Recente, zachter dan verwachte Amerikaanse arbeidsmarktgegevens en een Federal Reserve die verdere renteverhogingen uitsloot, zorgden ervoor dat traders dit jaar op meer versoepeling van de Fed rekenden.
De markten houden rekening met ongeveer 80% kans op een renteverlaging tijdens de vergadering van de Fed in september, met een verwachte totale verlaging van ongeveer 40 basispunten (bps) in 2024, zo blijkt uit gegevens van LSEG.
De opmerkingen van Fed-functionarissen vorige week liepen uiteen, omdat de rentebepalers debatteerden over de vraag of de rente hoog genoeg was. Een sprong in de inflatieverwachtingen van consumenten, die vrijdag uit een enquête naar voren kwam, zou het gesprek nog ingewikkelder kunnen maken.
Nu recente gegevens wijzen op een economie die iets vertraagt ten opzichte van de robuuste groei van 2023, kijken beleggers of ze kunnen bevestigen hoe sterk de inflatie is.
De markt krijgt deze week een kans, met Amerikaanse inflatiecijfers in de vorm van de producentenprijsindex (PPI) op dinsdag, gevolgd door de consumentenprijsindex (CPI) op woensdag.
"De CPI is zo'n grote, polariserende gebeurtenis voor de hele markt," zei Francesco Pesole, FX strateeg bij ING.
"Het is een mogelijkheid voor de markt om dollars vast te houden, gezien de recente tendens dat inflatiecijfers naar boven verrassen," voegde Pesole eraan toe.
De dollarindex, die de Amerikaanse valuta meet ten opzichte van een mandje van zes andere valuta's, was weinig veranderd op 105,28, na de eerste stijging in drie weken.
De euro steeg minder dan 0,1% op $1,0780, terwijl het Britse pond 0,1% steeg op $1,2537, voorafgaand aan de arbeidsmarktgegevens op dinsdag.
"Willen de wielen echt van de Amerikaanse dollar afvallen, dan moeten de binnenkomende gegevens wijzen op desinflatie, en niet alleen hier en daar wat zwakte," zei Matt Simpson, senior marktanalist bij City Index.
INTERVENTIE KRIEBELS
Terwijl de markten deze week vooruitkijken naar de Amerikaanse CPI, zal de yen niet ver uit de gedachten van de traders zijn door het aanhoudende risico van valuta-interventie door de Japanse autoriteiten.
"Er is een kans dat als we weer een sterke CPI-afdruk uit de VS zien, Japan weer een groot bedrag aan FX-interventie zal moeten inzetten," zei Pesole van ING.
De dollar is weer omhoog gekropen ten opzichte van de yen na een daling van 3% aan het begin van de maand, de sterkste wekelijkse procentuele daling sinds begin december 2022, na twee vlagen van vermoedelijke interventie door Japanse autoriteiten om de Japanse valuta te versterken.
Die pieken van yen-sterkte lijken sommige yen-beren te hebben afgeschrikt, althans voor nu.
Yen-futuregegevens van de CFTC toonden aan dat niet-commerciële shortposities sterk zijn gedaald ten opzichte van de 179.919 contracten op 23 april, de meeste sinds juni 2007.
De dollar hield stand op 155.89 yen, na het hoogste punt sinds 2 mei te hebben bereikt op 155.965.
De yen kreeg korte tijd steun toen de Bank of Japan een hawkish signaal afgaf door haar bod op een segment van Japanse staatsobligaties te verlagen in de Aziatische ochtend.
China's offshore yuan daalde met 0,1% naar 7.2413, terwijl de onshore yuan daalde naar het laagste punt sinds 30 april op 7.2385, terwijl traders wachtten op de aankondiging van nieuwe China-tarieven door de Verenigde Staten.
De Chinese centrale bank zei in het weekend dat de nieuwe bancaire kredietverlening in april meer dan verwacht is gedaald en dat de brede kredietgroei een laagterecord bereikte.
Afzonderlijke gegevens op zaterdag toonden aan dat de Chinese consumentenprijzen in april zijn gestegen, terwijl de producentenprijzen verder daalden.
In cryptocurrencies steeg de bitcoin met 3,6% tot $62.694.
