Evergrande, waarvan de volledige $22,7 miljard aan offshore schulden, waaronder leningen en particuliere obligaties, geacht wordt in gebreke te blijven nadat het eind vorig jaar zijn betalingsverplichtingen niet nakwam, zei in maart dat het tegen eind juli een voorlopig schuldherstructureringsvoorstel zal onthullen.
Als onderdeel van het voorstel wil Evergrande de hoofdsom en de rente aan de offshore-schuldeisers terugbetalen door ze in nieuwe obligaties om te zetten, die dan in termijnen over een periode van zeven tot tien jaar zullen worden terugbetaald, zei een van de bronnen.
Offshore schuldeisers zullen ook een deel van hun schuld mogen ruilen tegen aandelen in de in Hongkong genoteerde vastgoeddiensteneenheid van de ontwikkelaar, Evergrande Property Services Group Ltd, en elektrische voertuigenmaker China Evergrande New Energy Vehicle Group Ltd, zeiden de twee bronnen.
De eerste bron zei dat tot 20% van de offshore schuld geswapt kan worden in aandelen van die twee eenheden. De herstructureringsvoorstellen bevinden zich echter nog in een vroeg stadium en zijn onderhevig aan veranderingen, voegde de bron eraan toe.
De beide bronnen weigerden te worden geïdentificeerd omdat zij niet gemachtigd waren met de media te spreken.
Evergrande, eens China's best verkopende projectontwikkelaar, heeft in december een risicomanagementcomité opgericht dat voornamelijk bestaat uit leden van staatsbedrijven, aangezien de provinciale regering van Guangdong de herstructurering leidt.
Evergrande en het provinciebestuur van Guangdong hebben niet gereageerd op een verzoek van Reuters om commentaar. Investeringsbank Moelis & Co en advocatenkantoor Kirkland & Ellis, adviseurs van een groep offshore obligatiehouders van Evergrande, hebben ook niet gereageerd.
Evergrande heeft meer dan $300 miljard aan schulden en is het boegbeeld geworden van de crisis in de onroerend-goedsector van het land, toen het vorig jaar van de ene gemiste betalingstermijn naar de andere hobbelde.
De problemen van de ontwikkelaar leidden al snel tot een golf van wanbetalingen in de Chinese onroerend-goedsector, een belangrijke pijler voor de op één na grootste economie van de wereld, waardoor beleggers werden afgeschrikt en de verkoop van huizen inzakte en bedrijven moeite hadden om aan financiering te komen.
Hoewel staatsinterventie de bezorgdheid op de markt over een wanordelijke ineenstorting van Evergrande heeft weggenomen, die ook moeite heeft gehad om leveranciers terug te betalen en projecten en woningen te voltooien, tasten beleggers nog steeds in het duister over de vraag of zij hun geld zullen terugkrijgen.
EEN HAIRCUT NEMEN
Evergrande, dat eerder dit jaar besprekingen begon met offshore obligatiehouders over het herstructureringsvoorstel, streeft ernaar het plan tegen juli af te ronden en de overeenkomsten met de investeerders tegen december te ondertekenen, aldus de eerste bron.
"(Evergrande) Voorzitter Hui Ka Yan hoopt dat de obligatiehouders het voorstel zullen aanvaarden, want er zijn niet veel activa offshore die onmiddellijk verkocht kunnen worden om de schulden af te betalen," zei de bron.
Het is niet meteen duidelijk hoe Evergrande aan voldoende liquide middelen zal kunnen komen om het afbetalingsplan in contanten uit te voeren. Het bedrijf zag de gecontracteerde verkoop in 2021 met 39% kelderen ten opzichte van het jaar daarvoor.
Twee offshore-obligatiehouders van Evergrande zeiden dat zij meer geneigd waren te kiezen voor de optie van een schulden/aandelenruil, omdat zij er geen hoge verwachtingen van hebben dat de ontwikkelaar in staat zal zijn de volledige terugbetaling in contanten te doen, zelfs niet binnen een beloofd verlengd tijdschema.
De meeste dollarobligaties van Evergrande waren vrijdagochtend tot onder de 10 cent op de dollar gedaald. Een van de obligatiehouders zei dat de meeste schuldeisers, vooral de hedgefondsen, misschien liever een haircut nemen voor de swap dan voor verlengde obligaties te gaan.
"De noodlijdende fondsen ... die willen er gewoon uit," zei de obligatiehouder, eraan toevoegend dat de meningen in de groep van schuldeisers erg verdeeld zijn en dat er nog geen consensus bereikt is.
De aandelen van Evergrande Property Services en Evergrande New Energy Vehicle, evenals de moeder, zijn ongeveer twee maanden geschorst geweest. Geen van hen heeft zijn financiële resultaten voor 2021 nog ingediend omdat de auditwerkzaamheden nog niet waren voltooid.
De eenheid voor vastgoedbeheer wordt sinds maart ook aan een intern onderzoek onderworpen om uit te zoeken hoe banken beslag hebben kunnen leggen op haar 13,4 miljard yuan aan deposito's die in onderpand waren gegeven als waarborg voor garanties van derden.
