NiSource

NiSource is een Amerikaans energiebedrijf. Het bedrijf is gespecialiseerd in de distributie, het transport en de opslag van aardgas (goed voor ongeveer twee derde van de inkomsten) en produceert en vervoert elektriciteit (goed voor ongeveer een derde van de omzet). De groep, die uitsluitend in de Verenigde Staten actief is, heeft meer dan 7.000 mensen in dienst en levert energie aan meer dan 3 miljoen gezinnen in de VS. 

De geschiedenis van het bedrijf gaat helemaal terug tot de 19de eeuw, maar NiSource ontstond pas in 2015 als onafhankelijke entiteit, toen het werd afgesplitst van Columbia Pipeline Group. Dat gebeurde na een lange reeks overnames, fusies en en afsplitsingen. 

Tussen 2015 en 2019 liet de groep een gestage omzetgroei optekenen. Na een dipje in 2020, een complex jaar, kon het concern weer aanknopen. De afgelopen tien jaar zijn de marges en de k/w-verhouding echter zeer onregelmatig. Merk op het bedrijf wel een een relatief goede ESG-score (B+) heeft en dat een vrij stabiel dividend wordt uitgekeerd. 

Pentair 

Pentair is een waterspecialist. De groep ontwerpt en verkoopt apparatuur en toebehoren voor zwembaden evenals water- en vloeistofbehandelingssystemen, voor zowel particulieren als professionals. Het productaanbod omvat filters, verwarmingstoestellen, lampen, bedieningsapparaten, tanks, regelkleppen, filtratieproducten, oplossingen voor gasrecuperatie, bioreactoren, scheidingssystemen, afvoer-, toevoer- en overslagpompen, pompen voor de behandeling van vaste stoffen, en sproeikoppen.

Pentair heeft meer dan 11.000 mensen in dienst en genereert ongeveer 70 % van zijn inkomsten in de Verenigde Staten en zo'n 10 % in West-Europa. Het concern, opgericht in 1966, scheidde zich in mei 2018 af van de elektrische divisie en behield de waterdivisie, hetgeen de huidige vorm zou bepalen. 

Sinds 2019 boekt het bedrijf een groeiende omzet, royale en constante marges en betaalt het regelmatig een klein dividend. Aan de andere kant lijkt het bedrijf te hoog gewaardeerd en biedt het weinig zichtbaarheid.

WestRock Company 

WestRock Company is gespecialiseerd in papieren en kartonnen verpakkingen voor dranken, voeding, cosmetica en farmaceutische producten, zowel voor professionals als voor het grote publiek. De groep, die in 2015 ontstond uit de fusie van MeadWestvaco en RockTenn, heeft zo'n 50.000 mensen in dienst, is aanwezig in 30 landen en realiseert 88 % van zijn omzet in Noord-Amerika (Verenigde Staten en Canada). 

Met uitzondering van 2020 en de prognose voor 2023 vertoont de omzet een constante groei. De nettomarges liggen in de regel tussen 4,4 en 4,8 %, behalve in 2016 en 2020, en in 2018, toen ze uitschieters tot 11,7 % lieten optekenen. De groep keert bovendien regelmatig een dividend uit. 

Op basis van de inkomsten, de cashflow en de bedrijfswaarde lijkt WestRock relatief ondergewaardeerd. Anderzijds heeft de groep een bijzonder zware schuldenlast en is de zichtbaarheid gering. Merk op dat de groep wel een erg goede ESG-score heeft: A-. 

Sealed Air Corp

We blijven in de verpakkingssector met Sealed Air Corporation, een bedrijf dat verpakkingssystemen en -materialen ontwerpt en commercialiseert voor de sectoren voeding en farma, voor de industrie en voor de sector van de consumptiegoederen. Beschermende en schokdempende systemen genereren 42 % van de omzet, terwijl levensmiddelenverpakkingen goed zijn voor 58 % van de omzet. 

De groep heeft meer dan 16.000 mensen in dienst en 60 % van de activiteiten vinden plaats in de Verenigde Staten, hoewel het bedrijf actief is in 120 landen. In 2017 verkocht het zijn divisie professionele reiniging en zijn divisie voedingshygiëne aan Bain Capital Private Equity voor zo'n 3,2 miljard dollar. 

Sindsdien realiseerde het concern een constante groei van zijn omzet en van zijn winst per aandeel. De nettomarges zijn onregelmatig en varieerden over de periode van 3,9 % tot 10,3 %. Het bedrijf heeft een hoge schuldenlast en lijkt royaal gewaardeerd. 

Tot slot volgt hier een vergelijkende grafiek van de 4 aandelen over 5 jaar.