Perpetual Limited (ASX:PPT) kan deze week meer inzicht geven in haar strategische herziening, nu KKR & Co. Inc. (NYSE:KKR) nu exclusieve besprekingen voert voor een overname van meer dan $1 miljard van de corporate trust- en vermogensbeheereenheden. DataRoom onthulde online op 19 april 2024 dat Perpetual het exclusieve recht had gekregen om met de Australische beursgenoteerde financiële groep te onderhandelen, nadat eerder was gemeld dat het bedrijf de favoriet was in de strijd om de activa te kopen.

Maar waarnemers zijn ook benieuwd naar de plannen van KKR voor de bedrijven. De theorie die vorige week de ronde deed, was dat de activiteiten geïntegreerd zouden worden in de Colonial First State vermogensbeheeractiviteiten die het samen met CBA bezit, na de aankoop van 55% in 2020 voor $1,7 miljard. Bronnen bij KKR wijzen dit echter van de hand.

Het buyoutfonds uit New York heeft ook suggesties afgeweerd dat het de CFS-activiteiten in de komende twee jaar zal verkopen, ondanks dat sommigen zeggen dat de groei berust op fusies en overnames. Het is niet de eerste keer dat KKR een bod uitbrengt op Perpetual - in 2010 bracht het een bod uit voor $1,75 miljard, maar dit kwam nooit van de grond. Vorige keer hadden de vermogensbeheerklanten van Perpetual veel te zeggen over de voorgenomen overname, en deze keer wordt dat gezien als iets dat KKR zal moeten beheren.

Waarnemers denken dat de positieve kant voor KKR de groei van de corporate trust unit zal zijn, met weinig synergieën tussen de activiteiten en het vermogensbeheer van Perpetual. Eén idee is dat KKR het white label wikkelproduct van Perpetual zou kunnen vervangen door het CFS Edge wikkelplatform, en er zou een mogelijkheid kunnen zijn om de kosten te verlagen door eigen personeel in dienst te nemen. KKR, geadviseerd door Jefferies Australia, is naar voren gekomen als de koploper na het verdringen van het door Barrenjoey geadviseerde EQT, dat samenwerkt met het door Morgan Stanley geadviseerde TA Associates, dat de vermogensbeheereenheid wilde, en Permira.

Perpetual, dat geleid wordt door Rob Adams en een schuld van $734 miljoen heeft, heeft een verkoopproces doorlopen om te bepalen of het de bedrijfstrust- en vermogensbeheerdivisies wil afstoten. De laatste biedingen kwamen voor Pasen binnen. Luminis Partners werkt voor het bestuur van Perpetual.

De strategische herziening viel samen met een scrip buy-out voorstel eind vorig jaar van Soul Patts dat de groep zou waarderen op $3 miljard of $27 per aandeel.