Wekelijks beursoverzicht : Toch liever iets minder kalm

In deze traditioneel tragere week, waarin Wall Street dicht gaat ter gelegenheid van Thanksgiving, noteerden de financiële markten opnieuw een positief weekresultaat, na de bevestiging dat het tempo van de renteverhogingen in de VS en Europa binnenkort zou kunnen afnemen. De centrale banken waarschuwden echter dat er nog een lange weg te gaan is om de inflatie in te dijken, en dat mogelijk verdere renteverhogingen nodig zullen zijn.

Wekelijkse schommelingen* AEX 722  +1.46% UNIVERSAL MUSIC GROU... +8.13% SIGNIFY N.V. +6.21% IMCD N.V. +5.40% ROYAL DSM N.V. -1.69% ADYEN N.V. -1.79% NN GROUP N.V. -3.07% STOXX EUROPE 600 440.73  +1.71% S&P 500 4026.12  +1.53% NIKKEI 225 28283.03  +1.37% GOLD 1754.26$  +0.12% BRENT OIL 83.79$  -4.45% EURO / US DOLLAR 1.04$  +0.62%

Tops/flops van de week

Tops Manchester United (+44%): na enkele dagen van geruchten bevestigde de familie Glazer dat zij de toekomst van hun belang in de Britse voetbalclub herbekijkt. Anders gezegd: komt er een overnemer op de proppen met een mooi bod, dan is een verkoop waarschijnlijk. Mirati Therapeutics (+25 %): de oncologiespecialist wordt naar verluidt het hof gemaakt door grote farmabedrijven. Dat wist Bloomberg News deze week te melden. Mirati trekt meer belangstelling sinds haar grote rivaal Seagen ervoor koos om onafhankelijk te blijven. De FDA zal naar verwachting midden december een besluit nemen over adagrasib, een behandeling voor longkanker. Burlington Stores (+24 %): de textielkleinhandelaar stelde beleggers gerust met de boodschap dat de vooruitzichten voor 2023 zijn verbeterd. Dat volstond om de teleurstellende kwartaalresultaten goed te maken. Warner Music (+17 %): analisten waren blij met de kwartaalresultaten die halverwege de week werden gepubliceerd en met de zichtbaarheid op de volgende boekjaren. Best Buy (+14 %): ook hier goede resultaten. De distributeur overtrof de verwachtingen, waardoor het bedrijf zijn jaarlijkse omzetdoelen kon verhogen. De markt wist dat uiteraard te waarderen. Siemens Energy (+10 %): de Duitse groep valt weer in de gratie, nadat ze een tijd in de ban was geslagen. De laatste cijfers die vorige week werden gepubliceerd en het sterke operationele herstel zijn aantrekkelijk. Het aandeel herstelde zich in één maand tijd met 44 %, een Europees record voor grote kapitalisaties. Flops Dr. Martens (-24 %): de fabrikant van de beroemde schoenen kwam met de waarschuwing dat zijn marges dit jaar lager zullen zijn. Dat komt door een vraag die minder sterk blijkt dan voorzien, als gevolg van het consumptieklimaat. Jack in the Box (-16 %): de fastfoodketen maakte een bescheiden prognose voor volgend jaar bekend ter gelegenheid van de aankondiging van zijn kwartaalresultaten, die in lijn waren met de verwachtingen. De kosten van de groep zijn ook gestegen als gevolg van de overname van Del Taco. TAG Immobilien (-15 %): de markt gaf het Duitse vastgoedbedrijf, dat deze week aankondigde dat er dit jaar geen dividend zal zijn, een heuse opdonder. Het bedrijf wil zo zijn financiële soliditeit weer opbouwen. Het lot van de coupon van 2023 is nog onbekend. Intrum (-11 %): het Zweedse bedrijf kondigde een grote negatieve aanpassing aan voor een van zijn participaties, tot groot ongenoegen van de markt. Het kantoor Nordea verlaagde zijn aanbeveling, van kopen naar houden. Crédit Suisse (-12 %): de lijdensweg blijft voortduren voor de bank, die voor het vierde kwartaal een zwaar verlies verwacht. Dat weerhield de bank er echter niet van een kapitaalverhoging van 4 miljard CHF door te voeren, die haar een veiligheidsbuffer biedt om haar transformatie tot een goede einde te brengen.

Grondstoffen

Energie: de oliemarkten blijven onder druk en verliezen deze week opnieuw terrein. Naar verluidt overweegt de Europese Unie de prijs van Russische olie te plafonneren op 65 à 70 dollar.  Russische olie wordt al verhandeld met een aanzienlijke korting ten opzichte van Brent (de Oeral wordt nu verhandeld tegen ongeveer 67 USD per vat). Dit wijst erop dat het prijsplafond de Russische productie niet bijzonder zal beïnvloeden. Er wordt dan ook niet verwacht dat deze laatste in de komende maanden sterk zal dalen, wat deels de zwakte van de olieprijzen in de afgelopen dagen verklaart.  Noordzee-Brent noteert rond 86 USD terwijl voor de Amerikaanse WTI 79 USD per vat moet worden betaald. In Europa stabiliseren de gasprijzen zich rond 123 EUR/MWh voor de Nederlandse referentie (de Rotterdamse TTF). Rusland beschuldigt Oekraïne ervan gas op te slaan dat over Oekraïens grondgebied wordt vervoerd met bestemming Moldavië. Gazprom dreigt zijn stromen via Oekraïne te verminderen. Metalen: de industriële metalen zijn over het algemeen gedaald, onder druk van de bezorgdheid over nieuwe covidbeperkingen in China. De circulatie van het coronavirus heeft de Chinese autoriteiten ertoe aangezet opnieuw lockdowns in te voeren in verschillende steden en wijken. Met andere woorden, de markt moet nog even wachten op een volledig herstel van de vraag naar metalen. Koper wordt aan de LME net onder de 8.000 USD per metrieke ton verhandeld. Bij de edele metalen bleef het goud ter plaatse trappelen op 1750 USD. Nog aan het edelmetaalfront voorspelt de World Platinum Investment Council voor volgend jaar een tekort aan platina op de markt. Dat was in 2020 de laatste keer het geval. Het instituut wijst op de sterke vraag van de automobielindustrie. Die zal naar verwachting jaar op jaar 3,3 % méér platina nodig hebben. Het mondiale aanbod zal naar verwachting echter slechts met 2 % toenemen. Platina wordt verhandeld rond de 985 USD. Landbouwproducten: Oekraïne schat dat het in het seizoen 2022/2023 13 miljoen ton tarwe zal kunnen uitvoeren, een aanzienlijke daling ten opzichte van de bijna 20 miljoen ton tarwe die het land het voorgaande jaar heeft uitgevoerd. Tarwe wordt in Chicago verhandeld rond 800 cent per bushel of korenmaat. Voor maïs is dat 660 cent.

Macro-economie

Marktgevoel: een gemengd beeld, maar het verbetert. De economische indicatoren blijven één verhaal vertellen, de rente een ander en de aandelen nog een ander. Van welk hout dus pijlen maken? De Europese PMI-indicatoren voor november waren iets beter dan economen hadden verwacht. In de Verenigde Staten blijven ze zwak, maar de orders voor duurzame goederen zijn sterker dan verwacht en het consumentenvertrouwen verbetert. Gelukkig voor de aandelenmarkten reageerden beleggers positief op het verslag van de laatste Fed-vergadering. Zij zagen tekenen dat de centrale bank minder streng wordt in haar standpunt ten aanzien van het tempo van de renteverhogingen. Bevestiging of herziening dus van het beleid volgende week woensdag, wanneer Jerome Powell met een belangrijke toespraak komt. Valuta's: het was een goede week voor het pond, dat herstelde ten opzichte van de meeste valuta. Valutahandelaren wijzen op de nog steeds erg hoge inflatiecijfers in het Verenigd Koninkrijk als reden voor de ontwikkeling, omdat dit de centrale bank dwingt de rentevoeten te verhogen. Maar ze zijn voorzichtig over hoe lang het fenomeen kan aanhouden gezien de toestand van de Britse economie. Het GBP wordt verhandeld tegen 1,2104 USD en 1,1619 EUR. De Europese munt won ook terrein ten opzichte van de dollar en noteerde tegen 1,0418 USD, alvorens vrijdag terug te vallen onder 1,04 USD. Deze hernieuwde vorm staat niet los van een nieuwe maatregel van de Chinese centrale bank om de kwakkelende economie nieuw leven in te blazen. Rentevoeten: in de VS blijft de obligatiemarkt inspelen op een vertraging van de renteverhogingen door de Amerikaanse centrale bank. Het schuldpapier op 10 jaar daalde van 3,78 % een week geleden naar 3,71 %. Obligaties met kortere looptijden gaan altijd de andere kant uit in afwachting van een sterke economische vertraging, die echter op zich laat wachten. In Europa staat de Bund nog altijd onder de 2 % op 10 jaar, ondanks een mooie heropleving op vrijdag. De Franse OAT zit rond de 2,4 %, terwijl de Zwitserse schuld op 10 jaar slechts met 1 % wordt vergoed. Cryptomunten: de bitcoin ligt er nog altijd uitgeteld bij na de klap van FTX-affaire. De digitale munt komt deze week weer in positief terrein, met een herstel van +1,73 %. Op het moment van schrijven noteert de munt zo'n 16.500 USD. Nu het vertrouwen in het ecosysteem van de cryptovaluta's volledig is verdampt, zal de markt voor digitale activa onder beleggers allicht weken en weken nodig hebben om weer aantrekkelijk te worden. Terwijl we wachten op een hernieuwd gevoel van optimisme over de cryptomunten, zijn Amazon en Apple al bezig met respectievelijk een serie en een film over de FTX-chaos. Voor fans van crypto's is geduld een mooie deugd. Agenda: de macro-economische agenda staat vol deze week. Op dinsdag kennen we de Amerikaanse index van het consumentenvertrouwen, die door de Conference Board wordt gepubliceerd. Woensdag volgt de eerste raming van de novemberinflatie in Europa, een nieuwe raming van het BBP van het derde kwartaal in de VS, het JOLTS-onderzoek naar de vacatures en een belangrijke toespraak van Fed-baas Jerome Powell. Donderdag staan in de VS dan de PCE-inflatie en de ISM-index van de producenten op de agenda. En, als bonus, een vergadering van de OPEC. Op vrijdag staan een toespraak van Christine Lagarde en de Amerikaanse werkgelegenheidscijfers voor november op het programma.

Ik heb het toch liever iets minder kalm Na de rust de storm. Nu de festiviteiten in de Verenigde Staten voorbij zijn, komen er volgende week een hele reeks statistieken aan en zullen de marktspelers meer zicht krijgen op de gezondheid van de consumptie van de Amerikaanse huishoudens, na Black Friday en Cyber Monday.

*De wekelijkse evolutie van de indexen en aandelen die in de boordtabel worden weergegeven, betreft de periode van de opening van de respectieve markten op maandag tot het tijdstip waarop deze nieuwsbrief wordt verzonden op zaterdag. De wekelijkse evolutie van grondstoffen, edele metalen en valuta's die in de boordtabel worden weergegeven, heeft betrekking op een lopende periode van 7 dagen, van vrijdag tot vrijdag, tot het tijdstip van verzending van deze nieuwsbrief. Deze activa worden ook in het weekend verhandeld.