Lewis Krauskopf in New York, Kevin Buckland in Tokio, Alun John, Naomi Rovnick en Amanda Cooper in Londen kijken naar de komende week op de markten.

1/ MEGACAP-MOMENT

De kern van het Amerikaanse winstseizoen voor het eerste kwartaal komt volgende week, met de resultaten van enkele van de grootste bedrijven.

Drie van de vier grootste Amerikaanse bedrijven naar marktwaarde - Microsoft, Google-moeder Alphabet en Amazon - komen dinsdag met hun resultaten en Amazon donderdag. Facebook-moeder Meta Platforms zit daar woensdag tussenin.

Megacap tech- en groeiaandelen hebben in 2023 over de hele linie een heropleving gekend nadat ze vorig jaar een pak slaag kregen, doordat de rente op schatkistpapier verminderde en beleggers zich richtten op grote bedrijven met veilige balansen na de bankencrisis van vorige maand.

Hun resultaten zullen dat aandelenmomentum en het algemene momentum van de markt op de proef stellen.

(Grafiek: Amerikaanse tech-aandelen winnen wat verloren terrein terug - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/znvnbjybgvl/chart.png)

2/ NIEUWE BAAS IN DE STAD

De nieuwe gouverneur van de Bank of Japan, Kazuo Ueda, zit eind deze week zijn eerste monetaire beleidsvergadering voor. Het vertrouwen groeit dat het ultraliberale beleid komende vrijdag ongewijzigd blijft, maar economen wijzen op het niet te verwaarlozen risico van een nieuwe verrassing.

Morgan Stanley MUFG, bijvoorbeeld, schat het risico op 20%, ook al zegt zij dat haar belangrijkste scenario is dat er volgende week geen actie wordt ondernomen na de herhaalde opmerkingen van Ueda in de afgelopen weken dat de stimuleringsmaatregelen voorlopig passend blijven.

Bronnen hebben Reuters verteld dat de centrale bank bereid is het controversiële beleid ter beheersing van de rentecurve, dat de marktliquiditeit heeft aangetast door massale obligatieaankopen, verder aan te passen, maar waarschijnlijk op een veel later tijdstip dit jaar.

Het Japanse bedrijfsleven wil op zijn beurt dat Ueda zich concentreert op marktstabiliteit in plaats van op beleidswijzigingen, zo blijkt uit een peiling van Reuters.

(Grafiek: Ueda's YCC conundrum - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/akpeqnddlpr/chart.png)

3/ REKEN ER NIET OP

Het eerste kwartaal was interessant voor de banken. De economische euforie in januari werd gevolgd door een reality check in februari, toen beleggers besloten dat de rente waarschijnlijk nog wat zou stijgen, maar dat de wereld een recessie zou vermijden - een mooie plek voor financiële instellingen.

In maart werd de impact van de strengere kredietvoorwaarden duidelijk. Twee middelgrote Amerikaanse kredietverstrekkers gingen failliet toen klanten hun deposito's ophaalden en naar de heuvels vluchtten.

Het kookpunt werd bereikt met de inderhaast geregelde overname van Credit Suisse door rivaal UBS. Het hele debacle veegde op een gegeven moment bijna 180 miljard dollar van de waarde van de Europese banken. De sector heeft zich sindsdien hersteld, maar is nog steeds 70 miljard dollar minder waard dan vóór de ineenstorting van Silicon Valley begin maart.

UBS, Deutsche Bank, Santander en Barclays zijn enkele van de grote namen die volgende week verslag uitbrengen - samen met de winstzang van Credit Suisse.

(Grafiek: Europese banken achtbaan kwartaal - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/mopakyxxwpa/chart.png)

4/ RAAD EENS WIE ER TERUG IS?

Europese valutastieren. En zij hopen op wat optimistisch commentaar van de beleidsmakers van de Europese Centrale Bank en op veel gegevens die erop wijzen dat de centrale bank de rente langer hoger kan houden dan de Federal Reserve.

De premie van de Amerikaanse marktrente ten opzichte van haar Europese tegenhangers bereikte begin april het smalste punt in vele maanden, op grond van de verwachting dat de Amerikaanse rente later dit jaar zal worden verlaagd, terwijl de leenkosten in Europa nog verder moeten stijgen.

Die verwachtingen hebben de euro, het pond en de Zwitserse frank naar hoogten van meerdere maanden gestuwd, hoewel deze rally aan kracht zou kunnen inboeten naarmate de markten opnieuw beoordelen of er werkelijk Fed-verlagingen komen.

Alles wat de aantrekkingskracht van de dollar op de rendementen vermindert, zou de Europese valuta's in de lift moeten houden, althans voorlopig.

(Grafiek: Hoe de euro zich heeft bewogen - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/egpbyqnnzvq/eur-usd-swap-new.png)

5/ OP DE RAND

De vooruitzichten voor Europese aandelen staan op scherp, omdat een veerkrachtige economie botst met de vooruitzichten van een hardnekkige inflatie en een strenger monetair beleid.

De BBP-gegevens over het eerste kwartaal van de eurozone worden op 28 april verwacht. Uit door adviesbureau Capital Economics geanalyseerde outputindicatoren blijkt dat de economie van het blok is gegroeid.

Uit de inflatiecijfers voor Duitsland en Spanje kan ook blijken dat de prijsstijgingen aanhoudend en hardnekkig zijn.

Maar de marktturbulentie van maart als gevolg van Amerikaanse bankfaillissementen zal de ECB er waarschijnlijk niet van weerhouden de rente te verhogen. Volgens Goldman Sachs zal de depositorente in de eurozone in juli stijgen tot 3,75%.

Beleggers in aandelen blijven voorzichtig optimistisch. De STOXX 600 index is deze maand met 2% gestegen.

Maar Duitse bouwbedrijven melden geannuleerde orders en het consumentenvertrouwen in de eurozone is zwak. Een robuuste groei in het eerste kwartaal betekent misschien nog niet dat Europa uit de problemen is.

(Grafiek: BBP eurozone vs STOXX 600 - https://www.reuters.com/graphics/EUROZONE-GDP/myvmojdqbvr/chart.jpg)