Teleflex Inc. 

Teleflex ontstond in 1943 en ontwerpt, produceert en commercialiseert medische apparatuur voor ziekenhuizen en zorgverstrekkers op het gebied van vaattoegang, chirurgie, anesthesie, cardiale zorg, urologie, urgentiegeneeskunde en ademhalingszorg. De groep, die wereldwijd meer dan 14.000 mensen in dienst heeft, realiseert ongeveer 62 % van zijn inkomsten in de Verenigde Staten, 25 % in Europa en 9 % uit Zuidoost-Azië.

In de loop van haar geschiedenis verwierf het bedrijf een aantal - bij het grote publiek nauwelijks bekende - merken die zijn productportefeuille vormen, zoals: Rüsch (1989), Pilling (1991), Weck (1993), Arrow (2007), LMA (2012), Vidacare (2013), Mayo Healthcare (2014), Vascular Solutions en NeoTract (2017), Essential Medical (2018), HPC en Z-medica LLC (2020). 

Met uitzondering van 2020, toen een kleine daling te zien was, zijn de omzet en de ebitda van Teleflex de afgelopen 10 boekjaren gestaag gegroeid. De nettomarge is minder regelmatig maar is nog steeds royaal en schommelt in die periode tussen 7 en 18 %. Het bedrijf keert wel geen dividenden uit en noteert tegen veelvouden die aan de hoge kant zijn. 

Organon & Co 

Organon & Co., opgericht in 1923 in Nederland, is een farmabedrijf dat oorspronkelijk insuline en oestrogeen produceerde. De onderneming heeft een gedeelde geschiedenis met Akzo Nobel, Schering-Plough en Merck & Co, dat in 2021 zijn activiteiten op het gebied van vrouwengezondheid en biosimilaire geneesmiddelen uiteindelijk afsplitste om de huidige beursgenoteerde groep te creëren.  

Organon & Co is sinds 2007 een Amerikaans bedrijf en is thans gespecialiseerd in reproductieve geneeskunde en anticonceptie (zowat 26 % van de inkomsten), hart- en vaatziekten en ademhalingsziekten (42 %), psychiatrie, hormoonvervangende therapie, anesthesie, botziekten en dermatologische ziekten. 

De groep heeft meer dan 10.000 mensen in dienst en brengt meer dan 60 geneesmiddelen en producten op de markt in 140 landen. De Verenigde Staten zijn goed voor ongeveer 22 % van de omzet, Europa en Canada voor 28 %, China voor 15 % en Zuidoost-Azië voor 19 %. 

Over de historische prestaties van de groep hebben wij nauwelijks informatie. We zien wel dat de groep thans royale nettomarges genereert, een dividend uitkeert en goed gewaardeerd lijkt. Aan de andere kant wordt verwacht dat de omzetgroei de komende jaren matig zal blijven. 

Dentsply Sirona

Dentsply Sirona is wereldwijd het grootste bedrijf op het gebied van producten en materieel voor tandzorg en mondhygiëne. De groep ontstond in 2016 uit de grootste fusie in de tandheelkundige sector: Dentsply (opgericht in 1899 in New York) fuseert met Sirona Dental Systems (opgericht in 1877 in Duitsland, en geïntegreerd en vervolgens afgesplitst door Siemens in 1997). 

De groep, actief in meer dan 120 landen, heeft wereldwijd meer dan 15.000 mensen in dienst en realiseert ongeveer 40 % van zijn inkomsten in Europa en 35 % in de Verenigde Staten. Apparatuur en technologie zijn goed voor 60 % van de omzet, verbruiksgoederen voor de overige 40 %. 

Met uitzondering van de jaren 2020 en 2022 groeit de omzet van de groep sinds 2016 gestaag. Daarnaast laat het bedrijf eerder middelmatige fundamenten optekenen (grillige nettomarges, beperkte zichtbaarheid) en hoge veelvouden. De ESG-score is echter vrij goed: B+. 

Henry Schein

Een andere fabrikant van medische apparatuur, Henry Schein, distribueert zorgproducten en -diensten aan zorgverstrekkers in de sector (artsen, chirurgen, tandartsen, laboratoria en dierenklinieken), goed voor ongeveer 94 % van zijn omzet. De rest van de verkoop wordt gerealiseerd met beheersoftware, financiële diensten, opleiding, onderhoud en reparatie van apparatuur.

Het bedrijf, dat in 1932 begon als een apotheek in Queens (New York), heeft thans 22.000 mensen in dienst. Zo'n 70 % van de activiteiten ontplooit Henry Schein in de Verenigde Staten. 

Als we de jaren 2019 en 2020 buiten beschouwing laten, zien we een groei van de inkomsten van de groep. De marges zijn echter kwetsbaar, er wordt geen dividend uitgekeerd, en de k/w-verhouding is over het algemeen hoog. Het concern heeft echter een vrij correcte ESG-rating (B+) en zou zijn schuld dit jaar moeten hebben afgelost. 

Zoals je al zult hebben gemerkt, kreeg slechts één van deze 4 bedrijven, Henry Schein, een beleggingsrating van meer dan 4 sterren bij de beoordeling door Surperformance.

Tot slot volgt hier een vergelijkende grafiek van de 4 aandelen over 5 jaar.