De beslissing zet een van Canada's grootste olieprojecten in jaren op de lange baan, een project dat de zeldzame steun heeft van de regering van premier Justin Trudeau. Ottawa steunde Bay du Nord omdat het relatief weinig uitstoot zou veroorzaken.

"Bay du Nord is een belangrijk project voor Equinor. Binnen de context van de veranderende markt met hogere kosten, zullen we nu opnieuw naar het project kijken om te zien of we ons concept en onze strategieën verder kunnen optimaliseren," zei Trond Bokn, senior vice president Project Development van Equinor, in een verklaring.

Equinor had gepland om eind 2020 de eerste olie te produceren, en de 500 miljoen vaten aan winbare reserves zouden 20 jaar meegaan.

Premier Andrew Furey van Newfoundland & Labrador zei dat hij teleurgesteld was, maar nog steeds hoop had dat het project zou doorgaan.

"Het bedrijf heeft me verzekerd dat dit grotendeels te wijten is aan de marktkrachten en dat het geen annulering is."

BP PLC is partner in het project, waarvan de kosten eerder werden geraamd op C$16 miljard ($11,97 miljard).

Equinor specificeerde de stijgende kosten niet, maar schreef ze toe aan "volatiele marktomstandigheden".

Equinor heeft de afgelopen jaren andere kostbare projecten in Noorwegen en Brazilië goedgekeurd, aldus Mark Oberstoetter, hoofd Amerikaans onderzoek bij adviesbureau Wood Mackenzie.

"De (Bay du Nord) economie is positief, maar als je met de kosten speelt en meer risico loopt, zal het niet de beste kans in hun portefeuille zijn," zei hij.

Sierra Club Canada, een milieugroepering die haar bezorgdheid heeft geuit over de gevolgen van Bay du Nord voor de lucht, het water en de natuur, zei te hopen dat Equinor het project zou annuleren.

Bay du Nord zou zo ver van de kust liggen - 500 kilometer (311 mijl) - dat het in internationale wateren valt.

($1 = 1,3372 Canadese dollar)