Hedgefondsen en andere geldbeheerders kochten het equivalent van 14 miljoen vaten in de zes belangrijkste petroleum futures- en optiecontracten tijdens de zeven dagen die eindigden op 28 november.
Maar dat kwam nadat ze in acht van de voorgaande negen weken aardolie hadden verkocht, waardoor hun positie in totaal met 342 miljoen vaten afnam.
Grafiek: Olie- en gasposities
In de meest recente week kochten fondsen slechts 4 miljoen vaten ruwe olie, waarbij kleine aankopen van Brent (+12 miljoen) grotendeels werden gecompenseerd door verkopen van NYMEX en ICE WTI (-8 miljoen).
De nettopositie in ruwe olie van 229 miljoen vaten was slechts in het 1e percentiel voor alle weken sinds 2013, ondanks het feit dat er een OPEC+ bijeenkomst aan zit te komen waarvan verwacht wordt dat deze de productie zal verlagen.
Fondsbeheerders hebben zich er niet van laten weerhouden om in te zetten op een verdere prijsdaling door de dreiging van actie van Saoedi-Arabië en zijn partners.
In het belangrijkste NYMEX WTI-contract hadden fondsen op 28 november bearish shortposities opgebouwd van 116 miljoen vaten, tegenover 20 miljoen vaten acht weken eerder.
De accumulatie van bearish shortposities is de grootste sinds eind juni 2023 en daarvoor maart 2023 en februari 2020 (in de aanloop naar de eerste golf van de coronavirusepidemie die de Verenigde Staten bereikte).
U.S. BENZINE EN DIESEL
In tegenstelling tot ruwe olie bleven fondsen stijgende longposities opbouwen in geraffineerde brandstoffen zoals benzine en diesel.
Fondsen kochten het equivalent van 10 miljoen vaten, verdeeld over Amerikaanse benzine (+2 miljoen), Amerikaanse diesel (+4 miljoen) en Europese gasolie (+4 miljoen).
Fondsen hielden een netto longpositie in benzine van 66 miljoen vaten (72e percentiel), tegen 26 miljoen vaten (19e percentiel) zes weken eerder.
De Amerikaanse benzinevoorraden waren op 24 november bijna exact in lijn met het voorgaande seizoensgemiddelde van tien jaar - waarmee een overschot van 7 miljoen vaten (3% of +0,93 standaarddeviaties) een maand eerder werd weggewerkt.
Posities in Amerikaanse diesel van 36 miljoen vaten (84e percentiel) waren zelfs nog meer bullish met longposities die shortposities overtroffen met een verhouding van 3,64:1 (85e percentiel).
De Amerikaanse voorraden van destilleerolie lagen op 24 november 16 miljoen vaten (-13% of -1,15 standaarddeviaties) onder het seizoensgemiddelde, een indicatie dat de markt krap blijft.
U.S. AARDGAS
Beleggers hebben eindelijk hun herhaalde pogingen opgegeven om bullish te worden over de vooruitzichten voor de Amerikaanse gasprijzen, gedwarsboomd door de aanhoudende productiegroei en het vooruitzicht van een warmer dan gemiddelde winter veroorzaakt door een sterke El Niño.
De werkgasvoorraden zwollen van 52 bcf (+1% of +0,23 standaarddeviaties) drie weken eerder naar een overschot van 186 miljard kubieke voet (bcf) (+5% of +0,67 standaarddeviaties) boven het tienjarig gemiddelde op 24 november.
De gasmarkt blijft een overschot vertonen ondanks het feit dat de prijzen, gecorrigeerd voor inflatie, op hun laagste niveau sinds het begin van de eeuw blijven.
In reële termen waren de prijzen op de front-maand eind november gedaald tot slechts het 8e percentiel voor alle dagen sinds het begin van de eeuw, tegen het 28e percentiel eind oktober.
Fondsbeheerders verkochten het equivalent van 256 bcf tijdens de zeven dagen die eindigden op 28 november, waarmee de totale verkoop in de afgelopen vier weken op 1.214 bcf kwam.
Als gevolg daarvan hadden fondsen op 28 november een netto shortpositie van 271 bcf (24e percentiel voor alle weken sinds 2010), het meest bearish sinds september 2023 en daarvoor maart 2023.
Gerelateerde kolommen:
- Record Amerikaanse olieproductie daagt Saoedische overheersing uit (4 december 2023)
- Beleggers wedden tegen OPEC+ die de olieprijzen verhoogt
John Kemp is marktanalist bij Reuters. Zijn standpunten zijn de zijne. Volg zijn commentaar op X: https://twitter.com/JKempEnergy (Bewerking door Kirsten Donovan)
