De grootste risico's voor de markt zijn dat de Amerikaanse Federal Reserve de economie in een recessie duwt door de rente te verhogen om de ongebreidelde inflatie te bestrijden en dat de groei van de Amerikaanse bedrijfswinsten vlak wordt, aldus de strategen.
De benchmark S&P 500 index zal volgend jaar eindigen op 4.200, volgens de mediane prognose van 41 strategen die de afgelopen twee weken door Reuters werden ondervraagd. Dat is 6,0% hoger dan het slot van maandag van 3.963,94.
Deze mediane prognose voor eind 2023 is lager dan een doelstelling van 4.700 in een peiling van Reuters van eind augustus.
"Het is een verhaal van twee helften. Wij zien de markt het jaar ruw beginnen en het jaar afsluiten in de herstelmodus", zei Savita Subramanian, hoofd Amerikaanse aandelen en kwantitatieve strategie bij BofA Securities, maandag op de vooruitzichtenconferentie van het bedrijf.
Het bedrijf ziet de S&P 500 volgend jaar eindigen op 4.000, en verwacht een milde recessie in de eerste helft van 2023 en een versoepeling van het Fed-beleid tegen eind volgend jaar.
Aandelen op Wall Street zijn de afgelopen weken sterk gestegen, deels op hoop dat de Fed minder agressief zal zijn in haar renteverhogingen. Eerder in november verhoogde de Fed voor de vierde keer op rij de rente met 75 basispunten.
Het rentebeleid zal onder meer afhangen van het verloop van de inflatie in de komende maanden. De Amerikaanse consumentenprijzen zijn in oktober minder gestegen dan verwacht, waardoor de jaarlijkse stijging voor het eerst in acht maanden onder de 8% kwam.
Maar de S&P 500 blijft op jaarbasis met bijna 17% dalen na de tweede dalende markt sinds de wereldwijde sell-off van 2020 als gevolg van de pandemie van het coronavirus.
Professionele strategen hebben meestal slechte resultaten geboekt bij het voorspellen van beursrendementen, vooral aan het begin van een nieuw jaar omdat er nog zoveel onbekend is, maar hun voorspellingen bieden een waardevol inzicht in het sentiment op Wall Street.
De meeste ondervraagde strategen verwachten dat het winstbeeld de komende zes maanden eerder slechter dan beter zal worden, en sommigen voorspellen geen winstgroei voor de S&P 500 in 2023.
"Op dit moment zijn de bedrijfsvooruitzichten voor 2023 grotendeels ongrijpbaar gezien de economische onzekerheid, de aanhoudende inflatiedruk en het gebrek aan zicht op de consumenten- en bedrijfsuitgaven in 2023", aldus Terry Sandven, hoofd aandelenstrateeg bij U.S. Bank Wealth Management in Minneapolis, Minnesota. Sandven ziet de S&P 500 in 2023 eindigen op 4.275.
Op basis van IBES-gegevens van Refinitiv voorspellen analisten dat de Amerikaanse winst in het vierde kwartaal voor het eerst in twee jaar zal dalen, en ook voor 2023 zijn de ramingen gedaald.
Zij voorspellen voor 2023 een winstgroei van 4,9% voor het hele jaar, vergeleken met een geraamde groei van 5,8% voor heel 2022, op basis van de gegevens.
Winstramingen worden nauwlettend in de gaten gehouden vanwege hun invloed op de aandelenwaarderingen. De verwachte koers-winstverhouding voor 12 maanden van de S&P 500 ligt nu op ongeveer 18, vergeleken met 22 eind december 2021 en een langetermijngemiddelde van ongeveer 16, volgens gegevens van Refinitiv.
"Er is nog steeds onzekerheid over de winsten, of die gaan stabiliseren of niet. Maar tegen het midden van het jaar kan de rente gaan dalen", aldus King Lip, hoofdstrateeg bij BakerAvenue Wealth Management in San Francisco. Hij ziet de S&P 500 volgend jaar eindigen op 4.400.
Wat sectoren betreft, denkt BofA's Subramanian dat energie, die dit jaar tot nu toe met 61% is gestegen en de best presterende S&P 500-sector is, meer ruimte heeft om te groeien. Zij is onderwogen in technologie, naast andere sectoren. Lip raadt industrie aan, maar vermijdt energie.
Op basis van de peiling zal het Dow Jones Industrial Average het jaar afsluiten op 36.500, een stijging van 7,8% ten opzichte van het slot van maandag.
(Andere verhalen uit het Reuters Q4 wereldwijde aandelenmarkten poll pakket:)
