De markten mogen dan neigen naar een "zachte landing" voor de Amerikaanse economie, maar verraderlijke winden omringen de landingsbaan nog steeds.

De aandelen op Wall St zijn al twee volle maanden gestegen, waardoor de S&P500 sinds medio juni een sprong van bijna 25% heeft gemaakt. De hoop is gericht op een piek in de door grondstoffen aangedreven inflatie, waardoor de Federal Reserve de monetaire remmen kan loslaten en een mildere economische vertraging kan sturen die een diepe recessie voorkomt.

Hoewel de economische peilingen van maandag uit China, de Amerikaanse huizenmarkt en de verwerkende industrie in New York aantoonden dat er in de hele wereld een vertraging aan de gang is, wakkert dit ook de verhalen aan over "piekinflatie" en een minder agressieve Fed. De verrassende renteverlaging van China op maandag onderstreepte dat.

De olieprijzen zijn dinsdag verder gedaald en de Brent ruwe olie is opnieuw op weg naar de laagste niveaus sinds de invasie in Oekraïne in februari, nu de bezorgdheid over de wereldvraag zich mengt met speculaties over een Iraanse nucleaire overeenkomst en de Amerikaanse schalieolieproduktie naar pre-COVID niveaus stijgt. Barclays heeft zijn gemiddelde prijsverwachting voor Brent voor dit jaar en volgend jaar verlaagd.

Het probleem voor de Fed en de beleggers is dat de markten op de zaken vooruit lopen door de verkrapping van de algemene financiële voorwaarden die de Fed nodig acht om de inflatie weer op het streefcijfer te krijgen, ongedaan te maken.

Een daling van maar liefst 150 basispunten van de spreads van de Amerikaanse junk bonds in iets meer dan een maand spreekt boekdelen, evenals de daling van meer dan een half punt van de 30-jaars hypotheekrente sinds medio dit jaar.

Jason Draho van UBS Global Wealth Management meent dat een "disconnect" tussen dynamische aandelen en de diep omgekeerde Amerikaanse rentecurve "impliceert dat een van de twee niet goed is" - maar het kan nog verschillende weken duren voor dat duidelijker wordt.

De Amerikaanse industriële productie van juli en de start van de huizenmarkt vormen de top van de dataslate later op dinsdag, terwijl de winstcijfers van Walmart en Home Depot een momentopname geven van hoe het er in de winkels aan toe gaat.

Op het dashboard zijn de S&P500 futures en de Treasury yields meestal vlak en de dollar sterker.

De hoge grondstoffenprijzen hebben geleid tot recordwinsten en een recorddividend van de mijnbouwer BHP Group, waardoor het aandeel met 4% steeg en de sector in het algemeen een impuls kreeg.

En in een circulaire die voortvloeit uit de hoge olieprijzen, blijkt uit documenten dat het Public Investment Fund (PIF) van Saoedi-Arabië de stijgende marktprijzen heeft gebruikt om Amerikaanse aandelen zoals Alphabet, Zoom en Microsoft en een hele reeks megacaps te kopen.

Grafieken:

Verrassingen https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/znpnernnzvl/Two.PNG

Junk Bonds https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/zdvxozkkdpx/One.PNG

De financiële voorwaarden in de V.S. versoepelen https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/movangyzqpa/1BS0o-u-s-financial-conditions-loosen-significantly-after-june-hike.png

Belangrijkste ontwikkelingen die dinsdag richting kunnen geven aan de markt:

--

* Britse banengroei valt tegen, maar nominale loonstijging trekt aan

* Winstberichten van Walmart en Home Depot

* VS juli woningbouwstarts/vergunningen

* Industriële productie VS juli

* CPI-inflatie Canada juli