De Aziatische markten staan op het punt om de week positief af te sluiten, nu een nieuwe sterke daling van de dollar en de Amerikaanse obligatierente de door de Fed aangewakkerde koopwoede verlengt, hoewel sommige beleggers in de verleiding zouden kunnen komen om wat fiches van tafel te halen in de aanloop naar het weekend. De Dow klom donderdag naar een nieuwe all-time high en de S&P 500 en Nasdaq bereikten nieuwe highs in 2023, terwijl de MSCI emerging market en Asia ex-Japan indexen beide met ongeveer 2% stegen.
Tenzij de MSCI World index vrijdag met ongeveer 2,5% daalt, zal het zijn zevende wekelijkse stijging op rij noteren, de beste in zes jaar. Dat zou genoeg momentum moeten bieden om Azië vrijdag in het groen te houden, hoewel een reeks Chinese economische indicatoren en het besluit van de centrale bank over de eenjarige rente de markten uit koers zou kunnen brengen. De laatste Chinese cijfers over de detailhandelsverkopen, de industriële productie, de bedrijfsinvesteringen, de werkloosheid en de huizenprijzen voor november zullen worden gepubliceerd, en beleggers zullen op zoek zijn naar tekenen van groei of, in sommige gevallen, een versnelling van de groei.
De centrale bank van China zal haar eenjaarsrente naar verwachting stabiel houden, maar de liquiditeitsinjecties verhogen.
Maar het sentiment rond de Chinese economie en markten is somber, en er zullen meer dan een paar datapunten nodig zijn om betekenisvol te stijgen. De underperformance van Chinese aandelen is de belangrijkste reden waarom de Aziatische markten achterbleven bij hun Amerikaanse en wereldwijde collega's.
Sinds de laatste week van oktober, waarin Amerikaanse en wereldwijde indices met 15% of meer zijn gestegen, zijn de MSCI emerging en Asia ex-Japan indices met 10% gestegen.
De Chinese blue chip CSI 300 index staat in het rood, is dit jaar met 13% gedaald en staat dicht bij het laagste punt in vijf jaar.
Het bullish verhaal dat op de wereldwijde markten de ronde doet, is echter dat de Amerikaanse economie haar "zachte landing" zal maken, waardoor de Fed de ruimte krijgt om de rente eerder en agressiever te verlagen dan velen hadden gedacht.
Dat kreeg een impliciete goedkeuring van de Fed zelf in de herziene samenvatting van economische projecties.
Maar zoals altijd het geval is, hebben de markten het misschien bij het verkeerde eind. De tweejaars rente in de VS is deze week 35 basispunten gedaald, de tienjaars rente is onder de 4% gezakt en de markten gaan uit van 150 basispunten renteverlagingen door de Fed volgend jaar - twee keer zoveel als de gemiddelde prognoses van de Fed aangeven. Er zijn nog andere redenen om voorzichtig te zijn - de Europese Centrale Bank en de Bank of England lijken niet bereid om het dovish voorbeeld van de Fed te volgen, de Noorse centrale bank verhoogde donderdag de rente en de olie steeg donderdag met meer dan 3%. En volgende week hebben we de beleidsvergadering van de Bank of Japan, mogelijk de grootste curveball van het jaar.
Hier zijn de belangrijkste ontwikkelingen die de markten vrijdag meer richting zouden kunnen geven:
- Detailhandelsverkopen China, werkloosheid, huizenprijzen, bedrijfsinvesteringen, industriële productie (november)
- Flash PMI's Japan (december)
- Australië flash-PMI's (december)
