"We gingen uit van twee tot drie verlagingen dit jaar en ons basisscenario is nu hoogstwaarschijnlijk twee verlagingen dit jaar," vertelde Mike Cudzil, een managing director en generalist portefeuillebeheerder bij de vermogensbeheerder, aan Reuters.
De Amerikaanse non-farm payrolls zijn in maart met 303.000 banen gegroeid, terwijl er een stijging van 200.000 was verwacht, zo bleek vrijdag uit gegevens. De cijfers komen na een reeks rapporten waaruit blijkt dat de Amerikaanse economische activiteit beter bestand is tegen hoge rentetarieven dan velen hadden voorspeld.
"Richtinggevoelig betekent dit iets minder van de Fed, en dat is goed, de economie bewijst voorlopig dat ze hogere rentes aankan," zei Cudzil.
De rente op Amerikaanse staatsobligaties steeg na de banencijfers van vrijdag, omdat de markt de verwachtingen van renteverlagingen dit jaar verder terugschroefde. De verwachtingen voor een eerste renteverlaging met 25 basispunten in juni stonden vrijdag op 51%, tegen 59% op donderdag, zo bleek uit gegevens van de CME Group.
PIMCO was de afgelopen maanden onderwogen in duration in portefeuilles omdat het vond dat de markt te optimistisch was over renteverlagingen dit jaar, zei Cudzil. De duration is een maatstaf voor de gevoeligheid van een obligatieportefeuille voor veranderingen in de rente.
Eerder dit jaar verwachtten handelaren in totaal 150 basispunten aan renteverlagingen in 2024 en dat is nu gedaald naar 67 basispunten, wat meer in lijn is met de verwachtingen van de vermogensbeheerder over het rentepad, aldus Cudzil.
"Ik denk dat het zinvol is om dichter bij neutraal te komen en als er al iets is, dan kijken we mogelijk naar wanneer we overwogen zouden moeten worden in duration," zei hij. (Verslaggeving door Davide Barbuscia; Redactie door Alison Williams)
