Interpump, gespecialiseerd in hogedrukwaterstraalpompen – een vakgebied waarin het wereldleider is, met merken zoals Pratissoli, Inoxihp, Hammelmann en Bertoli - en hydraulische apparatuur zoals kleppen, afdichtingen, aandrijvingen, tanks en slangen, zet met deze twee segmenten een bijzonder succesvolle groeistrategie voort, zowel organisch als extern.

De diversificatie van het activiteitenportfolio is verder verbeterd sinds de overname van White, een specialist in orbitmotoren. Dit was de grootste overname in de geschiedenis van Interpump, gerealiseerd tegen zeer aantrekkelijke waarderingen van 1,1 keer de omzet en 5 keer de ebitda, dankzij een gedwongen verkoop door de Amerikaanse mededingingsautoriteit bij de overname van Eaton Hydraulics door Danfoss.

Ondanks de oorlog in Oost-Europa en de verlamming van de industriële sector in de tweede helft van 2022 was het een uitstekend jaar voor Interpump: de omzet overschreed de symbolische grens van 2 miljard €, zonder dat de integratie van White enige invloed had op de marges.

Ook 2023 is veelbelovend begonnen, met een groei van 21,2 %, bijna volledig organisch, en een ebitdamarge van recordniveau. Het zal belangrijk zijn om deze dynamiek de komende kwartalen nauwlettend te volgen: historisch gezien werd de groei vooral gedreven door overnames.

De uitvoering is, zoals gewoonlijk, opmerkelijk en de kapitaaltoewijzing is voorbeeldig, met overnames tegen aantrekkelijke waarderingen en aandeleninkopen telkens wanneer de koers van Interpump in een dip zit.

Kleine overnames worden zelf gefinancierd en direct winstgevend. Nu het bedrijf een bepaalde schaal heeft bereikt, kan het echter een actieve groeistrategie combineren met aanzienlijke kapitaalrendementen voor aandeelhouders.

De waardering van Interpump schommelt al geruime tijd tussen 10 en 15 keer de operationele winst vóór afschrijvingen, of ebitda. Ondanks de zeer goede prestaties op het gebied van groei en winstgevendheid, is deze recentelijk teruggevallen naar dit niveau.

De familie Montipò is niet van plan om het hierbij te laten: na recordaandeleninkopen in 2022 zetten ze in op communicatie over hun ESG-initiatieven en passen ze bij de bedrijfsvoering (de governance) - tot nu toe familiaal en Italiaans - de internationale normen toe die door beleggers worden geëist.