De geplande beursgang van 3 miljard dollar van Hyundai Motor in India zal de autofabrikant helpen om twee doelen in één keer te bereiken: uitbreiden in een van de snelst groeiende markten ter wereld en de zogenaamde "Koreakorting" aanpakken die de waarde van zijn activiteiten in eigen land drukt.

Hyundai, de op één na grootste autofabrikant van India na Maruti Suzuki met een marktaandeel van 15%, heeft bankiers aangesteld voor de beursgang die de grootste van het land ooit zou kunnen worden, en de eerste beursgang van Hyundai buiten Zuid-Korea.

De beursgang in India is bedoeld om de expansie van het bedrijf te versnellen in een land waar het al meer dan 25 jaar actief is en waar zijn betaalbare auto's populair zijn bij prijsbewuste Indiërs, volgens analisten en vier mensen die bekend zijn met de plannen van de autofabrikant.

De beursgang zal Hyundai ook minder afhankelijk maken van zijn moederbedrijf voor fondsen, waardoor het bedrijf de financiële kracht heeft om het op te nemen tegen lokale rivalen zoals Tata en zijn eigen groeiplannen in kaart te brengen in een markt die goed is voor 14% van de totale wereldwijde verkoop, aldus de bronnen.

"India wordt het terrein om geld in te zamelen voor lokale projecten. Hyundai begrijpt de marktdynamiek," zei Gaurav Vangaal van S&P Global Mobility.

Hyundai is van plan om de opbrengst van de beursgang grotendeels te gebruiken om de lancering van EV's in India te financieren, evenals het opzetten van een oplaadnetwerk en een accufaciliteit, aldus de bronnen. Het geld zal ook worden gebruikt om de productiecapaciteit in het land uit te breiden.

India is een "aanzienlijke" markt voor Hyundai, en meer kapitaal dat lokaal wordt opgehaald zal het bedrijf helpen om daar EV-infrastructuur op te bouwen, zei Kevin Yoo, een analist bij Daol Investment & Securities.

Een woordvoerder van Hyundai weigerde de plannen voor een beursgang te bevestigen, en herhaalde een eerdere verklaring waarin stond dat het bedrijf "voortdurend verschillende activiteiten bekijkt, waaronder het naar de beurs brengen van overzeese dochterondernemingen, om de bedrijfswaarde te verhogen".

De plannen voor een beursgang komen op een moment dat de Indiase aandelenmarkten een hoge vlucht nemen. De Indiase benchmarkindexen zijn tussen 2019 en 2023 verdubbeld, terwijl de KOSPI-index in Seoel in dezelfde periode met slechts 30% is gestegen.

Twee van de bronnen zeiden dat Hyundai wil profiteren van deze groei en ook de "Korea discount" wil aanpakken, een term die analisten gebruiken om te verwijzen naar de typisch lagere waarderingen voor Zuid-Koreaanse bedrijven in vergelijking met wereldwijde concurrenten vanwege lagere dividenduitkeringen, de dominantie van ondoorzichtige conglomeraten en geopolitieke risico's met betrekking tot Noord-Korea.

Hyundai overweegt een waardering van $30 miljard voor de IPO van de Indiase eenheid, aldus de bronnen, wat meer dan de helft is van de Koreaanse beursgenoteerde moederonderneming die in Seoel een marktkapitalisatie van $46 miljard heeft. Een hoge waardering voor India zou de waarderingen in eigen land kunnen opdrijven, voegde een van de bronnen eraan toe.

Jonathan Pines, hoofdportefeuillebeheerder voor Azië ex-Japan bij Federated Hermes Limited, zei vorig jaar in een rapport over het fenomeen "Korea Discount" dat ongeveer één op de drie Zuid-Koreaanse aandelen onder een koers-boekveelvoud van één handelt, wat betekent dat de marktkapitalisatie van een bedrijf lager is dan de waarde van de netto activa.

Hyundai wordt in Seoel verhandeld tegen een koers-boekverhouding van 0,69. De Indiase autofabrikant Tata Motors handelt op 6,48 en Maruti Suzuki op 4,96.

Sommige analisten zeggen echter dat het niet zo eenvoudig zal zijn om het probleem van de "Korea discount" op te lossen.

"Ik denk niet dat dit iets is dat eenvoudigweg kan worden opgelost door elders een beursnotering aan te vragen - hoewel dat kan helpen om fondsen te werven en hun lokale merkimago tot op zekere hoogte te verbeteren," zei Lee Jung-bin, een analist bij Shinhan Securities.

"Dat gezegd hebbende, zou het mogelijk een betere waardering kunnen vrijmaken dan het moederbedrijf in Korea, omdat beleggers zich daar meer zouden kunnen richten op de lokale prestaties," voegde Lee eraan toe. (Verslaggeving door Aditi Shah in New Delhi, M. Sriram in Mumbai en Heekyong Yang in Seoul, aanvullende rapportage door Cynthia Kim in Seoul en Gaurav Dogra in Bengluru; bewerking door Aditya Kalra en Miral Fahmy)