De vraag naar distillaten ligt al maanden boven het niveau van vóór de pandemie, dankzij de sterke activiteit van de verwerkende industrie en de vrachtvervoerders en meer uitvoer naar Europa. De productie heeft echter geen gelijke tred gehouden, omdat sommige raffinaderijen sinds het begin van de coronavirus pandemie gesloten zijn, terwijl andere het onderhoud hebben uitgesteld.
De situatie heeft de inflatie voor consumenten en eindgebruikers gevoed, en analisten zeggen dat de hogere kosten zouden kunnen aanhouden omdat de raffinaderijen het moeilijker vinden om genoeg producten te maken.
Vanaf donderdag noteerden futures voor stookolie $2,83, de hoogste prijs in zeven jaar.
De beschikbaarheid van brandstof wordt nu al op de proef gesteld door de ijskoude temperaturen die over een groot deel van de Verenigde Staten heersen en naar verwachting nog dagen zullen aanhouden. Dat heeft de vraag naar elektriciteitsproduktie met aardgas gestimuleerd, en sommige nutsbedrijven die op het pad van de kou liggen, bereiden zich voor om meer distillaat stookolie te gebruiken om aan de vraag te voldoen.
De vraag naar Amerikaanse distillaten lag in 2021 ongeveer 5% boven het niveau van vóór de pandemie, waardoor de voorraden 15% lager waren dan het voortschrijdend gemiddelde over vijf jaar https://graphics.reuters.com/USA-DISTILLATE/lgpdwxordvo, volgens gegevens van de U.S. Energy Information Administration. De voorraden aan de Amerikaanse oostkust zijn op hun laagste peil sinds april 2020.
Wanneer de voorraden laag zijn, reageren de raffinaderijen gewoonlijk door hun productie op te voeren. De mondiale raffinagecapaciteit is tijdens de pandemie echter met meer dan 2 miljoen vaten per dag gekrompen, terwijl de raffinagecapaciteit in de VS vorig jaar met 4,5% is gedaald tot 18,1 miljoen vaten per dag (bpd), volgens federale gegevens.
De Amerikaanse raffinaderijen laten hun installaties nog steeds op een lager tempo draaien dan het vijfjarig gemiddelde, om te voorkomen dat er te veel vliegtuigbrandstof wordt geproduceerd, waar de vraag nog steeds achterblijft bij het niveau van 2019.
"Wij zien eigenlijk geen duidelijk pad in de nabije toekomst om de dieselvoorraden weer te kunnen aanvullen," zei Gary Simmons, chief commercial officer bij Valero, tijdens de earnings call van het bedrijf vorige week.
De nationale gemiddelde prijs voor diesel stond de laatste tijd op $3,78 per gallon, het hoogste sinds september 2014. In plaatsen als New England is de oliegestookte opwekking sterk aan het stijgen, waardoor de prijzen nog meer zouden kunnen stijgen. Volgens netbeheerder ISO New England stond de oliegestookte opwekking vrijdag op 11%, nu er kouder weer op komst is.
De prijzen zouden moeten dalen naarmate de wintersubsidies en de vraag naar verwarmingsbrandstof afnemen, zodat de voorraden weer kunnen aangroeien, aldus Troy Vincent, senior marktanalist bij onderzoeker DTN Markets. Maar als de kosten van de ruwe olie die gebruikt wordt om distillaten te maken hoog blijven, zouden de brandstofprijzen wel eens hoog kunnen blijven.
"Er zijn deze winter van die unieke dynamieken die de voorraden onder druk hebben helpen zetten, dus het is moeilijk om een idee te krijgen van hoe de brandstoffenmarkt er in de lente uit zal zien," zei Vincent.
ACHTERUIT MARCHEREN
De verwachting dat de distillatenvoorraden schaars zullen zijn, heeft de stookoliemarkt in backwardation geduwd, een marktterm voor een situatie waarin de huidige prijzen hoger liggen dan de verwachte toekomstige prijzen.
Verscheidene handelaars met lucratieve langlopende opslagcontracten voor diesel kiezen ervoor ze niet te verlengen omdat er geen financiële stimulans is om diesel op te slaan, aldus de handelaars.
Handelaren verdienen geld van mei tot februari, door te betalen om distillaatbrandstoffen op te slaan in ruil voor de verkoop ervan wanneer zij in de toekomst meer waard zijn. Maar door de hoge huidige prijs is dat een minder aantrekkelijk spel.
In Europa hebben de recordhoge aardgasprijzen de Europese raffinaderijen ertoe gebracht hun productie te verminderen om op die kosten te besparen. Daardoor zijn de voorraden daar afgenomen, waardoor de spread op zes maanden van de Europese diesel vorige week is gestegen tot de breedste backwardation sinds maart 2008. Nu de vraag groot is, is de uitvoer van Amerikaanse distillaten naar Europa daardoor gestegen.
