AFTERPAY Hieronder volgen de citaten van marktwatchers over de deal.
WILSONS ADVIES EN STOCKBROKING
Square's bod van A$39 miljard (A$126,21/aandeel) biedt de mogelijkheid voor Afterpay om een steeds snellere versnelling van zijn wereldwijde traject te bereiken.
Gezien de aard van de Square business en hun Merchant en Consumer ecosysteem, zien we weinig realistische concurrerende kopers buiten de grote technologiegiganten...
Nu Australië-Nieuw-Zeeland achterop is geraakt ten opzichte van de Verenigde Staten in termen van groepsbijdrage, denken wij dat Afterpay waarschijnlijk te maken zou krijgen met beperkte regulatoire tegenwind.
Weinig andere kandidaten zijn zo goed geschikt als Square. Met ... PayPal al vroeg succes boekte in hun thuisland BNPL, verwachten wij dat een concurrerend voorstel van een nieuwe partij weinig risico's inhoudt, tenzij grote Amerikaanse tech-titanen (Amazon.com Inc, Apple Inc) te elfder ure een bod zouden uitbrengen.
UBS
De impliciete waardering van het bod van Square ligt aanzienlijk boven ons koersdoel, maar is bijna perfect in lijn met het consensus koersdoel (FactSet) voor Afterpay van $125,99. UBS heeft geen dekking voor Square, maar we benadrukken dat het consensus koersdoel voor Square $281,76 is, wat op basis van de vaste wisselkoersverhouding van 0,375 en dezelfde wisselkoersaanname die Afterpay gebruikt, een waardering van A$143,82 per Afterpay aandeel zou impliceren.
RBC KAPITAALMARKTEN
Aangezien beleggers zich afvroegen wat de 'Killer App' zou worden om de twee ecosystemen van Square op een meer betekenisvolle manier met elkaar te verbinden, lijkt het erop dat de volledige integratie van BNPL (via Afterpay) in en tussen Cash App en Seller het antwoord is.
TRUÏSTISCHE ZEKERHEDEN
Op het eerste gezicht denken we dat de overname van Afterpay een "proof of concept" moment is voor BNPL, dat tegelijkertijd de industrie valideert en een formidabele nieuwe concurrent creëert voor Affirm Holdings Inc , PayPal en Klarna Inc ...
We verwachten dat Square zwaar zal investeren om Afterpay te integreren en de organische omzetgroei te versnellen.
EMANUEL DATT, OPRICHTER, DATT CAPITAL
Het is echt een marktbepalende transactie. Het is letterlijk de grootste zakelijke transactie in de Australische geschiedenis. Het zet echt de naald en valideert het werk dat Afterpay heeft gedaan vanuit een waardering oogpunt.
EVANS & PARTNERS LTD
We beschouwen Square's overname van Afterpay als een transformatie, omdat het twee van 's werelds baanbrekende disruptors op het gebied van betalingen in staat stelt om samen te komen om het platform verder te vergroten en de ouderwetse retail banken te degraderen. Afterpay heeft nu het formidabele financiële gewicht en de verbeeldingskracht van Silicon Valley achter zich.
COWEN & CO LLC
Square's intrede in de BNPL-ruimte zal voor de meeste beleggers waarschijnlijk geen verrassing zijn... In plaats daarvan zal het debat draaien rond de beslissing om te kopen of te bouwen, gezien Square's succes in het uitrollen van ons intern ontwikkeld aanbod en de weg die collega super-app ontwikkelaar Paypal is ingeslagen...
We merken op ... Afterpay heeft een wereldwijde BNPL business die moeilijk, zo niet onmogelijk, te evenaren zou zijn voor Square op langere termijn.
KEEFE, BRUYETTE & WOODS INC
Hoewel de overname niet goedkoop is, denken we dat de deal strategisch zinvol is omdat Afterpay een aanvulling is op zowel Square's merchant als consumentenecosystemen. We geloven ook dat Afterpay's blootstelling aan niet-Amerikaanse handelaars en consumenten Square de mogelijkheid biedt om op een meer kosteneffectieve manier een internationale blootstelling uit te bouwen. Tot slot biedt de combinatie Square een sterkere moat rond zijn business model door het toevoegen van bijkomende producten aan nieuwe en bestaande consumenten en handelaars, waardoor het vliegwieleffect voor het bedrijf versneld wordt.
STEVEN NG, SENIOR PORTEFEUILLEMANAGER BIJ OPHIR ASSET MANAGEMENT EN AFTERPAY-BELEGGER SINDS MEDIO 2017
Ik denk dat dit een erkenning is dat BNPL een blijvende betaalmethode zal zijn, dus de grote spelers in de betalingsruimte willen ervoor zorgen dat ze worden blootgesteld ...
De tijd zal leren of er nog meer naar de tafel komen. Er zijn veel andere potentiële gegadigden - sommige heel logisch - maar het kan ook een aantal onverwachte gegadigden naar voren schuiven...
Ik denk dat betalingsproviders BNPL steeds meer gaan zien als een onderdeel van een reeks producten, in plaats van als een op zichzelf staand product.
MATHAN SOMASUNDARAM, CEO VAN DEEP DATA ANALYTICS
De overname is zinvol voor beide partijen. Het is een groot veelvoud dat een ander groot veelvoud koopt om de meeste markt/klantblootstelling te leveren.
De verkoop door het management van Afterpay tegen een korting ten opzichte van het hoogste niveau in februari, nadat het de groeivooruitzichten had toegelicht, suggereert dat het optimisme in de fintechsector misschien zijn hoogtepunt heeft bereikt.
Ik verwacht geen tegenbod op Afterpay, maar het geeft wel aan dat de consolidatie in de sector van BNPL begonnen is.
MIZUHO SECURITIES USA
We zien de overname van Afterpay als een belangrijke stap, die Square openstelt voor de wereldwijde adresseerbare markt van $10 biljoen aan online betalingen, $32 aan gemiddelde inkomsten per gebruiker toevoegt, en Square helpt een gesloten betalingsspoorsysteem te creëren dat wordt ondersteund door Bitcoin en gedecentraliseerde financiën...
Wij geloven dat Afterpay de fundamentals op lange termijn sterker maakt, nu Square dichter bij de JPMorgan Chase & Co van de toekomst komt.
BARCLAYS KAPITAAL
Sinds een paar jaar heeft het management van Square het steeds vaker over een doelstelling op langere termijn om de ecosystemen van Seller en Cash App te verenigen, en wij denken dat de voorgestelde overname van Afterpay heel goed in dat plan past. (Verslaggeving door Sameer Manekar, Paulina Duran, Byron Kaye en Nikhil Kurian Nainan; Bewerkt door Christopher Cushing)
