Een eindejaarsrally in Amerikaanse staatsobligaties heeft mogelijk verdere winsten in sommige looptijden van schatkistpapier beperkt, aldus Rick Rieder, chief investment officer van wereldwijde vastrentende waarden bij BlackRock, 's werelds grootste vermogensbeheerder.

Amerikaanse staatsobligaties zijn teruggekaatst van een zware sell-off in de afgelopen twee maanden op basis van de verwachting dat de Federal Reserve volgend jaar zal beginnen met het verlagen van de rente als de inflatie afkoelt en de economie vertraagt. Maar de markthypothesen dat de Fed de rente vanaf maart met 150 basispunten zal verlagen, zijn overdreven, zei Rieder in een interview.

De eerder deze maand gepubliceerde economische projecties van de Fed gingen uit van een renteverlaging van 75 basispunten volgend jaar.

"Om te bereiken wat de markt in prijst, zou je een vrij significante verslechtering moeten hebben in sommige indicatoren zoals arbeid, en dat verwachten we niet," zei hij. "Ik denk dat er een aanhoudend scepticisme is over de Amerikaanse economie, dat volgens mij overdreven is.

Rieder denkt dat Treasuries aan de extreem korte en lange uiteinden van de rentecurve waarschijnlijk geen grotere winsten zullen boeken na hun snelle stijging van de afgelopen maanden.

"Ik denk dat veel van het rendement van 2024 aan de voorkant en aan de achterkant al bereikt is," zei hij.

De benchmarkrente op 10-jaars schatkistpapier, die omgekeerd evenredig beweegt met de koersen, is gedaald van meer dan 5% in oktober tot minder dan 3,9% deze week, en de rente op 30-jaars obligaties is met ongeveer 100 basispunten gedaald vanaf de hoogste stand in oktober.

Rieder verwacht volgend jaar vanaf mei renteverlagingen van 75 tot 100 basispunten. Bepaalde delen van de Treasury-curve, zoals obligaties met een looptijd van vijf of zeven jaar, zullen het meest profiteren van de renteverlagingen, waarbij de vijfjaarsrente mogelijk met 50 basispunten of meer daalt, voegde hij eraan toe.

Hij heeft de renteblootstelling van de BlackRock Flexible Income ETF verplaatst van kortlopende schuld naar de zogenaamde onderkant van de Treasury-curve. De duration van de BlackRock Total Return ETF, die hij ook beheert en die vorige week werd gelanceerd, is ongeveer zes jaar, zei hij. (Verslag door Davide Barbuscia; Redactie door Ira Iosebashvili en Jonathan Oatis)