Private-kredietfondsen beleggen meestal in schuldpapier of hybride effecten van bedrijven zonder of met een lagere rating.
Kotak Alternate Assets Managers (KAAM), Edelweiss Alternatives Asset Advisors, InCred Alternative Investments en Vivriti Asset Management zijn allemaal van plan om de omvang van dergelijke fondsen te vergroten of nieuwe fondsen aan te trekken, aldus functionarissen bij deze bedrijven.
"De ruimte voor wholesaleleningen is leeggemaakt door banken en beleggingsfondsen zijn er huiverig voor, terwijl verzekeringsmaatschappijen warm, koud blazen," zei Lakshmi Iyer, hoofd beleggingen bij KAAM, dat een privékredietfonds van 8 miljard roepies ($96,7 miljoen) afsloot.
"Dit is een ruimte waar alternatieve vermogensbeheerders zoals wij kansen zien."
Edelweiss Alternatives heeft 359 miljard roepies geïnvesteerd in private credit en is van plan om zijn volgende vastgoedkredietfonds te lanceren.
Vivriti Asset wil 15 miljard roepies toevoegen aan de ongeveer 35 miljard roepies die het al beheert in private credit, aldus managing director Vineet Sukumar.
TOENEMENDE VRAAG
Volgens EY bedroegen dergelijke transacties in 2022 in totaal $5,3 miljard.
Onlangs haalden Rattan India Power en Goswami Infratech, een onderdeel van de Shapoorji Pallonji groep, geld op bij dergelijke fondsen.
"Terwijl we ons eerder concentreerden op het verstrekken van kapitaal op holdingniveau, zien we nu ook een toenemende trend van operationele bedrijven die alternatieve kredietverstrekkers zoals wij benaderen voor groeikapitaal," zegt Amit Agarwal, hoofd Special Situation Investing bij Edelweiss Alternatives.
Hoewel er veel interesse is in deze ruimte, is het moeilijk om deals te sluiten omdat de prijsstelling het risico niet voldoende weerspiegelt, aldus een deelnemer aan de kredietmarkt die zijn naam niet wil noemen omdat hij niet met de media mag spreken.
Aangezien beleggingsfondsen en niet-bancaire kredietverstrekkers wedijveren om kredieten met een rating van "AA" en "A", zijn de bedrijven met een rating van "A-" en "BBB" op zoek naar privékrediet, aldus deze persoon.
Private kredietfondsen lenen aan deze bedrijven tegen 12%-18% en splitsen transacties op in tranches. De meest risicovolle kredieten kunnen tot 20%-24% opbrengen.
Het risico op wanbetaling is echter hoger en uitstappen kan moeilijk zijn omdat deze effecten vaak illiquide zijn.
"Op macroniveau zorgen wij ervoor dat één enkele deal nooit 5% van onze portefeuille overschrijdt en proberen wij al onze deals zo te structureren dat wij regelmatige kasstromen van de leners krijgen," zegt Ankur Jain, managing director bij InCred Alternative.
