LONGFOR GROUP HOLDINGS LIMITED 
De autoriteiten versoepelden woensdag de regels voor bankleningen voor commercieel vastgoed in een poging om de liquiditeitskrapte te verlichten waar vastgoedbedrijven mee worstelen sinds medio 2021, toen de overheid voor het eerst probeerde de uit de pan rijzende schulden te beteugelen.
De nieuwe maatregelen van deze week hielden onder andere in dat ontwikkelaars de leningen mogen gebruiken om bestaande leningen en obligaties terug te betalen, terwijl het bedrag dat ze kunnen lenen wordt verhoogd van de helft eerder naar 70% van de geschatte waarde van de activa.
China's CSI 300 Real Estate Index steeg met meer dan 5,7%, terwijl de Hang Seng Mainland Properties Index in Hongkong in de middaghandel met 3,3% verstevigde.
Guangzhou R&F Properties steeg met 17% en Sino-Ocean Group steeg met meer dan 12%, terwijl twee van de grootste particuliere ontwikkelaars, Country Garden en Longfor Group, beide meer dan 4% wonnen.
Hoewel projectontwikkelaars en analisten de nieuwe maatregelen verwelkomden, waren ze sceptisch over de onmiddellijke impact ervan. Ze zeiden dat banken terughoudend waren om leningen te verstrekken aan de meeste particuliere ontwikkelaars, ondanks herhaalde oproepen van de toezichthouders om dat wel te doen.
"Hoewel dit kan helpen om het liquiditeitsrisico van ontwikkelaars met schulden te verlichten, zal de vraag naar vastgoed sterker moeten zijn om de huizenprijzen en -verkopen, en dus de sector, te laten herstellen," zei UBS-analist John Lam in een notitie.
Wat de zaken ook bemoeilijkt, is dat ontwikkelaars in moeilijkheden het grootste deel van hun hoogwaardige commerciële activa al hebben verpand voor andere schulden, zeggen ontwikkelaars en analisten.
"We hebben vanmorgen contact opgenomen met een aantal banken. Ze gaven geen positieve reactie," zei een leidinggevende van een ontwikkelaar die zijn schuld niet heeft afgelost, op voorwaarde van anonimiteit omdat hij niet met de media mocht praten.
"Tenzij de centrale overheid de banken dwingt om leningen te verstrekken, willen ze het risico niet nemen."
Banken zijn sinds de schuldencrisis erg streng in het niet uitlenen aan commercieel vastgoed op slechte locaties of met een slechte bedrijfsvoering, voegde de manager eraan toe.
De liquiditeitscrisis in China heeft ertoe geleid dat veel ontwikkelaars hun schulden niet of te laat hebben afbetaald, omdat ze moeite hebben om appartementen te verkopen en fondsen te werven.
Ondanks de recente steunmaatregelen van Beijing, zoals gemakkelijkere toegang tot contant geld voor ontwikkelaars, verlaging van de hypotheekrente en versoepeling van de regels voor het kopen van huizen, heeft de markt weinig tekenen van stabilisatie vertoond, met een zwakke verkoop en nog meer wanbetalingen.
De waarderingen zijn de afgelopen paar jaar ook gedaald, waardoor het onmogelijk is om de leningen uit bestaande leningen te verhogen, ook al mogen ontwikkelaars nu tot 70% van de waarde van het onroerend goed lenen, voegde de manager van de ontwikkelaar eraan toe.
Lam van UBS verwachtte dat het kredietondersteuningsbeleid positief zou zijn voor particuliere ontwikkelaars met een hoge blootstelling aan commerciële vastgoedactiva, zoals Longfor en Seazen Group.
Maar het beleid gaat niet ver genoeg om verandering te brengen in het fundamentele probleem van het zwakke vertrouwen en de zwakke vraag van huizenkopers, die wegen op de huizenverkoop, de belangrijkste inkomstenbron van vastgoedbedrijven, aldus analisten en ontwikkelaars.
Nomura zei dat de grootste hindernis voor een herstel van de vastgoedsector de grote hoeveelheid voorverkochte maar onafgewerkte woningen in kleinere steden is. De bank schatte dat voor de voltooiing van de bouw van dergelijke woningen in het hele land 3,2 biljoen yuan nodig zou zijn.
"Gezien het enorme financieringstekort waarmee ontwikkelaars worden geconfronteerd om de succesvolle oplevering van voorverkochte woningen te garanderen, betwijfelen wij of banken de juiste keuze zijn om dit probleem aan te pakken," zei de bank in een onderzoeksnotitie.
Het voegde eraan toe dat Beijing uiteindelijk in eigen zak zou moeten tasten om het gat te dichten, met behulp van gedrukt geld van de centrale bank. ($1=7,1600 Chinese yuan renminbi) (Verslaggeving door Clare Jim; Bewerking door Clarence Fernandez)
