Een dubbele dosis van de 'pijnhandel' in Amerikaanse Treasuries en dollars lijkt de Aziatische markten woensdag in het defensief te brengen, waarbij beleggers zich ook voorbereiden op Zuid-Koreaanse inflatiecijfers en een verwachte renteverhoging van de Bank of Thailand.
De daling van Amerikaanse obligaties op dinsdag duwde de 10-jaars rente voor het eerst sinds november boven de 4,0% en de 30-jaars rente boven de 4,10%, waardoor de dollar steeg en de risicobereidheid van beleggers op de eerste dag van de nieuwe maand afnam.
Verschillende indicatoren, van enquêtes onder klanten van grote Wall Street-banken tot gegevens over de positionering op de futuresmarkt, laten zien dat beleggers daar niet op voorbereid zijn. Ze zijn zwaar 'long' op Treasuries en 'short' op dollars - bewegingen zoals die van dinsdag zullen pijn doen.
Ze zullen ook bijdragen aan de volatiliteit en onzekerheid in een aantal belangrijke markten in Azië en de Pacific, met name Japanse activa na de beleidswijziging van de Bank of Japan, en de Australische dollar nadat de centrale bank van het land de rente op 4,10% hield.
De daling van de Aussie-dollar met 1,6% ten opzichte van de greenback op dinsdag was de grootste sinds de regionale bankschok in de VS begin maart. De yen is bijna 4% gedaald sinds de BOJ op vrijdag haar zevenjarige 'yield curve control'-beleid heeft getweakt.
Brengen Amerikaanse beleggers geld terug naar huis? Zo ja, dan zullen de Aziatische en opkomende markten waarschijnlijk meer onder verkoopdruk komen te staan.
Het Amerikaanse winstseizoen bereikt deze week een hoogtepunt met meer dan 100 rapporterende bedrijven, waaronder de megatechnologiebedrijven Apple en Amazon op donderdag. De resultaten van dinsdag waren een allegaartje, waardoor macrofactoren de richting konden bepalen.
De Aziatische economische en beleidskalender wordt woensdag gedomineerd door de verwachte renteverhoging van 25 basispunten naar 2,25% door de Bank of Thailand, wat waarschijnlijk het einde van de verkrappingscyclus zal inluiden.
Maar analisten verwachten pas in 2025 de eerste renteverlaging - hoewel de inflatie is gedaald naar 0,23%, onder het doelbereik van de centrale bank van 1%-3%, verwachten beleidsmakers dat de prijzen later dit jaar weer zullen stijgen.
De inflatie op jaarbasis in Zuid-Korea is in juli naar verwachting gedaald van 2,70% de maand ervoor naar 2,40%. Als dat zo is, zou dat het traagste tempo zijn sinds juni 2021 en een aanzienlijke vertraging ten opzichte van de piek van 6,30% een jaar geleden.
Hier zijn de belangrijkste ontwikkelingen die de markten woensdag meer richting zouden kunnen geven:
- Thailand rentebesluit
- Zuid-Korea CPI inflatie (juli)
- Singapore PMI industrie (juli)
