De centrale banken van Australië en India navigeren door het verschuivende zand van de gegevens en de markten verteren wat de belangrijkste centrale banken ter wereld te bieden hebben. De vraag is welke invloed dit zal hebben op de obligatie- en aandelenmarkten na een uitmuntende januari?
Kevin Buckland in Tokio, Amanda Cooper, Dhara Ranasinghe en Karin Strohecker in Londen en Lewis Krauskopf in New York kijken naar de komende week op de markten.
1/ SHOW MUST GO ON
Aandelen uit de media- en consumentenindustrie staan op de voorgrond nu een nieuwe reeks Amerikaanse resultaten voor de deur staat.
Walt Disney, dat geconfronteerd wordt met een proxystrijd over de bestuursvertegenwoordiging, en News Corp, dat een plan om zich te herenigen met Fox Corp heeft geschrapt, rapporteren respectievelijk op woensdag en donderdag, terwijl de New York Times woensdag ook omhoog gaat.
De resultaten van PepsiCo en Kellogg op donderdag zullen inzicht geven in hoe consumenten worstelen met de inflatie. In totaal zullen de komende dagen naar verwachting meer dan 90 S&P 500-bedrijven resultaten publiceren.
Nu 190 bedrijven hebben gerapporteerd, zullen de winsten van de S&P 500 in het vierde kwartaal met 2,4% zijn gedaald ten opzichte van een jaar geleden - een sterkere daling dan de 1,6% die op 1 januari werd voorspeld, volgens Refinitiv IBES.
Grafiek: Amerikaanse bedrijfswinsten - Q4 2022 https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/zjpqjwejwvx/chart.png
2/ SCHOON SCHIP MAKEN
Big Oil deed zijn bijnaam eer aan in 2022, want de verstoring van de bevoorrading door de oorlog in Rusland en de hoge prijzen vertaalden zich in grote winsten - een record van 200 miljard dollar om precies te zijn.
Shell rapporteerde vorig jaar een recordwinst van 40 miljard dollar. BP, TotalEnergies en de Noorse staatsproducent Equinor moeten de komende dagen allemaal hun resultaten bekendmaken, net als de "Big Renewables", waaronder de Deense windturbinefabrikant Vestas en het Duitse Siemens Energy.
In tegenstelling tot hun tegenhangers van fossiele brandstoffen hebben producenten van turbines en zonnepanelen moeite gehad om de hogere inputkosten door te berekenen, maar beleggers hebben hen daarvoor nog niet gestraft.
In de afgelopen drie jaar is het iShares Clean Energy exchange-traded fund met 120% gestegen, terwijl het SPDR S&P Oil & Gas ETF slechts 12% is gestegen. Olie en gas hebben misschien de sprint gewonnen, maar niet de marathon.
Grafiek: Buitengewone winsten https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/xmpjkrrrmvr/chart.png
3/ EVENWICHTSOEFENING
De markten zetten in op nog een renteverhoging met een kwart punt door de Reserve Bank of Australia op dinsdag, maar de economische achtergrond is minder duidelijk dan een week geleden.
Toen verbaasden de inflatiecijfers de beleggers door naar een piek in 33 jaar te schieten, waarmee de meest agressieve verkrappingscampagne van de RBA in de moderne geschiedenis werd getrotseerd. Macrocijfers schokten de andere kant op toen de detailhandelsverkopen het sterkst daalden sinds de donkerste pandemiedagen en de huizenprijzen de grootste daling vertoonden sinds minstens 1980.
De vooruitzichten voor de Aussie-dollar zijn onaangetast: zolang de heropening van China op schema ligt, zou de munt hoger moeten gaan.
Ondertussen is de inflatiestrijd van de Reserve Bank of India misschien voorbij: economen gaan uit van nog een verhoging met een kwart punt op woensdag en daarna een pauze.
Grafiek: Het temmen van de inflatie https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/egpbyaaaevq/chart.png
4/ RUN RALLY, RUN
De markten zijn 2023 uitstekend begonnen - aandelen en staatsobligaties beleefden een van de beste januari's ooit, gevoed door het optimisme dat het ergste voorbij is.
Maar blijven de stieren de baas?
De groei ziet er goed uit - tik; de inflatie neemt af - tik; het einde van de monetaire verkrapping is misschien in zicht - tik. Tot zover gaat het goed. De cijfers van januari zijn belangrijk omdat ze aangeven hoe beleggers hun portefeuilles voor het komende jaar hebben samengesteld, hoewel sommigen denken dat de maand niet meer dan een periode van irrationele zelfgenoegzaamheid kan inluiden.
Tot dusver lijken de markten niet bang om het op te nemen tegen de centrale banken en zetten ze in op het vooruitzicht van een gezamenlijke pauze in het verkrappen van de geldhoeveelheid later dit jaar - ook al hebben de beleidsmakers die belofte nog niet gedaan. De Duitse inflatie en de voorlopige Amerikaanse cijfers over de werkloosheid en het consumentenvertrouwen kunnen de markten meer richting geven.
Grafiek: Mooi verrast https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/movaklleava/chart.png
5/ SPREEK MIJN TAAL
En zelfs als de markten ervoor kiezen centrale bankiers voorlopig te negeren, betekent dat niet dat ze niet zullen luisteren naar wat functionarissen zeggen. ECB-beleidsmakers Peter Kazimir en Klaas Knot en Tiff Macklem van de Bank of Canada spreken de komende dagen.
Jubelende markten - de rente op Amerikaanse staatsobligaties is dit jaar tot nu toe met 50 basispunten gedaald - betekenen een versoepeling van de financiële voorwaarden die een deel van de renteverhogingen ongedaan kan maken.
Dat is niet goed voor een centrale bank, evenmin als het idee dat hun communicatie niet effectief is. Immers, wat er op de markten gebeurt, vooral bij staatsobligaties, werkt door in de bredere economie.
Nu de markten rekening houden met Amerikaanse en Europese renteverlagingen tegen het einde van het jaar, zijn centrale bankiers zich maar al te goed bewust van de communicatie-uitdaging waarvoor zij staan.
Grafiek: Rentetarieven ontwikkelde markten https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/jnpwyxxmgpw/G10CEN230202.gif
