LEVERKUSEN/LONDEN (dpa-AFX) - Dinsdag 5 maart wordt een spannende dag voor aandeelhouders van Bayer. Bill Anderson, sinds juni voorzitter van de Raad van Bestuur, presenteert dan zijn plannen voor de toekomst van het agrochemische en farmaceutische bedrijf. De afgelopen maanden heeft Bayer waarschijnlijk vele scenario's uitgespeeld, waaronder dat van een splitsing. De bedrijfscijfers en de vooruitzichten voor 2024, die dinsdag ook op de agenda staan, zullen waarschijnlijk op de achtergrond blijven.

Het DAX-genoteerde bedrijf staat onder druk door talrijke juridische geschillen in de VS over de onkruidverdelger glyfosaat en het milieugif PCB, dat al tientallen jaren verboden is. Beide kwesties zijn een erfenis van het Amerikaanse agrochemische concern Monsanto, waarvan de overname door Andersons voorganger Werner Baumann werd doorgedrukt tegen de oppositie van nogal wat investeerders.

Vooral de geschillen over de vermeende kankerrisico's van glyfosaat hebben al miljarden gekost en recentelijk zijn er een aantal nederlagen in de rechtszaal geweest. Daarnaast zijn de landbouwactiviteiten de laatste tijd achtergebleven en is een belangrijk medicijnonderzoek in de farmaceutische divisie geflopt. Er is geen geld voor grote overnames om de farmaceutische activiteiten te versterken.

De aandelenkoers daalde onlangs naar het laagste niveau sinds 2005, met verliezen van in totaal ongeveer 70 procent sinds de eerste nederlaag in een Amerikaanse glyfosaatproef, alleen al in de zomer van 2018. Bayer wordt nu slechts gewaardeerd op ongeveer 28 miljard euro op de beurs. Ter vergelijking: de overname van Monsanto kostte 60 miljard Amerikaanse dollar. Tegen de huidige wisselkoers is dat ruim 55 miljard euro.

Anderson moet de klus klaren - en de Amerikaanse Amerikaan is al begonnen. Om de financiële druk te verminderen, schrapte hij het dividend. Daarnaast wordt de administratie gestroomlijnd en worden besluitvormingsprocessen versneld.

Veel managementfuncties worden waarschijnlijk geschrapt. "Er zitten nog twaalf lagen tussen mij en onze klanten", zei Anderson in november. "Dat is gewoon te veel. (...) In de toekomst werkt praktisch iedereen in het bedrijf in kleine, zelfsturende teams die zich richten op één klant of één product - net zoals een kleine ondernemer dat zou doen." "Dynamic Shared Ownership" is de naam van het concept.

Dinsdag wordt nu een test voor Anderson. De verwachtingen zijn hooggespannen. Investeerders willen een oplossing voor het glyfosaatprobleem, een opleving van de medicijnpijplijn van de farmaceutische divisie en bovenal willen ze weten hoe de toekomstige structuur van de Groep eruit zal zien. Zelfs onder deskundigen heerst er veel onzekerheid. Het enige dat duidelijk lijkt, is dat er in de nabije toekomst geen splitsing in drie delen zal plaatsvinden. Anderson had dit in de herfst al gezegd.

Kort voor de Capital Markets Day was er verdere beweging bij Bayer met twee belangrijke aankondigingen. De activistische investeerder Jeffrey Ubben wordt lid van de Raad van Commissarissen. Tegelijkertijd verlaat Heiko Schipper, hoofd van de divisie Consumer Health, gespecialiseerd in receptvrije geneesmiddelen, Bayer eind april. Julio Triana, een Bayer-veteraan, zal dan de leiding van de divisie overnemen.

Beide stappen duiden op mogelijke strategische veranderingen, aldus analist Emily Field van Barclays Bank. Zij acht een verkoop van de divisie Consumer Health waarschijnlijker dan voorheen. Als Bayer overweegt om de divisie af te stoten, zou het logisch zijn dat Schipper de divisie blijft leiden. Een verkoop aan een financiële investeerder lijkt echter een meer waarschijnlijke optie, mocht er ooit een spin-off plaatsvinden.

Handelsblatt" (vrijdag), dat zich beroept op een persoon die bekend is met de zaak, schrijft echter dat het vertrek van Schipper niets te maken heeft met de structuur van de Groep. Volgens het artikel wilde hij hoofd worden van Bayer, maar kreeg hij de baan niet aangeboden en vertrekt hij nu. De manager gaat vanaf mei de voedingsdivisie van het consumenten- en voedingsmiddelenconcern Unilever leiden.

Analist Richard Vosser van de Amerikaanse bank JPMorgan denkt dat grote structurele veranderingen onwaarschijnlijk zijn, althans voorlopig. Hij had dit onlangs al gezegd. De problemen bij de farmaceutische en landbouwactiviteiten zijn momenteel te groot en de prijs voor Consumer Health zou waarschijnlijk niet aantrekkelijk zijn in vergelijking met de langetermijnvooruitzichten van de divisie.

Handelsblatt schrijft ook dat er voorlopig geen splitsing zal plaatsvinden, opnieuw op basis van insiders. In plaats daarvan zal de kapitaalmarktdag zich richten op doelstellingen en rendementsbeloften waarmee de Raad van Bestuur de ontwikkeling wil verbeteren en de schulden snel wil afbouwen. Maar dan moeten er ook successen worden aangetoond, anders wordt de groepsstructuur al snel weer ter discussie gesteld./mis/niw/he

--- Door Michael Schilling, dpa-AFX ---.