de VS.

Developed Cocktail Markets (West-Europa, Japan en Australië/Nieuw-Zeeland)

De omzet in de Developed Cocktail Markets groeide met 28% ten opzichte van de eerste helft van 2020/21, vooral door aanhoudend sterke resultaten in Australië en Nieuw-Zeeland. Bovendien presteerden bepaalde belangrijke markten in West-Europa (inclusief het VK) goed, geholpen door een geleidelijke verbetering van Bols Cocktails en een dubbelcijferige groei van Passoã. Het herstel verloopt trager in andere, voornamelijk Zuid-Europese, markten die meer afhankelijk zijn van de horeca. De Japanse markt blijft zeer uitdagend zolang de lockdownmaatregelen nog van kracht zijn. Travel Retail wordt ook nog steeds flink getroffen door de coronamaatregelen. Daardoor blijven de resultaten nog steeds achter bij het niveau van vóór de pandemie, ook onder invloed van de achteruitgang van de Nederlandse jenever- en vieux portefeuille.

Emerging Cocktail Markets (Oost-Europa, Azië (excl. Japan), Latijns-Amerika en Afrika/Midden-Oosten)

De Emerging Cocktail Markets realiseerden een aanzienlijke omzetverbetering ten opzichte van de eerste helft van 2020/21 (+155%). Oost-Europa en China wisten zich goed te herstellen, waarbij depletions (verkopen door distributeurs) het niveau van de eerste helft van 2019/20 zelfs overtroffen. De markten in Zuidoost-Azië worden nog steeds sterk beïnvloed door de lockdownmaatregelen en het daarmee samenhangende gebrek aan toerisme. De markten in Latijns-Amerika en Afrika/Midden-Oosten herstellen zich, zij het langzaam. Veelbelovende resultaten werden geboekt door het merk Henkes (West-Afrika), Vaccari (Mexico) en Nuvo (Latijns-Amerika).

4

Commerciële initiatieven

Lucas Bols bleef actief investeren in haar merken en maakt steeds meer gebruik van sociale media- en digitale campagnes. De focus op retail, ready-to-serve proposities en doe-het-zelf cocktailpakketten versnelde, gedreven door factoren zoals de lancering van Bols Ready-to-enjoy Cocktails in oktober. Deze nieuwste toevoeging aan de Bols Cocktails-portefeuille bevat vijf signature cocktails die verkrijgbaar zijn in Cocktail Tubes van 200 ml en multiserve flessen. Er worden aanzienlijke (digitale) media-uitgaven gedaan voor de lancering van Bols Ready-to-enjoy Cocktails in Nederland en de VS om de omzet in de tweede helft van het jaar te laten groeien.

Met de geleidelijke opheffing van de lockdownmaatregelen en de heropening van de horeca zijn merkactivaties en evenementen opnieuw opgestart om de banden met zowel bartenders als consumenten weer aan te halen.

Depletions (verkopen door distributeurs)

Depletions stegen in de eerste helft van het boekjaar met 33% ten opzichte van 2020/21 en met 6% ten opzichte van 2019/20. Conform de door ons afgegeven verwachting hielden de leveringsvolumes (shipments) gelijke tred met de depletion-volumes in het eerste halfjaar, hetgeen aantoont dat we het jaar begonnen zijn met gezonde voorraden in de markten.

Depletions (waarde)	% mutatie t.o.v.	% mutatie t.o.v.
H1 2021/22	H1 2020/21	H1 2019/20
Totaal	33%	6%
Merken
Global Cocktail Brands	31%	6%
Regional Liqueurs & Spirits	41%	6%
Regio's
Sophisticated Cocktail Markets	73%	52%
Developed Cocktail Markets	15%	-5%
Emerging Cocktail Markets	65%	-5%

Financiële gang van zaken

Omzet

De omzet van Lucas Bols over de eerste helft van 2021/22 kwam uit op € 45,6 miljoen, een stijging van 70% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar door de verdere heropening van de horeca, het positieve momentum in belangrijke markten en gunstige vergelijkende cijfers. Valuta-effecten hadden een positief netto-effect op de omzet van € 0,1 miljoen.

Vergeleken met dezelfde periode in 2019/20 (vóór de coronacrisis) daalde de omzet in het eerste halfjaar met 2% door de aanhoudende impact van de pandemie in bepaalde markten.

De omzet van de Global Cocktail Brands steeg met 77% (naar € 33,8 miljoen) terwijl de Regional Liqueurs & Spirits een stijging van 54% rapporteerden (naar € 11,8 miljoen).

De Sophisticated Cocktail Markets waren de belangrijkste groeimotor, grotendeels dankzij uitstekende resultaten op de Amerikaanse markt. Ook de Developed en Emerging Cocktail Markets bleven groeien, zij het in een langzamer tempo.

Brutowinst

De brutowinst over het eerste halfjaar van 2021/22 steeg naar € 25,8 miljoen (H1 2020/21: € 15,2 miljoen) als gevolg van de omzetstijging. De brutowinst als percentage van de omzet kwam uit op 56,6%, vrijwel gelijk aan de brutomarge in dezelfde periode vorig jaar (56,7%) ondanks een sterke stijging van de inputkosten. Valuta-effecten hadden een positieve impact op de brutowinst van € 0,1 miljoen. De brutomarge van de Global Cocktail Brands steeg met 60 bps, terwijl de brutomarge van de Regional Liqueurs & Spirits met 330 bps daalde als gevolg van een andere mix, voornamelijk de toevoeging van Pallini, dat lagere marges heeft vanwege het distributiekarakter van het contract.

Operationele winst

De operationele winst over de eerste helft van 2021/22 kwam uit op € 11,5 miljoen, een aanzienlijke stijging ten opzichte van € 5,3 miljoen in dezelfde periode vorig jaar. Wisselkoersen hadden een positieve impact van € 0,2

5