Beleggers in Azië hebben vrijdag misschien maar één doel voor ogen: de dag ongeschonden doorkomen en afsluiten wat misschien wel de eerste echte 'risk off'-week is sinds de Amerikaanse regionale bankschok in maart.
De sluipende stijging van de volatiliteit en de zware verkopen deze week kunnen aan een paar factoren worden toegeschreven, zoals de verrassende beleidswijziging in Japan en de schokkende verlaging van de Amerikaanse kredietrating door Fitch, maar één boosdoener steekt boven alle andere uit - de Amerikaanse rentecurve.
Het lange einde van de Amerikaanse rentecurve wordt verpletterd, wat leidt tot een stijging van de langetermijnrente en een 'versteiling' van de curve. De snelle bewegingen maken beleggers ongerust en komen net op het moment dat veel aandelenmarkten op of nabij historische hoogtepunten staan.
De Aziatische economische data- en bedrijfsevenementenkalender op vrijdag is licht, met alleen de Filipijnse inflatie en de detailhandelsverkopen in Singapore, waardoor de regionale markten afhankelijk zijn van het wereldwijde risicosentiment.
Winstcijfers van Apple en Amazon op donderdag na sluitingstijd zouden de zenuwen van beleggers op vrijdag kunnen kalmeren, in aanloop naar het laatste Amerikaanse werkgelegenheidsrapport later op de dag. Over het algemeen rapporteerden de twee techgiganten vrij sterke resultaten en rooskleurige vooruitzichten.
Maar op dit moment draait alles om de Amerikaanse rentecurve.
De 2s/10s curve is deze week ongeveer 22 basispunten steiler. Als we de schok van de Amerikaanse regionale bankensector in maart buiten beschouwing laten, zou dat de grootste wekelijkse versteiling zijn sinds april vorig jaar, groter dan alles rond de pandemie en een van de grootste in ruim tien jaar.
De 10-jaars en 30-jaars rente staan op hun hoogste niveau sinds november, ruim boven de 4,0%, en de laatste is op weg naar de grootste wekelijkse stijging dit jaar.
De S&P 500 beleeft zijn slechtste week sinds maart, met een daling van 1,7% en slechts de derde neerwaartse week in 12, en de MSCI World index zit op een vergelijkbaar spoor met al een daling van meer dan 2% deze week.
De volatiliteit van de wereldwijde valutamarkt en S&P 500-aandelen is de hoogste in twee maanden, en de impliciete volatiliteit in de dollar/yen-handel vertoont de sterkste wekelijkse stijging sinds maart.
Aziatische aandelen ex-Japan hebben dit jaar ondermaats gepresteerd, dus de week ziet er niet zo alarmerend uit. Toch daalt de MSCI Asia ex-Japan index met 2,5%, waarmee alle winsten van de voorgaande week teniet worden gedaan en de slechtste week in zes weken in het verschiet ligt.
Hier zijn de belangrijkste ontwikkelingen die de markten vrijdag meer richting zouden kunnen geven:
- Filippijnen CPI inflatie (juli)
- Detailhandelsverkopen Singapore (juni)
- Amerikaanse non-farm payrolls, werkloosheid (juli)
