Vaarwel risk-on rally, we kenden je nauwelijks. Zelfs Britse premiers gaan langer mee.

Beleggers haalden donderdag aanvankelijk hun schouders op voor het ontslag van Liz Truss en de laatste episode van de Britse politieke pantomime, en Wall Street opende stevig in het groen. Maar de zwaartekracht - of meer bepaald de stijgende Amerikaanse obligatierente en renteverwachtingen - kon niet lang worden getrotseerd.

De rente op staatsobligaties steeg opnieuw naar nieuwe meerjarige hoogtepunten - de 10-jaars rente is 12 weken op rij gestegen en is alleen deze week al met 20 basispunten gestegen - terwijl de impliciete eindrente van de Fed voor het eerst 5,00% bereikte.

De komende winstcijfers voor het derde kwartaal zouden over de hele linie geweldig moeten zijn om de monetaire verkrapping op die schaal te compenseren, en dat is niet verrassend.

Voor de Aziatische markten ligt de nadruk vrijdag opnieuw op Japan. De dollar is naar een nieuw hoogtepunt in 32 jaar gestegen, boven het psychologisch belangrijke niveau van 150,00 yen, en op het moment van schrijven zijn de Japanse autoriteiten nergens te bekennen.

GRAFIEK: Yen raakt 150 per $ https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/mopakmmzwpa/Two.PNG

GRAFIEK: geschiedenis Amerikaans-Japanse 2-jaars yield spread

De Bank of Japan greep de afgelopen 24 uur in op de obligatiemarkt, een noodaankoop van obligaties om de 10-jaarsrente weer onder de grens van 0,25% te krijgen. Dat lukte net.

Maar er is geen directe actie tegen de munt ondernomen, behalve nog een volley verbale waarschuwingsschoten. Het ministerie van Financiën gaf de BOJ groen licht om vorige maand bijna 20 miljard dollar te verkopen toen de dollar/yen rond 147,00 stond.

De druk op de yen en Japanse staatsobligaties neemt toe. Als de Japanse inflatiecijfers vrijdag warmer uitvallen dan verwacht, zal de druk alleen maar toenemen.

De FX-markt weet dat Japan beschikt over $1,3 biljoen aan FX-reserves en zet het MOF/BOJ ertoe aan een deel daarvan uit te geven.

Belangrijke ontwikkelingen die de markten vrijdag meer richting kunnen geven:

Japan consumentenprijsinflatie (september)

Zuid-Koreaanse producentenprijsinflatie (september)

Brits consumentenvertrouwen (oktober)

Detailhandelsverkopen, hypotheekleningen en overheidsfinanciën VK (september)

Fed's Williams spreekt