De roepie zal beter standhouden in een omgeving waar de dollar waarschijnlijk steun zal krijgen van de havikistische Amerikaanse Federal Reserve, zeiden ze.
Het kopen van de roepie ten opzichte van andere niet-dollarvaluta's "lijkt ons eenvoudig nu het verhaal over de Fed is veranderd", aldus een analist van een in Singapore gevestigde vermogensbeheerder, die zijn naam niet wilde noemen vanwege het beleid van het fonds.
"U doet in feite een bod op de relatieve volatiliteit en wedt erop dat de risico's van de Fed het minst voelbaar zullen zijn voor de roepie vanwege de reactiefunctie van de RBI."
De RBI heeft de roepie beheerd door reserves op te bouwen in periodes waarin de dollar verzwakt en reserves op te nemen wanneer de dollar stijgt, aldus analisten.
Zij zeiden dat de roepie van november tot januari weinig deelnam aan de daling van de dollar ten opzichte van zijn belangrijkste collega's en Aziatische valuta's, waarschijnlijk door de dollaraankopen van de RBI.
Volgens gegevens van de centrale bank kocht de RBI in november en december meer dan 8 miljard dollar op de spotmarkt. De gegevens voor januari waren nog niet beschikbaar.
Nu de Amerikaanse banen- en inflatiecijfers de dollar in de afgelopen drie weken hebben geholpen bij de rally, is de roepie nauwelijks veranderd door de dollaraankopen van de RBI en bleef deze week binnen een smalle bandbreedte van 25 paisa ten opzichte van de dollar.
Handelaren zeiden dat het waarschijnlijk was dat de RBI niet toestond dat de roepie tot voorbij de 83 zou verzwakken.
Ashish Agrawal, hoofd FX en EM macro strategy research, Azië, Barclays zei dat de RBI actief de FX-risicopremies drukt en "ervoor zorgt dat de bescheiden vraag naar dollars wordt bevredigd door hun verkoop".
"Vorig jaar leken ze een beetje hardnekkig op 80 niveaus en nu lijken ze een beetje hardnekkig op 83 niveaus."
Naast de RBI is een andere reden voor een short cross/INR-handel seizoensgebonden, aldus de eerste analist van een in Singapore gevestigde vermogensbeheerder.
Drie grote onderzoeksbureaus - BofA Securities, Citi en Nomura - hebben de afgelopen dagen gezegd dat de roepie tegen het einde van het Indiase fiscale jaar zou moeten versterken, geholpen door een instroom van dollars. Het Indiase fiscale jaar loopt van 1 april tot 31 maart.
"De markt in NDF's heeft grote cross INR-transacties gedaan zoals de Korean won/Indian rupee (KRWINR) short en Euro/Indian rupee (EURINR) short," zei een andere portefeuillebeheerder bij een op Azië gericht hedgefonds, die vanwege het beleid van het fonds niet bij naam kon worden genoemd.
Hij zei dat deze transacties werden gedaan in de looptijd van 1 maand en dat er twee afzonderlijke trajecten nodig waren met USD/INR en USD/KRW of USD/EUR om een positie in te nemen.
