Amerikaanse beleggers in bedrijfsobligaties richten zich op bedrijven die het best in staat worden geacht om een economische neergang te doorstaan, zo blijkt uit een enquête van Bank of America in november. 59% van de ondervraagden noemde een mogelijke milde recessie als hun grootste zorg, tegenover 56% in de vorige enquête.

Zo'n 31% van de deelnemers aan de enquête zag een zachte landing: een tragere maar positieve groei en lagere inflatie die zich vertaalde in een relatief gunstig vooruitzicht voor de Amerikaanse economie in 2024.

De volgende grootste zorg was het geopolitieke risico in het Midden-Oosten, gevolgd door het risico van meer wanbetalingen in de schuld van commercieel vastgoed.

Beleggers in bedrijfsobligaties zijn selectiever met hun fondsen, aangezien hun cashniveaus in november daalden ten opzichte van september, volgens de enquête van BofA.

Volgens de BofA-enquête hebben beleggers hun posities in schuldpapier met een langere looptijd tussen september en oktober verlaagd. Investment-grade beleggers verschoven naar schuld met een looptijd van vijf tot tien jaar, terwijl high-yield beleggers zich meer positioneerden in schuld met een looptijd van één tot drie jaar.

Meer dan de helft van de investment-grade beleggers verwacht dat obligaties met een rating van BBB de komende 12 maanden het hoogste risicogecorrigeerde rendement zullen opleveren, gevolgd door A of hoger en BB.

Ongeveer 41% van de beleggers in junkobligaties (vergeleken met 24% in september) verwacht dat obligaties met een BB-rating beter zullen presteren, gevolgd door B en BBB.

De combinatie van aantrekkelijke rendementen en bezorgdheid over de recessie heeft van investment-grade obligaties een populaire keuze gemaakt voor beleggers in junkobligaties. Het aandeel beleggers in junkobligaties dat geld toewijst aan investment-grade heeft in november 47% bereikt - de hoogste waarde in de geschiedenis van de enquête die teruggaat tot 2018.

Beleggers in zowel hoogwaardige als junkobligaties waren ten tijde van het onderzoek onderwogen in schuldpapier uitgegeven door bedrijven in de industriële en telecomsector. Ze waren overwogen voor emittenten in de energiesector.

BofA voerde de enquête uit tussen 6 en 9 november en ontving antwoorden van 91 beleggers, waaronder geldbeheerders, verzekeraars, hedgefondsen, pensioenfondsen en banken. (Verslaggeving door Matt Tracy; Bewerking door Andrea Ricci)