De drie belangrijkste aandelenindices op Wall Street handelden weinig veranderd tot lager, terwijl de belangrijkste Europese aandelenindices lager sloten. Het rendement op de benchmark 10-jaars Treasuries steeg met 10,2 basispunten (bps) naar 4,660%, waarmee iets van de daling van 29 bps van vorige week werd goedgemaakt in de grootste wekelijkse daling sinds maart.
Een goed U.S. payrolls report op vrijdag en optimistische productiviteitscijfers suggereerden dat de Amerikaanse arbeidsmarkt genoeg afkoelt voor de Federal Reserve om verdere renteverhogingen overbodig te maken.
Maar de daling van de marktrente is een tweesnijdend zwaard, omdat het de bedrijfsleningen zou kunnen doen toenemen en de economische groei zou kunnen stimuleren, zei Gennadiy Goldberg, hoofd van de Amerikaanse rentestrategie bij TD Securities in New York.
"De markten zijn in een afwachtende modus," voegde Goldberg eraan toe, terwijl handelaren beoordelen of de economie verder vertraagt of juist veerkrachtiger blijkt te zijn dan de Fed graag zou zien.
De Amerikaanse centrale bank zou zelfs gedwongen kunnen worden om de rente te verhogen om ervoor te zorgen dat het inflatietempo op een neerwaarts pad blijft en niet terugkeert, aldus Goldberg.
Futures zien nu dat de overnight rente van de Fed tot juni volgend jaar boven de 5% blijft in plaats van juli, en hebben bijna 85 basispunten aan renteverlagingen ingeprijsd voor eind 2024, of meer dan de 50 basispunten aan verlagingen die de beleidsmakers onlangs in gedachten hadden.
MSCI's graadmeter van aandelen over de hele wereld klom 0,29%, op weg naar de zesde opeenvolgende sessie van stijgingen, terwijl de pan-Europese STOXX 600 index 0,16% verloor doordat de belangrijkste beurzen in Frankrijk, Duitsland, Italië en Spanje allemaal daalden.
Op Wall Street steeg de Dow Jones Industrial Average met 0,06%, de S&P 500 steeg met 0,07% en de Nasdaq Composite voegde 0,14% toe.
"Je moet wat evenwicht en wat stabilisatie in de rente zien om meer vertrouwen te geven dat we een plateau hebben bereikt wat betreft de marktrente," zei Anthony Saglimbene, hoofd marktstrateeg bij Ameriprise Financial in Troy, Michigan.
Stabilisatie kan zorgen voor een kleine opleving voor aandelen en een kleine koersstijging voor de obligatiemarkt, zei hij.
"Dan kunnen beleggers de prijs gaan bepalen voor wat zijn de kapitaalkosten als bedrijf? Wat zijn de vooruitzichten voor de herfinanciering van die schuld?" zei Saglimbene. "We zijn er gewoon nog niet."
De markten gaan ook uit van een waarschijnlijkheid van 80% dat de Europese Centrale Bank (ECB) de rente in april zal verlagen, terwijl de Bank of England (BoE) in augustus een versoepeling zal doorvoeren.
Centrale bankiers hebben hun eigen kans om in te gaan op deze dovish vooruitzichten, met ten minste negen Fed-leden die deze week spreken, waaronder voorzitter Jerome Powell. Ook sprekers van de BoE en de ECB staan op het programma.
Een uitschieter is de Australische centrale bank, die tijdens een beleidsvergadering op dinsdag waarschijnlijk de rente weer zal verhogen omdat de inflatie daar hardnekkig hoog blijft.
De Bank of Japan is ook op weg naar verkrapping, zij het in een ijzig tempo. Het hoofd van de centrale bank zei maandag dat het dichter bij het bereiken van de inflatiedoelstelling was gekomen, maar het was nog steeds niet genoeg om een einde te maken aan het ultraloose beleid.
De hoop op lagere leenkosten vannacht hielp aandelen in Azië, die de rally van vrijdag, die werd geïnspireerd door de Amerikaanse banencijfers, misten.
MSCI's breedste index van Aziatisch-Pacifische aandelen buiten Japan steeg maandag met 2,1%.
Zuid-Korea viel op met een stijging van 5,66%, nadat de autoriteiten opnieuw een verbod op short-selling instelden tot medio 2024.
De Duitse bund yield, de benchmark voor de eurozone, steeg met 1,7 bps naar 2,754% na zeven sessies van dalingen.
De recente daling van de rente op staatsobligaties heeft de dollar vorige week belemmerd. De dollarindex, een maatstaf voor de Amerikaanse valuta ten opzichte van zes andere valuta's, steeg 0,12% op 105,19 na vorige week met 1,4% te zijn gedaald.
De euro daalde met 0,05% naar $1,0723 na eerder een hoogste punt in acht weken te hebben bereikt op 1,0756 na een stijging van 1% op vrijdag. De dollar heeft de afgelopen sessies zelfs terrein verloren aan de kwakkelende yen en staat nu op 149,975 yen, een beetje verwijderd van de recente top van 151,74.
De daling van de dollar en de rente heeft goud ondersteund, omdat beleggers voorzichtig terugkeerden naar riskantere activa. Amerikaanse goudfutures noteerden 0,5% lager op $1.988,60 per ounce.
De olieprijzen daalden nadat topexporteurs Saoedi-Arabië en Rusland opnieuw bevestigden dat ze zich zullen inzetten voor extra vrijwillige oliebesparingen tot het einde van het jaar.
Brent crude futures noteerde 29 cent hoger op $85,18 per vat, terwijl de Amerikaanse West Texas Intermediate crude 31 cent hoger noteerde op $80,82.
