Airbus levert hiervan opnieuw het bewijs na de herziening van zijn winstverwachtingen voor 2024. De operationele winst zal naar verwachting met een vijfde worden verminderd ten opzichte van de oorspronkelijke verwachtingen, die nog maar twee maanden geleden met kracht werden herhaald.

De fabrikant wijt dit aan "aanhoudende problemen in de toeleveringsketen". Moeten we tussen de regels door lezen dat de inflatiedruk zwaar op de budgetten weegt? Waarschijnlijk wel, en het is dan ook geen verrassing dat de prijsstijgingen van leveranciers — die zelf onder druk staan — een sneeuwbaleffect teweegbrengen.

Laten we niet vergeten dat dit niet voor het eerst gebeurt bij Airbus, waarvan de waardering onlangs onredelijk hoog was geworden door de problemen van Boeing.

Abonnees van MarketScreener zullen zich onze reserves herinneren in onze laatste commentaar op de resultaten van de constructeur. Hoewel het bedrijf een duopolie heeft en beschermd wordt door enorme concurrentievoordelen, blijft het moeilijk om vrije kasstromen te genereren.

In het afgelopen decennium is negen tiende van de operationele kasstromen opnieuw geïnvesteerd in vaste activa of overnames. Als de status van Airbus het bedrijf niet zo gemakkelijk toegang zou geven tot de kapitaalmarkten, zou de dividenduitkering veel ingewikkelder zijn geweest.

Aangezien de activiteiten van Airbus niet gekenmerkt worden door sterke groei, leek het ons altijd gewaagd om in te zetten op een toename van de kapitaaluitkeringen aan aandeelhouders — zelfs met Boeing in moeilijkheden.