China zal zich dit jaar richten op een economische groei van ongeveer 5%, terwijl het land werkt aan de transformatie van zijn ontwikkelingsmodel, de beteugeling van industriële overcapaciteit, het wegnemen van risico's in de vastgoedsector en het terugdringen van verkwistende uitgaven van lokale overheden, zei premier Li Qiang dinsdag.

Het Nationale Volkscongres (NPC) gaf dinsdag het startsein voor zijn jaarlijkse zitting en kondigde zijn economische en sociale doelstellingen aan, waaronder plannen om het begrotingstekort voor 2024 op 3% van het BBP te houden.

COMMENTAAR

SU QIAN, HOOFD VERMOGENSBEHEER AZIË, INDOSUEZ WEALTH MANAGEMENT, SINGAPORE:

"De aankondiging van de groeidoelstelling van de regering tijdens de NPC van 5% voor 2024 wordt nauwlettend in de gaten gehouden. Deze doelstelling speelt een doorslaggevende rol bij de vorming van belangrijke beleidsvariabelen, zoals het begrotingstekort en de kredietgroei. Wij denken dat China later meer maatregelen kan nemen, waaronder renteverlagingen en beleidsmaatregelen om de groeidoelstelling te ondersteunen. Het plan om 1 biljoen yuan aan speciale ultralange obligaties van de centrale overheid uit te geven, wordt gezien als een van de meer effectieve opties. Al met al denken wij dat de markt volatiel zal zijn als er tijdens het NPC meer beleidsupdates worden vrijgegeven.

BENNETT, APAC INVESTMENT STRATEGIST, LEGAL AND GENERAL INVESTMENT MANAGEMENT, HONGKONG:

"De belangrijkste groei- en tekortdoelstellingen zijn zoals verwacht, dus de beleidsmakers lijken tevreden met het huidige traject. Dat is teleurstellend voor degenen die hadden gehoopt dat het rapport een grotere impuls zou geven. Het zal dit jaar moeilijker worden om de groeidoelstelling te halen, omdat China niet profiteert van de post-COVID-opleving in 2023.

"Er is retorische steun voor schulden van lokale overheden en de vastgoedsector, maar de sleutel is hoe dit in de praktijk wordt toegepast.

"Chinese aandelen zijn in februari opgeveerd, met tekenen van buitenlandse aankopen van aandelen op het vasteland. Om dit momentum vast te houden, zouden wij graag zien dat de recente regelgevende interventie gepaard gaat met meer steun voor de reële economie.

ANINDA MITRA, HOOFD ASIA MACRO EN BELEGGINGSSTRATEGIE BIJ BNY MELLON INVESTMENT MANAGEMENT:

"De groeidoelstellingen waren geen verrassing, maar lijken ambitieus gezien de slechts bescheiden fiscale steun waarvan de kerncijfers grotendeels ongewijzigd lijken ten opzichte van 2023.

"Dat gezegd hebbende, de cash for clunkers-deal om bestaande duurzame goederen te vervangen voor nieuwe items is een innovatieve manier om de consumptievraag te verwarren met een verhoogde productie. Het kan de aandelenmarkten een kortetermijnboost geven, vooral te midden van goedkope waarderingen en lichte positionering.

"Maar het verandert de onbalans op lange termijn tussen vraag en aanbod in de Chinese economie niet fundamenteel, noch voorkomt het de deflatoire tendensen in de economie. Bovendien denken wij dat het risico van een fiscal cliff zal blijven bestaan, tenzij er aanvullende noodmaatregelen worden gevonden.

"Wij zouden een sell-off in de duration van CGB (Chinese staatsobligaties), die gepaard gaat met een korte termijn stijging van de aandelenmarkt, zien als een kans om Chinese duration toe te voegen (en op een FX-hedged basis)."

CARLOS CASANOVA, SENIOR ECONOOM AZIË, UBP, HONGKONG:

"Helaas werd de hogere bbp-doelstelling niet ondersteund door vastberaden fiscaal en monetair beleid, waarbij de meeste doelstellingen in lijn bleven met 2023. De enige uitzondering was de uitgifte van 1 biljoen yuan aan speciale staatsobligaties met een ultralange looptijd, die zullen worden gebruikt om de vastgoedsector te ondersteunen.

"Tegen deze achtergrond denken wij dat het voor de regering een uitdaging zal zijn om haar doelstelling voor de bbp-groei te halen ... Daarom hebben we onze bbp-groeiprognose ongewijzigd gehouden op 4,5%. Dat is niet bevorderlijk voor winstrendementen met dubbele cijfers, waardoor Chinese aandelen blootgesteld blijven aan een potentieel neerwaarts risico, mochten analisten de winstverwachtingen naar beneden bijstellen."

ROCKY FAN, ECONOOM BIJ GUOLIAN SECURITIES, SHANGHAI

"Ik denk dat dit koersdoel in lijn is met de verwachtingen. Natuurlijk zijn er nog steeds uitdagingen om dit doel te bereiken, omdat er geen low-base effect meer is en er nog steeds een grote rem is van de vastgoedsector.

Persoonlijk ben ik optimistisch, omdat China vergelijkbaar is met andere landen dan Japan die uit een cyclische recessie kunnen komen. China is sterk in kapitaaluitgaven, en de macrocijfers zijn in het eerste kwartaal beginnen te verbeteren, waaronder de totale sociale financiering, de PMI en de uitgaven voor het Lentefeest.

En sinds de tweede helft van vorig jaar begint de bedrijfswinst te verbeteren en zijn de kapitaaluitgaven sterk."

GARY TAN, PORTEFEUILLEMANAGER, ALLSPRING GLOBAL INVESTMENTS, SINGAPORE:

"Optisch gezien zullen de belangrijkste indicatoren van het begrotingsplan beleggers waarschijnlijk het signaal geven dat China vasthoudt aan sterkere stimuleringsmaatregelen om de economie te stimuleren.

"Het plan om vanaf 2020 voor 1 biljoen yuan aan ultralange speciale obligaties van de centrale overheid uit te geven, kan, als het tot na dit jaar wordt verlengd, duiden op een grotere betrokkenheid van de financiën van de centrale overheid om het economische herstel in China te stimuleren. Over het geheel genomen zien wij de groeidoelstellingen als realistisch als de wereldwijde macro-economische omstandigheden niet verder verslechteren."

TOMMY XIE, HOOFD ONDERZOEK GROTER CHINA, OCBC BANK, SINGAPORE

"Het lijkt erop dat de doelstelling in lijn was met de verwachtingen.

"Maar het andere is natuurlijk de doelstelling voor het begrotingstekort. Ik vind het interessant dat dit doel de afgelopen maanden geleidelijk naar beneden is bijgesteld..."

"Dus ik denk dat het vanuit dat perspectief betekent dat het onwaarschijnlijk is dat China een grote stimulans in bazooka-stijl zal geven, ik denk dat er op dit moment nog steeds veel beperkingen zijn in termen van hoe China de economie kan ondersteunen via fiscale uitgaven."

CHI LO, SENIOR MARKTSTRATEEG, AZIË PACIFIC, BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT, HONGKONG

"Beijing probeert de marktverwachtingen over de vooruitzichten voor China te beheersen door een groeidoelstelling van 5% vast te stellen. Dat is een realistische doelstelling als de autoriteiten de assertieve versoepelingsmaatregelen langer kunnen voortzetten.

"Vanuit het oogpunt van macro-economisch beleid moet Peking, om het deflatierisico tegen te gaan zodat structurele hervormingen en schuldvermindering door kunnen gaan, het systeem oppompen door middel van agressieve versoepeling om de economische groei vastberaden te beschermen tijdens de structurele transformatie van China, of creatieve vernietiging, waarbij oude industrieën worden vernietigd terwijl nieuwe industrieën worden gecreëerd." (Verslaggeving door het Azië finance and markets team; Redactie door Gerry Doyle en Neil Fulllick)